證券時報記者 桂衍民

　　本報訊 隨著交易所對大小非解禁操作指引的出臺，市場對大小非減持細則的關注再度加強，尤其是對具體操作上的一些細節尚存疑慮。業界人士表示，市場對此大可不必太過指責，因為大小非減持新政的出臺更大程度上代表的是一種態度。據上證所和深交所大宗交易顯示，自22日公布《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》至今，已有9家企業13次減持。

　　“的確存在很多亟待細化的地方。”北京一家私募老總如此評價。不過，這位私募老總表示，大小非減持的新政只是表明監管層的一個態度。市場人士表示，對大小非減持的操作，主要有三個方面的疑慮：一是如果預計減持超過1%，通過大宗系統交易，但沒有對手方怎么辦；二是若大小非找個“托”從大宗交易接手，轉身又在二級市場套現，這也存在關聯交易的認證；三是會否存在大小非誤賣多了的情況。

　　杭州一家私募的負責人則表示，大小非減持新政沒有改變減持的本質，要減持還是有辦法減持，雖然對大小非減持有一定的時間和數量限制，但并沒有規定不能減，這更多的是一種姿態。“僅僅是鼓勵大宗交易的話，并不會有非常明顯的效果。”

　　不過，上海睿信投資董事長李振寧則表示，對減持新政心存顧慮的人都是被市場跌怕了的。對有可能存在的“對倒”問題，李振寧表示，大宗交易是公開的交易，市場完全可以監督發現，不太可能出現“對倒”情況。“只要公司資質好，就不可能沒有對手方，沒有對方只能說是公司資質不好，那需要較二級市場更多的折價。”李振寧表示，只要對大股東賬戶實行監控，不可能出現多賣情況。

　　李振寧的觀點得到了南方基金首席投資策略師王炫的認同。王炫認為，此次大小非減持新政比之前的減持更公開透明，市場可以進行有效監督。“即使出現對倒，倒后的股票也需要考慮市場的承受能力，解禁還是會被稀釋，較之前的壓力還是減輕了。”

　　證券之星總經理洪榕也認為，大小非減持新政目前僅僅是一個態度，在規范大小非解禁上還需一步步做，目前屬于一個過渡期，但如果要做，技術層面不會存在問題。他認為，從投資者利益來看，讓投資者在低位買入是最劃算的，但國內的投資者喜歡追高而不喜歡買低。他建議，將一些大型的國有企業限售股劃撥社保基金或者讓社保基金低位買入，再在適當的時候讓社保基金逐步小規模減持套現。