昨天晚上開始，證券印花稅稅率下調(diào)的消息就登上了國內(nèi)各大媒體頭條，投資者也都盼望著這個重大利好能止住股市的持續(xù)暴跌，果不其然，今天開盤滬深兩市高開高走，第一個小時成交量就高達1234億元，創(chuàng)出歷史最高紀錄，下午收盤上證指數(shù)上漲304.70點，漲幅達到9.29%，兩市漲停的股票接近1000家。

　　面對這次罕見的強勁反彈，投資者有什么樣的反應(yīng)？先來看看記者在北京證券營業(yè)部的采訪。

　　記者：“今天漲了200多個點，幾分鐘的時間你怎么看待這個事情？”

　　股民：“我剛才我看的話，會不會成為這個以及存活的機會，后市怎么走我覺得很難說。”

　　記者：“那你對中國的經(jīng)濟有信心嗎？”

　　股民：“經(jīng)濟是有信心的，但是股市這個情況我覺得還是大起大落，我很多朋友是不是出來之后可能就不想做了。”

　　記者：“為什么？”

　　股民：“因為自己財富大幅縮水。”

　　記者：“你覺得原因在哪里？”

　　股民：“我覺得這個市場太不規(guī)范了。”

　　專家如何看待政府下調(diào)印花稅的舉措？

　　股市如此大幅反彈，投資者依然表現(xiàn)謹慎，這也不難理解，上證綜合指數(shù)今年已經(jīng)下跌了35%，比起去年10月份的最高峰，跌幅更是超過了50%，股市跌跌不休，政府是否出手救市？成了市場上爭論最激烈的問題。

　　而今天下調(diào)證券交易印花稅稅率，再加上20日出臺的“大小非”股票解禁的新政策，一整套救市組合拳已經(jīng)成形，這之前，一再呼吁政府出手的中國政法大學(xué)教授劉紀鵬，對這些舉措如何看待？

　　劉紀鵬，中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟研究中心教授，救市派的代表人物之一，股指暴跌至4000點下后，他一直在呼吁政府出臺降低印花稅等措施來救市，為了表達自己的興奮，今天他特地戴上了一條紅色的領(lǐng)帶。

　　中國政法大學(xué)教授劉紀鵬：“我想這是一個非常令人振奮的消息，今天市場的走勢也證明這是一個大好的日子，這項政策的出臺也是一個重要的姿態(tài)，是對于市場本身的呵護。”

　　劉紀鵬教授認為，降低印花稅傳遞出的信息對市場的提振作用巨大。

　　劉紀鵬：“重要的是它實際解決了市場目前最缺的信心問題，而中國股市目前最缺的也就是信心問題。”

　　與劉紀鵬的觀點針鋒相對，北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心的教授霍德明，曾經(jīng)公開發(fā)表過兩篇聲明，堅決反對下調(diào)印花稅，他認為，目前情況下，調(diào)整印花稅的影響力有限，下調(diào)稅率只會讓投機者乘著股價上沖之機，坐享其成，大賺特賺，那這位旗幟鮮明反對降稅的學(xué)者，又是如何看待這次降稅？

　　北大中國經(jīng)濟研究中心教授霍德明：“今天的漲勢是可以預(yù)期的，但是我們得說，這個漲勢到底能持續(xù)多久，以及它到底對大盤的長期趨勢來講是不是有影響的，印花稅記好，它本身是一個政策的工具，當我們把印花稅當成一個政策的工具這樣用、不用，多次頻繁地操作的時候，會造成什么現(xiàn)象呢，會造成股市里面有人預(yù)期，結(jié)果它沒用，不預(yù)期到了它又用了，大幅地漲跌，這是有問題的。”

　　記者：“今天是股市是大漲，主要的原因?qū)嶋H上就是政府下調(diào)了印花稅，你現(xiàn)在還堅持說反對下調(diào)印花稅救市這個觀點嗎？”

　　霍德明：“我想我對于反對下調(diào)印花稅救市這件事情重點是在救市那里，歷史上證明，救市的前提必須是金融機構(gòu)的安全受到了威脅，中國到目前為止沒有這種情況，所以根本談不上救市。”

　　記者：“那么你怎么來看去年5.30印花稅上漲呢？你覺得當時的政策出臺是個錯誤嗎？”

　　霍德明：“直接干預(yù)價格，我說過，只有在危機的時候，在去年5.30的時候，那時候上漲的印花稅，那不是一件很聰明的事情。”

　　記者：“那現(xiàn)在等于說又把這個印花稅給下調(diào)了，可不可以說是一個糾錯的機制？”

　　霍德明：“不是說不能糾錯，大家一旦決定了有這么一個共識，印花稅該調(diào)，大小非解禁應(yīng)該受到一些規(guī)范，或者是其它的事情，我們決定了一步一步很堅定地走下去，堅定是什么意思，咱們走了這一步，印花稅調(diào)下來，我還是得說，希望十年以內(nèi)不要談這件事情，股市的大幅振蕩，記好了，只有投機者得到最大的好處，所有人都輸。”

　　大多數(shù)投資者認為，

　　股市中常出現(xiàn)的大起大落主要是市場監(jiān)管水平不高，制度建設(shè)滯后

　　對今天下調(diào)印花稅稅率，更多的投資者是如何評價的？他們又是如何看待當前的A股市場？今天我們也聯(lián)合了三家網(wǎng)站，進行了網(wǎng)上調(diào)查，來看看結(jié)果怎么樣？

　　消息一出經(jīng)濟半小時欄目立即聯(lián)合各大網(wǎng)站發(fā)起了調(diào)查，截止節(jié)目播出前，共有54388人參與了這個網(wǎng)絡(luò)調(diào)查。

　　關(guān)于炒股收益的調(diào)查結(jié)果顯示：從2007年至今，參與調(diào)查的網(wǎng)民中虧損者達88.38%，僅有4.86%的人盈利，還有6.76%的人勉強保本；

　　在如何看待此次下調(diào)印花稅的調(diào)查中，有多達78.1%人認為早該下調(diào)，17%的網(wǎng)民認為此次下調(diào)適當其時，而有2719人認為不該下調(diào)，占4.9%；

　　對于A股市場的評價，有66.88%的人認為目前的A股市場仍是一個政策市，也有5.88%人的認為目前A股市場還是由市場主導(dǎo)的，另有28.24%人認為不好回答；

　　是什么原因?qū)е翧股市場出現(xiàn)大起大落，在此次調(diào)查的中，有60.06%人認為是政策調(diào)控失誤，10.54%的人認為是由于市場自身存在風(fēng)險，有15.44%人認為是經(jīng)濟環(huán)境波動造成的，還有13.96%人認為是受熱錢快進快出的影響；

　　同時也向網(wǎng)民征詢了目前中國股市最需要解決的問題是什么？4894人選擇了提高上市公司業(yè)績，占9.17%，6.09%人認為應(yīng)當加強投資者教育，樹立風(fēng)險意識，有多達84.74%的調(diào)查者認為加強監(jiān)管水平，完善公正公平制度建設(shè)才是重中之重。

　　從這個調(diào)查可以看出，大多數(shù)投資者依然認為，我們的股市還是一個政策市，我們股市中常常出現(xiàn)的大起大落，主要是因為我們的市場監(jiān)管水平不高，制度建設(shè)滯后，下面我們就來回顧一下，十幾年來中國股市的幾次大的起伏。

　　第一輪回：1992年5月21日，上交所取消股票交易價格限制：

　　1992年5月21日，上海股市交易價格限制全部取消，在這一利好消息刺激下，大盤從616.99點直接跳空高開在1260.32點，較前一天漲幅高達104.27%，這也是上證指數(shù)首次突破千點大關(guān)。此后僅僅3天時間，各只股票價格都呈現(xiàn)一飛沖天的走勢，平均漲幅為570%。其中，5只新股更狂升2500%至3000%。此后的在一年半的時間中，上證指數(shù)暴漲1300多點。

　　第一輪回：1993年，國務(wù)院實施金融整頓，銀根收緊：

　　1993年開始，各種利空消息不斷，整個證券市場資金出現(xiàn)大面積退潮，這是中國股市周期最長，下降幅度最大的一次熊市，從1993年2月的最高點1558點，到1994年7月的最低點333點，最大跌幅78%。

　　第一輪回：1994年7月30日，三大利好救市政策引發(fā)大漲：

　　股市的持續(xù)暴跌引發(fā)了監(jiān)管層的擔(dān)心，1994年7月30日，《人民日報》發(fā)表證監(jiān)會與國務(wù)院有關(guān)部門共商穩(wěn)定和發(fā)展股票市場措施的文章，推出“停發(fā)新股、允許券商融資、成立中外合資基金”三大利好救市政策，股市出現(xiàn)8月上漲狂潮。上證指數(shù)從7月底的333.92點，上漲至9月的1052.94點，兩個月之內(nèi)漲幅高達215.33%。

　　第二輪回：1996年12月，政策扼住股市漲勢：

　　股市的持續(xù)暴漲同樣引發(fā)了監(jiān)管者的擔(dān)心，1996年12月16日，《人民日報》發(fā)表特約評論員文章《正確認識當前股票市場》，文中給當前股市定性：“最近一個時期的暴漲則是不正常和非理性的。”經(jīng)中國證監(jiān)會同意，上交所和深交所決定從既日起，對在該兩所上市的股票、基金類證券的交易實行價格漲跌幅10%限制并實行公開信息制度。當天，滬深兩市股指跌幅超過9。9%，接近跌停，絕大部分股票被巨大的賣單封死在跌停板上。7個交易日之內(nèi)，指數(shù)跌去了20%。

　　1997年的香港回歸曾經(jīng)讓A股走出了一波小陽春的行情，但是在政策利空以及國內(nèi)外經(jīng)濟形勢惡化的影響下，股市開始了長達兩年的持續(xù)盤整，成交量低迷，市場信心逐步喪失，盡管中國經(jīng)濟始終以高速增長，但A股市場的指數(shù)幾乎沒有變動，股市已基本失去了優(yōu)化資源配置的功能。

　　第二輪回：1999年6月，多重利好促股市大漲：

　　股市的低迷以及融資功能的喪失，促使監(jiān)管層再次啟動市場人氣，利好政策開始頻頻出臺：1999年6月10日，央行宣布第7次降息；6月14日，證監(jiān)會官員發(fā)表講話，指出股市目前的上升是恢復(fù)性的；6月15日，《人民日報》發(fā)表特約評論員文章《堅定信心，規(guī)范發(fā)展》。6月25日，兩市成交量高達830億元，創(chuàng)歷史紀錄，半個月之內(nèi)，上證指數(shù)漲幅超過20%。此輪行情一直持續(xù)到2001年6月，最高點位達到2245。44點。

　　第三輪回：2001年6月-國有股減持開始：

　　2001年6月14日，國有股減持辦法出臺，股市開始一路走低；7月國有股減持在新股發(fā)行中正式開始，股市出現(xiàn)暴跌，四個月內(nèi)，上證指數(shù)跌幅超過30%，10月22日上證指數(shù)跌至1520.67點。

　　第三輪回：2001年10月-證監(jiān)會宣布暫停國有股減持：

　　1500點的“鐵底”岌岌可危，2001年10月22日晚證監(jiān)會宣布，首發(fā)和增發(fā)中停止國有股出售。第二天，上證指數(shù)狂漲9.86%。但此后從2001年到2005年的四年間，有關(guān)國有股如何減持的問題始終沒能解決，這成為懸在A股市場頭上的一把達摩克利斯之劍，盡管中國經(jīng)濟有著增長最快的黃金時期，但股市卻是死水一潭，2005年6月6日，上證指數(shù)跌破1000點，最低為998.23點，四年漫漫熊市引發(fā)了中國股市是否需要推倒重來的大討論。

　　第四輪回：2005年6月，股改行情啟動：

　　2005年6月，在中國股市最低迷的情況下，國務(wù)院相關(guān)部委陸續(xù)出臺許多穩(wěn)定市場和推進改革的措施，6月8日，股票市場創(chuàng)下了自2002年以來的最大單日漲幅和最大單日成交記錄，滬深兩市共有120只股票漲停，兩市共成交317億元，股市開始回暖。2006年股改正式啟動，牛市行情開始上演，從2005年12月起，上證指數(shù)從1079.20上漲至2007年5月29日的4334.92，漲幅高達400%。

　　第四輪回：2007年5月30日股市印花稅突然提高：

　　印花稅提高使得股指連續(xù)4天暴跌，從4300跌到3400，隨后監(jiān)管部門又頻頻出臺利好，股市再次回到上漲軌道，最高摸至6124.04點，2007年下半年，監(jiān)管部門擔(dān)心股市漲幅過高，開始對基金進行窗口指導(dǎo)，股市又出現(xiàn)深度下跌，2008年年初，上市公司巨額融資泛濫，大小非解禁失控，投資者開始對股市前途產(chǎn)生深深憂慮，但相關(guān)問題卻始終沒有得到監(jiān)管部門的明確回應(yīng)，股市由此一路下跌，最終于4月22日跌至2990.79點。

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