自A股暴跌以來，調整印花稅便成為股民最為企盼的利好，如今股民的這個企盼終于變為現實，滬市昨日9.29%的漲幅也足以表明股民對該項政策的歡迎程度。而9.29%的漲幅也一舉創下歷史第二大漲幅，幾乎趕上2001年10月23日9.86%的歷史最高漲幅。盤中大盤藍籌股成為多頭反攻的旗幟，就連中石油都二度觸及漲停板，極大地激發了市場的做多激情。

　　權重藍籌品種的走強給大盤提供了強有力的支撐。正是有了權重藍籌的全線走強，才有了其他個股你追我趕的漲停。

　　由于宏觀經濟因素的影響，機構對后市的看法分歧會更大，因此在操作上選股尤為重要。

　　權重藍籌全線飆升

　　昨日個股呈現滿堂紅，兩市僅有兩家股票下跌，漲停個股逾900家，印花稅降低的直接受益者券商股更是全部漲停。

　　近期權重藍籌股主導了大盤的走向，在昨天的行情中，這種格局依然得到充分體現。金融、石油化工、有色金屬、奧運、地產等市場矚目的板塊漲幅都在8%以上，中石化、中國神華、萬科A、寶鋼股份、中國中鐵均以漲停報收，中石油、中國聯通漲幅亦在9.5%以上。

　　具體到各板塊情況看，金融板塊全線飆升，中國平安、中國人壽等前期超跌藍籌被大量買單封于漲停，民生銀行漲停，工商銀行、中國銀行、招商銀行、建設銀行、交通銀行等前期開始反彈的銀行個股漲幅亦接近漲停。

　　券商股是下調印花稅的直接受益者，券商個股中信證券、海通證券、國元證券、東北證券、太平洋證券等無論規模大小，均以漲停報收。

　　房地產板塊也走出近期低谷，全面飆升，前期超跌的萬科A被1億股買單封在漲停價，招商地產、保利地產、華發股份、華僑城A也均漲停，金地集團漲9.6%.

　　鋼鐵板塊中大市值股如寶鋼、鞍鋼、武鋼等紛紛漲停，五只航空股東航、國航、南航等亦全線漲停。

　　可以說，權重藍籌品種的走強給大盤提供了強有力的支撐。正是有了權重藍籌的全線走強，才有了其他個股你追我趕的漲停。

　　重點關注超跌藍籌和題材股

　　在接下來的行情中，權重藍籌股將充當什么角色？市場機會又將集中在哪個方向呢？

　　長城證券首席咨詢師張勇認為，由于宏觀經濟因素的影響，機構對后市的看法分歧會更大，因此在操作上選股尤為重要，前期超跌的券商、有色、地產板塊部分超跌藍籌個股可重點關注。

　　宏源證券高級研究員唐永剛認為，后市投資者可以參與的股票有兩類，一類是自己手中持有的股票，采取反彈初期補倉、反彈一段幅度后賣出的策略，以降低持股成本。第二類是抓住市場中的熱點股票，繼續重點關注“超跌藍籌+主題投資”，這些股票股性活躍，波動空間較大，投資者可以把握其中的交易型機會。

　　中信證券首席分析師程偉慶認為，后市投資選擇應基于以下三個方面。首先是直接受益于印花稅調整的金融行業，主要是證券行業，可能交易量有所放大，會刺激證券股走強。其次是間接受益于印花稅調整的大盤藍籌股，因為這類股票流通盤比較大，對稅率和交易規模的敏感性較大，資金在短期內介入的成本也較低，可能是反彈考慮的主要品種之一。最后是超跌反彈品種，即印花稅下調釋放的也是系統性風險，應該選擇前提超額較多的行業板塊，主要是有色金屬、交通設備、機械、鋼鐵、房地產、石油石化等行業值得關注。

　　國金證券李翰認為，印花稅率下調，降低了股票交易成本，有利于股票交易的活躍，預計未來股票交易量將有一定幅度的回升。印花稅率下調，對經紀業務收入占比越高的證券公司帶來的影響越為明顯。在各家上市券商原有假設前提保持不變的情況下，僅測算股票基金交易額變動對券商凈利潤的影響，發現敏感性由強到弱的排序依次是東北證券、長江證券、中信證券、國元證券和海通證券。

　　李翰認為，總的來看，由印花稅率下調帶來的股票基金交易額的上升，對券商2008年整體業績的影響較為明顯。假設由于印花稅率下調，使得市場股票基金交易額從1700億元提高到2100億元，5家上市券商2008年凈利潤提高幅度達到11.19%.

　　不過，李翰認為，目前影響市場表現的根本性因素———宏觀經濟的走勢仍存在較大不確定性。

　　在第二目標位附近減倉

　　宏源證券高級研究員唐永剛認為，《指導意見》和印花稅降低，明確地發出了管理層救市的信號，3000點附近已經成為“政策底”，市場底也已經探明。單一的政策不能改變市場之前下跌的趨勢，但是“救市組合拳”的力量可以使大盤一段時間內轉向橫向振蕩整理走勢。

　　由于這波反彈有政策支持，有量能配合，反彈目標分別在3400點、3700點附近。目前看，第一目標位已達到，3700點附近將成為第二目標位。投資者可以在達到第二目標位后沖高減倉，等回落后再買回或是調倉。

　　中信證券首席分析師程偉慶認為，本輪市場下跌較大，短期內反彈持續性可能會比較強。政府的組合拳也給了市場一定的信心，反彈的力度和持續性可能都會較強，具有波段操作的價值。

　　世華財訊金融衍生品分析部副經理兼金融衍生品分析師唐其民認為，印花稅下調作為重大的實質性利好，或將催生滬深兩市加快進入反彈行情。但從目前偏弱的市場格局來看，兩市在“空頭宣泄”的氛圍下，股指面臨較強的套牢盤壓力。上證指數位于3500-4000點一帶的套牢盤或將利用后市的反彈止損出局，在一定程度上增加了反彈阻力。本報記者萬勇

　　后市展望

　　超跌個股

　　看成長性選龍頭股

　　采訪中，基金經理和證券分析師普遍表達了對前期超跌板塊的關注。不少分析師認為，在相對安全的投資階段，中期反彈可期。超跌股一是估值安全，二是反彈獲利空間更為可觀。當然，對其中個股的選擇還是要加以區分的。

　　據一位明星基金經理介紹，此前下跌比較嚴重的大多是一些周期類股票，這些股票受宏觀經濟影響比較大，“如果大家對未來及經濟環境比較擔心的話，這些股票的估值水平會受到比較大的影響”。此外，超跌的原因還包括這些股票在前一階段被機構和基金公司過度持有，導致了這些股票在大家不看好的時候，下跌過程中出現了放大效應，互相殺跌。同時，這一類股票的超跌也與再融資壓力也有關。因為市場流動性過剩的局面已經被逆轉，所以沒有足夠的資金，這種下跌很難被抑制。這造成大盤藍籌的大幅下跌既有基本面因素，也有資金面因素。該基金經理稱，此類超跌藍籌股中受宏觀經濟影響較小的品種可重點關注。而剛批露完的基金一季報亦顯示，遼寧成大獲得基金大量增持。

　　另外，投資盤子小的股票也需要做一些區分。有一些股票成長性較好，同宏觀經濟聯系并不是很緊密，可能在市場調整過程中仍然有比較好的表現。投資者可重點要挖掘此類個股。

　　對此，有基金經理表示，增倉的股票主要針對兩方面：一是近期超跌的個股，另一方面著眼于未來一兩年而選擇的一些長線個股。由于前期的跌幅比較大，很多由于恐慌性下跌產生的超跌個股體現出長期投資價值，和比較有吸引力的價位。著眼于未來一兩年，相對于比較難于翻倍的指數，一些股票的價格方面卻存在翻倍潛力。指數方面，在未來更可能以一種整理的形式完成與國際估值水平的接軌，個股會有一些機會可以把握。

　　更多的分析師也是強烈建議關注超跌個股的機會。方正證券分析師方江認為，超跌個股的強勁反彈將是后市操作線索之一，投資者可積極關注前期超跌，近期反彈幅度相對有限的品種，如新民科技。

　　國海證券分析師張志立亦建議稱，短期應關注超跌股。從中長期來說，一些被錯殺、未來成長性好的龍頭企業應該關注。近期可先關注制造龍頭企業和自主創新板塊。如耀華玻璃、東方電氣和清華同方、清華紫光等個股。本報記者 林崢 李乾韜

　　跌破增發

　　抓定向增發潛力股

　　大盤報復性反彈，破跌增發板塊37只個股除SST重實停牌外，有24只漲停，漲幅最低的景興紙業亦高達8.32%.而前一交易日，跌破增發價板塊便呈現大面積漲停，板塊升幅位列售位。

　　“超跌增發個股有比較確定的機會。”信證券首席策略分析師徐海洋說，這些公司按照2007年公布年報動態市盈率只有10多倍，這一類公司肯定在目前階段是上漲的，短期修復之后相對來講更加看公司表現力度。

　　民生證券認為，破發板塊將是反彈行情的大金礦。其中像定向增發的品種，已造成機構投資者浮虧數十億元之多。如果這種個股跌破增發價趨勢再持續，機構參與增發的信心將不可避免受到嚴重打擊，上市公司今后的增發融資也將面臨嚴峻的考驗。在多重因素驅使下，市場推動股價重回增發價之上的意愿強烈，本周三、周四破發板塊的強勢表現已說明了這一點。

　　民生證券指出，破發同時也給市場提供了一些以低于機構投資者持股成本的買入機會，尤其是對于新資金來說，增發項目前景好的破發概念品種具有極強的吸引力。

　　民生證券建議，關注焦點集中在哪些嚴重破發、增發項目未來成長性高等方面，因為新資金的涌入必然使得這類潛力品種重回增發價之上。如三房巷去年以10元/股價格實施增發，而目前股價不到6元。

　　太平洋證券策略分析師王微認為，對于跌破增發價的個股也要具體問題具體分析，對于那些由于受宏觀經濟減緩和政策沖擊影響的公司股票，以及在明顯泡沫階段增發的個股，重新回到增發價上方的概率較低，應考慮在反彈中逐步減倉。而對于成長性較強、估值優勢明顯的個股，可以繼續持有。

　　QFII持股

　　或成未來領頭羊

　　“QFII每次都能踩準政策，從沒例外。”某大型券商的投資負責人昨日感慨道，“相比之下，一些國內機構在3000點殺跌簡直是昏頭了。”對政策的把握上，境內機構已明顯遜于境外投行。

　　太平洋證券策略分析師王微稱，QFII的研發能力較強，所持有的股票應該是經各方面比較的優質股，所以應該有所保障。華泰證券分析師陳漢莉認為，與國內基金一路殺跌形成鮮明反差的是，一些QFII已經成功在底部抄底，這些已納入QFII囊中的相關個股必將會成為未來行情的領頭羊。

　　操作策略

　　理性看利好逢高減倉

　　降低印花稅表明政府態度以后，投資者對市場的發展前景充滿信心，甚至有分析人士稱，可以“政府來救市，可以閉著眼睛買股票了”。

　　莫非真的亂買亂發財？昨日兩市呈現放量大漲格局，諸多分析人士指出，放量大漲意味著3000點的階段性底部已經夯實，但鑒于短期漲幅過大，預計未來幾個交易日，大盤會振蕩整理。著名股民楊百萬則認為，此次利好不過催生中級反彈。

　　安全區也別亂買股

　　著名股民楊百萬認為，印花稅下調難改大盤運行趨勢，大盤未來走向最主要的還是人們對經濟的信心。“998點的前夕，印花稅由千分之二調到千分之一，但當時大盤沒有反應，這次反應非常強烈，有點類似于當年宣布國有股減持的暫停。這次我估計改變不了大盤運行的趨勢，也就是中級反彈。”楊百萬稱：“我們的宏觀面和宏觀調控還存在一定的不確定因素，所以現在還難以談反轉行情。反彈的區間我認為在4000點下方，這時候大家應該回避一下風險。”

　　中央財經大學稅務學院副院長劉桓表示，3000點是相對安全的階段，但買什么股票依然很重要。在熊市，也有漲停的股票；在牛市，也有很多不漲的股票，所以投資者應建立正確的、合理的、科學的投資理念。

　　獲利后應及時斬倉

　　此次利好無疑極大振作了市場人氣。從盤中看，絕大多數個股呈現普漲，同時，認購權證漲幅都在10%以上，顯示市場做多意愿較強。值得一提的是，連南航認沽也瘋漲，盤中遭受臨時停牌令諸多散戶不滿，散戶“小周”甚至打電話向記者發出對上交所的抗議。

　　賺錢大家歡喜，虧錢是誰都不愿看到的。分析人士認為，超額收益應來自于獨立思考。

　　渤海投資認為，投資者在實際操作中，仍然不可認為大牛轉身又跑過來了。畢竟短線成交量放大，市場的彈升慣性猶存，短線仍將反彈，建議投資者慎選個股，逢高斬倉。

　　東海證券提醒投資者，選股應注意解禁股的壓力，后市關鍵還是對個股的把握，片面追逐短線強勢股只會一不留神就陷于被動。具體而言，一定要關注中長期解禁股的釋放壓力，不能只盯著一兩個月的解禁股釋放壓力。本報記者李乾韜

　　本報記者 李乾韜