博弈印花稅

　　這個決定強化了一種觀點，即政府對股價走勢有著重大影響

　　杰夫·代爾(Geoff Dyer) 文

　　中國中央電視臺報道，從4月24日起，政府將把每筆股票交易的印花稅稅率從3‰降至1‰。

　　上述聲明實際上推翻了去年5月份的一項決定。當時，中國政府將股票交易印花稅稅率從1‰調升至3‰。此舉旨在限制投機，原因是散戶投資不斷迅速擴大，并且很多觀察人士認為，市場正在產生泡沫。

　　上海證券(Shanghai Securities)分析師彭蘊亮表示：“這是非常有用的措施，必將提振市場信心，而這恰好是當前市場需要的。不過，這一措施只會在短期內產生效果。”

　　上證綜指從去年10月份的6124點跌至昨日的3278點以下。盡管股市暴跌，但上證綜指自2005年年底以來仍已上漲兩倍。

　　盡管目前鮮有跡象表明，憤怒的投資者發起以往股市崩盤伴隨的那類大規模公開抗議活動，但政府依然面臨日益沉重的壓力，要求其采取措施提振股市。

　　在過去一年中，散戶投資者對中國股市的興趣大幅上升。

　　此外，國有實體持有上市公司大量股票，進一步加大了監管機構防止損失擴大的壓力。

　　下調股票交易印花稅可能在短期內可提振市場，但該決定強化了中國內地的這樣一種觀點：即政府對股價走勢有著重大影響。資本經濟(Capital Economics)駐倫敦的馬克·威廉斯(Mark Williams)稱：“政府控制物價水平的持續努力，導致股市進一步震蕩。”

　　此外，股市的持續復蘇，將需要投資者克服對通脹不斷加劇、上市公司利潤增長日益放緩以及大量潛在新股即將涌入市場的擔憂。

　　去年上調股票交易印花稅，以及股票交易量猛增，給政府帶來了1820億元人民幣(合261億美元)的巨額意外收入，這相當于國防預算的近一半。政府上月公布的數據顯示，2007年股票交易印花稅收入為2005億元人民幣，遠高于2006年的179億元人民幣。

　　盡管投資者興趣猛增，但很多分析師認為，中國的股市文化仍相對膚淺。里昂證券(CLSA)駐上海的安迪·羅斯曼(Andy Rothman)指出，由于公眾對股市的參與仍然有限，中國可交易市值最高時相當于國內生產總值(GDP)的36%，而日本這一比例高達109%。

　　管自力 譯