降印花稅只能短期管“飽”，不能改變股市走向?

　　●資深股民認(rèn)為政策利好解決了股民信心不足問題●投資機(jī)構(gòu)表示救市措施易形成惡性循環(huán)●基金專家提醒市民把握反彈良機(jī)，注重資產(chǎn)配置

　　受印花稅下調(diào)刺激，戶深兩市昨日高開高走，滬指開盤報3539點，較前一交易日收盤上漲7.98%，盤中高見3593點。據(jù)統(tǒng)計，滬市在開盤第一個交易小時內(nèi)成交了874.57億，深市第一個交易小時成交了360.20億，合計成交額高達(dá)1234.77億，均創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄。

　　截至收盤，滬指報3583點，漲304點，逼近3600點關(guān)口。深成指報12914點，漲1130點。尾盤近千只個股漲停，僅2只個股下跌。但股市后市將如何走？降低印花稅能改變股市趨勢嗎？

　　與會人

　　資深股民蔣凱(以下簡稱為蔣)：日前曾給深交所送大旗，表達(dá)對管理層不救市的不滿

　　資深股民黃忠權(quán)(以下簡稱為黃)：在深圳炒股16年

　　李先明(以下簡稱為李)：平安證券首席策略分析師

　　深圳推手(以下簡稱為深)：深圳某私募機(jī)構(gòu)知名基金經(jīng)理

　　議題1

　　降低印花稅后，股市將如何走？

　　李：首先，目前確定了一個3000點政策底部，政府表明了一個積極的態(tài)度，短期內(nèi)股市會走到很高。這一波行情起來后，幾個月內(nèi)到4500點沒有問題。但是昨日有這么大的成交量，說明還是有很多人在拋售，市場對未來走向的看法有分歧。但是目前股民追漲比較危險，市場剛從底部起來，有很多獲利盤也會獲利回吐。在今天或星期一幾天內(nèi)，市場會有一個振蕩調(diào)整，但是不會調(diào)整到3300以后，而后應(yīng)該振蕩上揚(yáng)。目前，政策利好出臺后，現(xiàn)在的市場和前面趨勢發(fā)生了很大改變，至少是中期反彈，在奧運會前應(yīng)該是一波上漲行情。而奧運會之后以至明年的行情，有很多不確定因素，現(xiàn)在無法判斷。

　　黃：我拋售了一些股票。以后股市再大漲，我還會慢慢拋售。我認(rèn)為股市不會因為國家降低印花稅就會改變趨勢。前段時間，股市已經(jīng)處于了下降趨勢中。在去年“5·30”時，國家希望遏制股市上漲勢頭，而突然提高了印花稅，但是不是依然沒有擋住股市上漲的勢頭？而后來，股市停止基金審批，又發(fā)出將開通港股直通車的消息，股市基本面發(fā)生了改變后，才逐漸由上漲的趨勢變成下降。所以，股民還是應(yīng)該觀察股市基本面的情況，而不應(yīng)該只依靠一個降低印花稅的政策就完全相信市場轉(zhuǎn)變了趨勢。

　　議題2

　　能否解決股市現(xiàn)存問題？

　　李：股市從5000多點下來之后，市場也沒有發(fā)生什么變化。宏觀經(jīng)濟(jì)沒有變。外圍市場的美國次級債的問題，對我們影響也有限。大小非解禁減持問題，其實也沒有我們想象的嚴(yán)重。市場的主要是信心嚴(yán)重不足，不是基本面有沒有變化。政策利好主要是解決了信心不足問題。之前市場是恐慌性拋售，市場被低估了。目前是在恢復(fù)性上漲，以達(dá)到合理的位置。

　　我認(rèn)為股市大方向是好的。再融資，大小非減持問題會逐步完善。不能要求所有問題一下被解決。大盤轉(zhuǎn)好起來后，是一個中期反彈，活躍的個股都會存在機(jī)會。

　　蔣：前晚7點15分傳出降低印花稅的消息，我當(dāng)時的心情是：“政府真的行動了、我們的股市寒冬終于過去了。雖然當(dāng)今國內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，但我們國家的經(jīng)濟(jì)依然以10%左右的速度增長，我們的政府能夠在意識到問題后出臺政策，這就更能夠贏得人心。

　　黃：我們的股市目前不是一個健康的股市，一個只值幾毛錢的股票，卻給炒到十幾元。原始股幾乎是零成本，而散戶成本是它的幾十倍。此外，目前市場也沒有合理完善的退市機(jī)制。這些都是市場不公正的地方，不是降低印花稅就能解決的問題。而3000點其實也不是市場底部，而是政策底部。在一個不成熟的市場，總是有市場之外的力量在起作用，存在不可估量的系統(tǒng)性風(fēng)險。股市不是變戲法，信心也不是憑空捏造的東西。股市的信心還是來自市場基本面發(fā)生轉(zhuǎn)變。主流的力量還是會根據(jù)市場的基本行情來進(jìn)行投資。

　　一些新入市的散戶，可能一時沖動或者盲目跟風(fēng)而進(jìn)入股市，但是，這些畢竟不是主流的力量。在資本市場，通常是漲會漲過頭，跌也會跌過頭。在市場超跌時，我會入市場投資，但當(dāng)市場暴漲超過我的估值區(qū)間，我會拋售。

　　議題3

　　如何看待政府出臺利好救市的問題？

　　李：我個人認(rèn)為前期整個市場處于恐慌性下跌中。各種理由其實都是在為市場下跌找理由，處于非理性狀態(tài)中。其實，我們的市場整體來講，還是好的，主要是信心嚴(yán)重不足的問題。因此政府此時出手很明智，是在挽回市場信心。其實包括美國和英國政府都在出臺一些政策。當(dāng)市場出現(xiàn)無法修復(fù)性的偏差時，必須需要一只有力的手來改變過度的悲觀。避免市場在極度悲觀中，出現(xiàn)人踩人的局面。

　　另外一方面，新出臺政策是完善市場的手段，是在進(jìn)行制度性的完善，以規(guī)范市場。今天不降低印花稅，改天也會降。這是市場發(fā)展的需要，是符合市場發(fā)展方向的政策，這種政策股民可以接受，是對市場有利的。討論市場是不是政策市的問題，我覺得沒有意義。市場需要不斷完善，當(dāng)市場出現(xiàn)偏差的時候，政府有義務(wù)出臺一些措施來讓市場回歸正規(guī)，在發(fā)達(dá)國家也是如此。

　　黃：政策護(hù)盤能起到一定的作用，但是無法改變市場。歷史上數(shù)次股市暴跌中，政府都出臺降低印花稅的政策，但股市隨后走向依然跌破了政策底部。所以，我認(rèn)為政府應(yīng)該從根本上逐漸完善股市制度，讓市場逐漸成熟。

　　蔣：首先，我要再次抨擊所謂“政策市”的說法。所謂的“政策市”無非是一些惡意的偽學(xué)者、偽專家等用來維護(hù)自己私利的彌天借口。試想我們的股市如果沒有正確的政策、體制來引導(dǎo)、約束和規(guī)范；如果沒有“法治”的股市；沒有“健全的市場機(jī)制”，股市是何等的可怕！！那種頻繁的內(nèi)幕操作、惡意融資圈錢、大小非解禁的暴利都是魚肉普通股民的惡狼！

　　其二，中國經(jīng)濟(jì)需要建立一個強(qiáng)大的資本市場，為此必須降低印花稅，以及限制大小非解禁和惡意的增發(fā)擴(kuò)容。無論股市是漲是跌，印花稅都必須取消，印花稅絕對不是一個符合市場要義的調(diào)控工具，政府必須采取符合市場要義、有助于市場基礎(chǔ)完善的工具，促進(jìn)資本市場的發(fā)展。

　　其三，政策出臺“救市”是法治糾偏的重要一步，是解決市場面臨的問題，和保障資本市場的健康發(fā)展而不是單純的“救市”，政府在糾偏過程中，以秉持對于法律、各方利益和民意的尊重。

　　第四，對于廣大投資者而言，在明知印花稅下調(diào)歷史的情況下，之所以一再呼吁取消印花稅，不是為了讓股市非理性大漲，更不是為了讓市場重走政策市的老路，而是為了得到一個明確的預(yù)期，即政府不會在資本市場與民爭利，政府將扶持資本市場，善待投資者，而不是把歷經(jīng)沉淪的資本市場當(dāng)做投機(jī)的異類。印花稅下調(diào)之所以能夠獲得投資者的認(rèn)可，原因就在于此。

　　我期待著政府有更多的糾偏政策出臺，在尊重法律、尊重市場的基礎(chǔ)上，善用政策工具，使政策成為市場與法治的推手，而不是成為市場機(jī)會主義的表現(xiàn)形式。取消印花稅也是對投資者的尊重。

　　深：我認(rèn)為，政府出臺利好一定是組合拳。昨天降低印花稅的消息是組合拳的一種形式，力度比較大。目前反彈已經(jīng)確立，并將深入。我們解讀利好，可以發(fā)現(xiàn)是通過新聞聯(lián)播形式播出來，顯示出本屆政府呵護(hù)市場的決心，民意難為。此外，昨日，盤中表現(xiàn)是跳空高開，沖高后午盤回落，尾盤再度沖高，同時注意到今天成交量是巨量的。是“5·30”以來最大的成交量。尾盤大量資金進(jìn)場，機(jī)構(gòu)資金態(tài)度堅決，顯示出在政策利好下，強(qiáng)勢性啟動行情。后面還會有相關(guān)規(guī)范呵護(hù)股市發(fā)展的政策出臺，我認(rèn)為這是必需的和有意義。股市因此揭開了迎接奧運會的B浪反彈行情。

　　基金投資

　　基民應(yīng)抓住反彈良機(jī)

　　昨天起證券(股票)交易印花稅稅率，由現(xiàn)行的3‰調(diào)整為1‰，除讓股票市場出現(xiàn)大漲外，也直接拉動了基金的投資熱情。就有關(guān)印花稅下調(diào)所反映出來的信息以及今后的基金投資走勢，一些專家和機(jī)構(gòu)依然抱有不同態(tài)度，但提醒市民把把握反彈良機(jī)，并注重自己的資產(chǎn)配置。

　　股票型基金銷售有所好轉(zhuǎn)

　　由于出現(xiàn)利好消息，昨天大部分開基和封金都出現(xiàn)不同幅度的增長。在大市場環(huán)境出現(xiàn)轉(zhuǎn)好情況下，新基金的發(fā)行和一些新舊基金的銷售也再度熱了起來，被冷落多時的股票型基金甚至指數(shù)基金，昨天成交量都有明顯的上升。

　　根據(jù)基金買賣網(wǎng)統(tǒng)計，昨天市場上銷售的新基金依然高達(dá)17只，其中股票型基金有7只。作為基金銷售的第三方機(jī)構(gòu)，昨天基金買賣網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人楊先生透露，根據(jù)他們統(tǒng)計，昨天投資者購買股票型和指數(shù)型的比例，和前幾天相比，人數(shù)明顯增多，但對具體數(shù)據(jù)他表示還未完全統(tǒng)計出來。“受利好政策影響，股票型基金受關(guān)注的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。”楊先生說。

　　昨天上午，記者在一些銀行銷售基金網(wǎng)點走訪時也發(fā)現(xiàn)，印花稅的下調(diào)還是挑動了一部分投資者的興奮點，并開始咨詢起指數(shù)基金的銷售等情況。在振華路一家商業(yè)銀行支行，記者發(fā)現(xiàn)咨詢的市民相對以往幾乎無人過問的情形，明顯增多，不過他們普遍依然抱謹(jǐn)慎態(tài)度，咨詢的多，真正買的人還是很少，理財分析師也建議他們還是注意配置好自己的基金組合，暫時不要放棄債券型基金。

　　深圳本地的一家商業(yè)銀行向記者透露，昨天他們的基金銷售量總體有所增加，而且購買股票型基金的有所增多，但債券型基金銷售依然是主力。除銷售情況可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)外，一些準(zhǔn)備拿到批文，準(zhǔn)備發(fā)行新基金的公司也很興奮，一家上海的基金公司市場推廣人員朱小姐表示大環(huán)境轉(zhuǎn)好，對他們即將發(fā)行新基金可能也是好消息。

　　投資指數(shù)基金時機(jī)到來？

　　在昨天深滬兩市幾乎漲停的情況下，指數(shù)基金昨天表現(xiàn)也非常搶眼，幾只指數(shù)基金都接近漲停。昨天50ETF、180ETF和中小板都出現(xiàn)了漲停，最近連續(xù)取得大豐收。而指數(shù)基金的良好表現(xiàn)還不僅僅是昨天，4月21日當(dāng)天，所有ETF基金(指數(shù)基金)均放出上市以來的天量，但次日卻創(chuàng)下年內(nèi)新低，不過隨后幾天凈值排前的幾乎都有指數(shù)基金的身影。投資指數(shù)基金最好時機(jī)真的到來了嗎？

　　由于指數(shù)型基金是一種以擬合目標(biāo)指數(shù)、跟蹤目標(biāo)指數(shù)變化為原則，實現(xiàn)與市場同步成長的基金品種。所以大盤指數(shù)的好壞決定了ETF基金凈值的增減。在目前行情出現(xiàn)大漲的趨勢下，如果市場見底回升，對于普通投資者來說，選擇ETF基金是一種較為穩(wěn)妥的投資方式，可以回避了只賺指數(shù)不賺錢的情況。

　　不過，市場是否真的見底，目前還很難判斷，對于是否可以進(jìn)行大量買進(jìn)指數(shù)基金，不少基金分析師依然持謹(jǐn)慎態(tài)度，但也有基金分析師建議可以逢低買進(jìn)，長期投資也是不錯的選擇。