政策“組合拳”恢復(fù)股民信心

　　——滬深股市上午走勢(shì)宣告單邊下跌結(jié)束

　　本報(bào)記者 連建明 許超聲

　　昨天晚上，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局決定將證券交易印花稅由現(xiàn)行的3%。下調(diào)為1%。的消息一發(fā)布，許多股民奔走相告，盼望已久的利好政策終于兌現(xiàn)，他們連夜商量今天的操作策略：該買什么股票。

　　今天早盤收盤時(shí),上證指數(shù)上漲7.29%，深圳成指上漲8.15%，說明投資者的信心一夜間得到恢復(fù)，非理性恐慌消除了。

　　將3天前規(guī)范大小非減持新政與今起實(shí)施的下調(diào)證券交易印花稅放在一起看，就能明白這個(gè)政策“組合拳”傳達(dá)出明確信號(hào)——重樹市場(chǎng)信心。

　　今天上午滬深股市的走勢(shì)表達(dá)了投資者歡迎政策“組合拳”，同時(shí)宣告單邊下跌結(jié)束。

　　扶植善待資本市場(chǎng)

　　降低證券交易印花稅之所以有那么大的作用，就像中國(guó)政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)研究中心主任劉紀(jì)鵬所說，市場(chǎng)和國(guó)家都不僅僅是為了印花稅這點(diǎn)錢，更重要的是它釋放了一個(gè)信號(hào)——政府要大力扶植資本市場(chǎng)，善待資本市場(chǎng)，保護(hù)投資人利益。因此它在提振人們的信心方面，意義是非常重大的。

　　眼下市場(chǎng)最缺的是信心，有了這個(gè)信心，我們不缺基本面。只要有了這個(gè)信心，中國(guó)資本市場(chǎng)一個(gè)良好的局面就會(huì)出現(xiàn)。

　　3天內(nèi)連出兩招，使這種信號(hào)傳達(dá)更為強(qiáng)烈。特別值得一提的是，連續(xù)兩個(gè)政策出臺(tái)，間隔時(shí)間很短，且涉及多個(gè)部門，周一出臺(tái)的規(guī)范大小非減持，減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)沖擊的措施，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)的舉措。

　　今天的降稅措施，是財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局出臺(tái)的，顯示維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定不是證監(jiān)會(huì)單兵作戰(zhàn)。而且，昨天國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議主要議題是股市，北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國(guó)認(rèn)為“這是18年來頭一次”。

　　國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議認(rèn)為，資本市場(chǎng)已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力。這些表述和舉措充分表明政府推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的決心。那么，前段時(shí)間股市非理性暴跌將不會(huì)再持續(xù)下去了。

　　股市泡沫已被擠掉

　　一年來滬深股市經(jīng)歷了一個(gè)暴漲暴跌的“過山車”走勢(shì)，從非理性繁榮到非理性恐慌，極大地傷害了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　去年股市陷入瘋狂的時(shí)候，將證券交易印花稅由1%。上調(diào)到3%。的措施，抑制股市過熱的意圖非常明顯。但是，上證指數(shù)從去年10月16日的6124.04點(diǎn)跌至前天的2990.79點(diǎn)，短短6個(gè)月里暴跌51%，無論在滬深股市的歷史上，還是全球其他股市，都十分罕見。矯枉過正，投資者的信心被挫傷，經(jīng)過股權(quán)分置改革而獲得的中國(guó)證券健康發(fā)展面臨推倒重來的危險(xiǎn)。

　　大幅下跌后的滬深股市，泡沫已經(jīng)被擠掉，投資價(jià)值充分顯現(xiàn)，以最重要的整體市盈率指標(biāo)看，目前A股從最高的70倍市盈率回落到大約25倍左右的合理區(qū)域。

　　摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄認(rèn)為，中國(guó)的股票如果從它盈利增長(zhǎng)的角度來看，在歷史上從來沒有這么便宜過。

　　龔方雄表示，A股動(dòng)態(tài)市盈率今年已經(jīng)是21倍，明年是17倍，盈利增長(zhǎng)今年是30%多，明年是20%多，所以從盈利增長(zhǎng)來看，市盈率已經(jīng)是相當(dāng)合理了。這種背景下，只要恢復(fù)投資者信心，上漲就成為自然而然的事情。

　　市場(chǎng)重回理性軌道

　　管理層“做多”組合拳出臺(tái)是適時(shí)的，具有針對(duì)性，周一證監(jiān)會(huì)《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》，針對(duì)的是最為市場(chǎng)詬病的大小非減持的規(guī)范，而今天降稅是順應(yīng)民意。目前，市場(chǎng)人士認(rèn)為，可能還會(huì)有后續(xù)動(dòng)作。劉紀(jì)鵬表示，相信會(huì)有一系列更好的政策出臺(tái)。昨天國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過的《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》和《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》今天發(fā)布，其中對(duì)融資融券的政策有了明確規(guī)定，市場(chǎng)預(yù)計(jì)具體舉措可能陸續(xù)推出。

　　今天滬深股市的大幅高開，顯示市場(chǎng)對(duì)政策“組合拳”的意圖是理解的，反響是積極的，股市恢復(fù)性上漲增強(qiáng)了投資者信心。不過，正像中國(guó)社科院金融研究中心副主任王國(guó)剛所說，對(duì)于市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范依然不可忘記，記住前段時(shí)期的教訓(xùn)，認(rèn)真對(duì)待股市。

　　經(jīng)歷了一段非理性時(shí)期后，股市可能重回理性的軌道，暴漲暴跌對(duì)市場(chǎng)和投資者沒有任何好處。