深圳證券信息公司 毛迅 季映

　　近一年里，中國證券市場經歷了史無前例的大起大落，市場所有品種、各種風格指數毫無例外地暴漲之后暴跌。引發這場市場危機的關鍵在于，機構成為了順應散戶的操盤手，以短期投機行為主導當前市場。在一級市場上，銀行類機構組織了儲戶的天量資金打新股，制造了中石油等公司的悲劇；在二級市場上，基金為追求短期利益最大化，采取波段操作的買賣行為，在資金量巨大和電子化交易方式下加劇了市場波動，引發了最終持有人的惶恐，造成了市場暴漲暴跌。改變危機的根源在于，倡導市場的長期投資行為。

　　鼓勵市場參與者長期投資，就是要改變投資者僅從股票價格波動中獲利的投資心理。事實上，長期持有優質上市公司股票的投資策略，是被國內外市場反復驗證的成功的投資方法。早在2005年，滬深兩市先后推出了以穩定、高比例分紅為選樣標準的紅利指數，這些指數的樣本股成為獲取股息紅利的優質資源。自推出日至上周五，深證紅利指數（399323，于2006年1月24日推出）漲幅高于深證成指78%，上證紅利指數（000015，于2005年1月4日推出）接近同期的上證50指數。以上事實說明具有穩定分紅的上市公司，具有長期持有的投資價值。

　　目前，CBN三大經濟圈指數（詳見附表）囊括著中國三大經濟區域最具經濟規模的上市公司，三個指數總計120只樣本股中，有27只入選了滬深兩市的紅利指數，去年備受市場關注的金融、房地產行業卻缺席甚多，能源、金屬與冶煉以及交通運輸行業成為紅利回報較高的行業。

　　去年8月15日，銀行的利息稅由20%下調至5%，而目前，證券市場的股息紅利所得稅依舊保持在20%。免除股息稅會是一個明確的引導，吸引資金流向分紅穩定的企業，分享它們的增長。降低印花稅利于活躍市場，而免除股息稅則利于增強市場信心。當前，正值上市公司2007年報和2008年一季度報表披露期，免除上市公司的股息稅正當時。