本報(bào)記者 董碧輝

　　提高中小投資者中簽率，很好，縮小一、二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)，很好。

　　很好之前，新股發(fā)行已經(jīng)很不好很長(zhǎng)時(shí)間了�！澳阒辛藛�？”“沒(méi)中�！痹谶@樣的問(wèn)答中，新股中簽難已經(jīng)成為中小股民的一個(gè)共同感慨，中國(guó)石油要保證中簽需要86萬(wàn)，中國(guó)神華需要155萬(wàn)，在資金為王的圈新股運(yùn)動(dòng)中，中小散戶(hù)無(wú)奈地扮演著自耕農(nóng)的角色，而眼睜睜地看著一只只新股成為了眾多機(jī)構(gòu)自由馳騁的跑馬場(chǎng)。

　　這還僅僅是網(wǎng)上申購(gòu)而已，不消說(shuō)之前的網(wǎng)下配售也只是屬于機(jī)構(gòu)投資者的盛宴。表面上，這種資金決定一切的配售方式貌似合理，但是考察一下市場(chǎng)上的地位，中小投資者也有理由為自己叫不平。

　　根據(jù)深圳證券交易所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室日前完成的《2007年度股票市場(chǎng)績(jī)效報(bào)告》，2007年深市A股主板和中小企業(yè)板的成交金額中，個(gè)人投資者交易仍占主導(dǎo)地位，機(jī)構(gòu)投資者只分別占11.95%和11.26%�？墒钦贾鲗�(dǎo)地位的個(gè)人投資者卻被新股申購(gòu)的高資金門(mén)檻擠出，為了喝一口湯而冒著高位割一塊肉下來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這種向機(jī)構(gòu)投資者傾斜的新股發(fā)行制度不僅僅有損市場(chǎng)的公平，事實(shí)上，新股機(jī)構(gòu)扎堆的結(jié)果也無(wú)意之中釀出了一個(gè)個(gè)暴漲暴跌的風(fēng)暴眼。

　　看看剛剛上市的新股紫金礦業(yè)的表現(xiàn)吧，以40倍的市盈率發(fā)行已經(jīng)偏高，可是上市當(dāng)天短短幾十分鐘內(nèi)，股價(jià)就漲了2倍，尾盤(pán)又猛地往下跳了二分之一。這種蹦極式的走勢(shì)在很多新股上市時(shí)都可以見(jiàn)到。真是令人心驚肉跳��！后來(lái)的故事就是天國(guó)的階梯，一步一步往下。昨天的3億多股賣(mài)單，牢牢地封住了紫金礦業(yè)的跌停板，也許僅僅是它向下轉(zhuǎn)身翻騰三周半的第一個(gè)轉(zhuǎn)體。在這個(gè)過(guò)程中，在一級(jí)市場(chǎng)低價(jià)拿到籌碼的機(jī)構(gòu)在出貨，而在二級(jí)市場(chǎng)追高的散戶(hù)則往往被套牢。

　　讓中小投資者獲得更多的新股籌碼，多少可以消弭一下二級(jí)市場(chǎng)巨幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟，眾多的散戶(hù)合謀操縱股價(jià)比幾個(gè)機(jī)構(gòu)串通困難得多。

　　無(wú)論是按市值配售，或者按賬戶(hù)申購(gòu)，還是香港的“人手千股”，都值得管理層考慮。現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)不缺少機(jī)構(gòu)的身影，但是缺少的是中小投資者的信心，當(dāng)初為了吸引機(jī)構(gòu)入場(chǎng)的新股發(fā)行制度該改了。