本報記者 官建益 趙文佳 王兆寰 吳麗華 北京報道

　　大喜、大悲、絕處逢生，再度狂喜，本周的滬深股市簡直是一部悲喜大片，大片的背后是誰在導演？這場“大片”能上演多久？

　　4月20日晚8點，證監會突然召開新聞發布會，發布關于規范大小非減持的政策《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》(以下簡稱《意見》)。市場的普遍理解是，困擾市場的第一公敵大小非減持一旦被搞定，市場豈有不暴漲之理？

　　4月21日星期一上午9時25分，滬市果然大幅高開超過200點，北京投資者鄭先生大喜過望，僅有的一點資金全部追進了大漲的新股金鉬股份。9時30分開盤后，大盤瞬間摸高至3305.17點后就開始低走，尾盤勉強收紅，上漲22.31點。鄭先生的金鉬股份已經從漲停一路下行到小漲2%。滿心的歡喜，換來的卻是滿倉被套，絕大多數投資者不明白，這樣的利好怎么不能挽救市場？

　　讓鄭先生們更想不到的是，4月22日星期二上午，上證大盤更是弱不禁風，終于在下午開市后不久擊破了3000點，他的金鉬股份甚至被打至跌停附近。市場再度陷入極度恐慌中。

　　難道股市真的已經無可救藥？豈料風云突變，下午兩點以后，斜刺里殺出一飆買盤，將大盤強力托起，收盤時滬市竟奇跡般收出紅盤。

　　是市場誤讀了4月20日晚的《意見》，還是更有進一步的利好在等待著大家？投資者希望了解市場背后的原因。

　　4月23日，市場進一步走好。下午，市場上已經有關于印花稅將下調的消息在流傳，本報記者下午兩點迅速與財政部聯系，但是得到的答復是：“別問財政部，這事財政部做不了主�！钡�是接近財政部的專家卻告訴記者：“印花稅調整起不到太大的作用，但是卻可以釋放政策信號�！�

　　這是一種松動的信號，4月23日晚7點，新聞聯播發布證券印花稅從3‰下調到1‰。市場流傳的利好終于兌現。

　　4月24日，滬深股市噴發出久違的熱情。滬市漲幅超過9.29%，深市大漲了9.59%。兩市漲幅超過實行漲跌幅限制以來最火爆的2002年的“6·24”行情，讓市場嘆為觀止。

　　不是在沉默中死亡，就是在沉默中爆發，4月20日以來的爆發可以說是去年10月以來的全面反彈。行將死亡的滬深股市上演了一出非常救市，大小非問題以異乎尋常的方式發布和解決，長期困擾市場的印花稅問題得到解決。

　　這出大戲的導演顯然不同以往，判斷出這場大戲的導演實際上就能知道這場大戲還有多少后續內容，行情能走多遠就清楚了。

　　不為人知的幕后：

　　閃電推出大小非減持意見

　　4月20日晚，大小非減持《意見》的發布讓絕大多數人始料未及。

　　此《意見》規定，持有解除限售存量股份的股東預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份數量超過該公司股份總數1%的，應當通過證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份。

　　在此前所有的救市措施建議中，從來沒有公開過類似的解決辦法。獨立財經撰稿人皮海洲撰文表示，根據直覺，管理層要救市，首先應該出臺的也該是降低印花稅措施。雖然《意見》的出臺同樣釋放出政策救市的信號，但投資者翹首以盼的降低印花稅措施遲遲不能推出，也表明管理部門之間在救市問題上的分歧，這也為市場蒙上了一道陰影。

　　皮海洲的直覺是有一定道理的，經過《華夏時報》的記者調查，從知情人士處得知，上述《意見》的設計者是中信證券。上海證券交易所幾個月前就委托中信證券作關于規范大小非解禁的方案研究，但是方案制訂以后一直沒有得到管理層的采用。

　　上述人士透露，有關部門之所以如此匆忙推出限制大小非減持的政策，是事出緊急。

　　4月18日上午，中石油發行價在被大單守護了十多個交易日后，最終在巨大的拋盤壓力下失守發行價(16.7元)，并且在短短3分鐘內狂跌至16元，當日大盤指數也隨之創出3078.17點的新低。由于中石油破發，大盤創出新低，人們對后市感到絕望，于是當天就有4%的散戶清倉走人，遠離中國股市這個是非之地。

　　股市風雨飄搖。種種跡象都透露出股市將可能進一步惡化。“再不動手不行了，監管部門才如此倉促出臺救市政策�！痹撊耸空f，4月19日、20日交易所、證監會等有關部門人士加班加點，層層審批后，由高層簽發的第一道救市措施最終于4月20日晚閃電推出。

　　從表面上看，這一救市措施來自于證監會，但是最后下決心者卻在更高層面。

　　但是，這樣的幕后故事并不被市場知曉，積弱已久的市場對這樣的救市措施并不領情，甚至有不少機構大戶投資者也作出了相反的理解。

　　大喜變大悲：

　　爆發的火山被澆滅

　　與北京的投資者鄭先生相比，成都的大戶投資者陳先生可算是股民中的精怪。4月20日晚陳先生聽到大小非減持意見的消息時多了個心眼，以他長期的經驗，這樣的突發消息肯定會引發機構投資者連夜開會商討對策。

　　但是令他想不到的是，他認識的幾位成都業內的大佬級人物，竟然在享受成都的休閑，對于這個消息的回答也竟然是驚人的一致，“明眼人一看就是一個假利好”。

　　4月21日，大盤高開200點以上，短暫沖高后就很快回落，到收盤時滬市勉強收紅，而深市還下跌了接近200點。陳先生不但沒有被套，還在高位減持了部分籌碼。但多數投資者卻沒有那么幸運，當日高開沖入市場的投資者全線被套。

　　悲劇還沒有結束，4月22日開市后，大盤更是節節走低，對于大小非減持《意見》的利好的作用正在被市場全面否定，集中起來是兩點：一是每月限減1%，全年減持12%已經是巨量；其二是還可以利用股托在大宗交易系統接貨，然后再在二級市場跑貨，間接完成大小非減持。

　　這樣的觀點顯然成了二級市場的主流觀點，否則市場的走勢就不會如此凄慘。大喜過望的投資者被眼前的暴跌打入了更痛苦的深淵。

　　盡管當日滬深兩市交易所分別就解除限售存量股份在大宗交易系統轉讓的相關問題發布通知指出，對于出售數量雖未占到上市公司總股本1%，但達到或超過150萬股的，鼓勵在大宗交易市場轉讓。

　　但是市場的積弱已經形成了投資者的熊市思維定式，管理層發出的聲音被淹沒了�！度A夏時報》記者采訪上海睿信投資董事長李振寧時他表示，政策給出了明確的信號，對于利用股托進行換手交易的問題，監管層是不可能坐視不管的。他同時提醒記者，管理層已經通過新華社、人民日報等媒體頻吹暖風。

　　本報記者迅速調看了權威媒體的評論員文章，果然有“莫讓迷霧遮望眼”、“珍惜成果 促進股市穩定健康發展”等系列評論員文章發表，文章的語氣顯然不是普通評論員的口吻。

　　這時恰好是4月22日下午兩點，撥開認識的迷霧的本報記者突然發現，剛剛跌破3000點的股市被奇跡般的托起。市場里的傳聞多起來，可能有進一步利好出臺。

　　到收市時，大盤已經完全收復失地，與最低點的2990點比，已經上升了接近150點。

　　轉折：

　　印花稅調整終于出爐

　　22日的股市長下影線引發了市場的種種猜想，各種利好的版本不斷傳出，綜合各種因素看，最有可能出臺的還是印花稅的調整，4月23日本報記者把調查火力放到了對印花稅問題的調查。

　　但是，財政部的態度一如既往的守口如瓶，本報長期跑財稅口的記者依然吃了閉門羹，甩出的回答也是硬梆梆：“別問財政部，這事財政部做不了主�！庇浾咧荒苻D為側面了解，幾經周折找到了曾經負責印花稅征管的高層人士，在得到不透露姓名的承諾后才表述了自己的意見。這位高官表示，印花稅調整對市場的作用有限，但卻是一個政策信號。

　　這樣的回答雖然很官方，但是言談之間卻有明顯的松動跡象。4月23日，大盤的走勢也是逐級上升，但是一周可能推出兩個利好嗎？

　　4月23日晚，新聞聯播證實了市場的猜想，證券印花稅從3‰下調到1‰，被市場冀望半年之久的大利好終于出臺。而且，從4月20日晚的證監會新聞發布會升格到新聞聯播，規格明顯上升。

　　財政部財政科學研究所副所長劉尚希表示，印花稅調整，是政府采取的一個措施，說明政府對股市的關注、致力于維護股市的健康發展，表明政府對股市的信心。中國政法大學民商經濟法學院副教授、財稅金融研究所副所長施正文表示，印花稅的調整，在一定程度上能夠使股市盡快回升，減小投資者對交易成本的擔憂，增加投資者的信心。

　　他還表示，對于中國政策影響比較明顯的資本市場來說，政府應該在股市大起、大落時負有救市責任。去年，印花稅收入2000億元左右，和上市公司盈利差不多，這就是說股民投資除了投機收入，沒有獲得收入，而正常的股市、成熟的股市應該享受利潤分紅。

　　這一次，各類機構坐不住了。在4月23日新聞聯播以后，不少中小機構連夜開會，研究政策。而大型機構的負責人可能已經在更早采取了行動，否則就無法解釋此前兩天市場的起死回生。

　　與大小非減持意見出臺的異乎尋常類似，在消息發布的當天財政部還在表示“財政部做不了主”，這進一步說明與大小非的減持意見出臺一樣，導演救市大戲的在更高層面。

　　但是，市場到底會怎樣迎接印花稅下調的利好還是讓人不放心，已經有專家提醒投資者，不要追高，避免周一的悲劇重演。