促進(jìn)中國資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展是今年國務(wù)院的工作重點(diǎn)之一，溫家寶總理亦在不少場合都談到要防止股市的大起大落。

　　但是事實(shí)又如何呢？

　　事實(shí)是中國股市從去年10月創(chuàng)出最高點(diǎn)6124點(diǎn)之后一路狂瀉，在今年連續(xù)跌破被管理層視為政策底的4000點(diǎn)和被機(jī)構(gòu)投資者視為市場底的3500點(diǎn)，最低探出3078點(diǎn)，跌幅達(dá)到了驚人的50%，短短半年的跌幅已經(jīng)接近上一輪大熊市的跌幅，而大熊市的時(shí)間跨度長達(dá)5年。

　　更可怕的是，大起大落的股市目前面臨局面失控的危險(xiǎn)。

　　4月17日，道瓊斯指數(shù)暴漲256點(diǎn)，在K線形態(tài)上已經(jīng)隱約出現(xiàn)牛市的印跡，而就在這一天，工商銀行和交通銀行、中國人壽A股價(jià)格跌破H股的價(jià)格，加上此前的中國平安和處于接軌狀態(tài)的中行與建行、招行，A股的金融板塊面臨和H股的全面倒掛。

　　同樣是4月17日，繼南京高科跌破凈資產(chǎn)之后，長春經(jīng)開和湖北金環(huán)、華銀電力、皖能電力、皖維高新等一批股票的價(jià)格跌破了凈資產(chǎn)。

　　如果說A股和H股的倒掛是估值體系崩潰的結(jié)果，那么事實(shí)上目前A股跌破發(fā)行價(jià)和增發(fā)價(jià)已經(jīng)意味著股市的融資功能也面臨著喪失的危險(xiǎn)，而A股跌破凈資產(chǎn)則意味著資本市場的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)被完全破滅，甚至走向了反面。

　　這一切都意味著中國的股市在暴跌之后，又一次成為千人踩、萬人踹的“破鼓”。

　　中國證監(jiān)會(huì)不是沒有看到事態(tài)的嚴(yán)重后果，專門以紅頭文件的形式下文要求各地的證監(jiān)辦和券商做好投資者的穩(wěn)定工作，避免惡性事件發(fā)生，維護(hù)市場交易的安全。

　　中國資本市場經(jīng)過2006年和2007年的快速發(fā)展，無論市場的規(guī)模和投資者的人數(shù)都已今非昔比，說資本市場事關(guān)國計(jì)民生一點(diǎn)都不夸張，在國有資產(chǎn)巨額流失，國民財(cái)富遭遇洗劫的時(shí)刻，證監(jiān)會(huì)從社會(huì)穩(wěn)定的高度未雨綢繆不但是應(yīng)該的，也是必要的。

　　但是，為什么明明知道市場的非理性下跌都快形成社會(huì)不穩(wěn)定因素了，還不采取市場化的措施穩(wěn)定人心，解決市場的問題呢？

　　這無論如何是不能讓人理解的。

　　因?yàn)椋瑹o論是美國次債還是國內(nèi)通脹都已經(jīng)不能再成為管理層不作為的遮羞布了。

　　次債危機(jī)爆發(fā)在美國，但是道指最多跌了17%，美國股市連熊市的邊都沒有沾上就開始回升，現(xiàn)在越來越多的投行開始樂觀的預(yù)期，當(dāng)美股走牛之際，還能把A股的暴跌歸罪于次債影響嗎？

　　國內(nèi)通脹是頭等大事，但是一季度的數(shù)字表明，CPI的預(yù)期在穩(wěn)定下降，中國經(jīng)濟(jì)依然保持10.6%的增速，連國務(wù)院常務(wù)會(huì)都判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比預(yù)期的要好，這難道不是說最困難的時(shí)刻已經(jīng)過去了嗎？

　　這有什么理由等一等，看一看呢？

　　誰該對(duì)資本市場的穩(wěn)定負(fù)責(zé)呢？

　　1987年美國遭遇黑色星期一，格林斯潘下飛機(jī)聽說暴跌500點(diǎn)隨即返航并上電視臺(tái)發(fā)表穩(wěn)定市場的談話，貝克回絕了四大投行要求停市的申請(qǐng)并在晚上發(fā)表救市聲明。格林斯潘是美聯(lián)儲(chǔ)主席，他很清楚他的職責(zé)是穩(wěn)定市場，而貝克則是美國財(cái)政部長，雖然他不同意停市，但是中午的時(shí)候卻有大批至今不明來路的非市場資金進(jìn)場抄底托市。

　　在美國，救市也好，托市也好，沒有證監(jiān)會(huì)什么事，證監(jiān)會(huì)只是保證市場交易的合理與合法，指數(shù)漲跌與他無關(guān)，但問題在于，有人對(duì)指數(shù)負(fù)責(zé)，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部。

　　中國呢？

　　如果中國的證監(jiān)會(huì)因?yàn)槊绹�的證監(jiān)會(huì)的定位給自己畫地為牢的話，誰來承擔(dān)穩(wěn)定市場的職能呢？

　　實(shí)事求是地說，對(duì)于穩(wěn)定市場，證監(jiān)會(huì)2·26發(fā)表過新聞發(fā)言人談話，央行行長周小川做過加息是否要考慮對(duì)資本市場的影響的評(píng)論，國資委主任李榮融更說過國有股減持會(huì)堅(jiān)守承諾不會(huì)影響市場的話，但是，實(shí)事求是地講，都只有說法，不見辦法。

　　資本市場是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的最高市場形態(tài)，資本市場不穩(wěn)定，對(duì)國家、對(duì)社會(huì)、對(duì)個(gè)人都是災(zāi)難。