[再質(zhì)疑] 大藍(lán)籌價值幾何

　　昨日標(biāo)志性的事件是中國船舶這艘航母沉破100元大關(guān)，4個多月的時間，從300元跌進百元，曾經(jīng)造就的藍(lán)籌標(biāo)桿就這樣轟然倒塌。

　　巫寒在博客中寫到，試問高價“藍(lán)籌”價值幾何？含金量有多少成色？曾經(jīng)茅臺都要給它讓路屈居第二，如今只有茅臺孤零零地站在高價之巔俯視殘酷的股價結(jié)構(gòu)調(diào)整，這不，中國船舶沉了，鹽湖鉀肥又升起來了，百元股又多了一個繼任者！

　　當(dāng)我們探討價值投資的時候，有網(wǎng)友對于價值投資提出了拷問：在上市公司沒有紅利回報市場或者紅利回報遠(yuǎn)低于募集的時候，談任何“價值投資”是沒有意義的！首先，如果你去投一個公司，即使這個公司非常賺錢，但它不分紅利給你，你會投嗎？其次，現(xiàn)在市場中的每一個標(biāo)榜“價值投資”并且我們確實承認(rèn)他們很成功的機構(gòu)投資者或者個人投資者，他們最終的利潤來自哪里——高價時賣出股票——這屬于投機的范疇。也就是說天下第一股破百給我們的啟示就是投機才是市場的真實寫照，要樹立真正的價值投資還有很長的路要走，在新興加轉(zhuǎn)軌這條路上我們要學(xué)習(xí)的還有很多很多。

　　既然股指選擇了向下突破，我們倒希望加速下行跌破原來的下降通道，砸出一個短期低點來，當(dāng)然這需要中石油的努力，需要更多“藍(lán)籌”們的努力，集中把風(fēng)險一起釋放吧，相信彩虹很快就在風(fēng)雨后。

　　[問一聲] A股將走向何方

　　下跌過程中，中國A股卻尷尬地扮演著領(lǐng)跌的角色，數(shù)據(jù)顯示，在本輪由次貸危機引發(fā)的全球股市調(diào)整當(dāng)中，上證綜指以48%的跌幅列全球跌幅之冠，同期美國道瓊斯工業(yè)股票平均指數(shù)僅僅下跌17%。在上漲當(dāng)中沒有充當(dāng)領(lǐng)漲先鋒，在下跌當(dāng)中卻首當(dāng)其沖，這無疑令中國這個世界上經(jīng)濟增長最為迅猛的新興國家處境尷尬。

　　從目前的情況來看，A股市場短期內(nèi)仍然不樂觀，但是從長期來看，在中國經(jīng)濟強勁增長的背景下，隨著雪災(zāi)的結(jié)束，以及市場上大小非減持壓力的減緩，通貨膨脹的不斷回落，中國股市必然將重現(xiàn)曙光，回到牛市之中，渤海證券二季度的策略報告認(rèn)為，我們對二季度A股總體運行趨勢持樂觀預(yù)期，上證綜指具有展開“千點反彈”行情的潛力，年內(nèi)A股市場呈現(xiàn)箱體運行格局的可能性較大，適合波段運作。中金公司研究報告認(rèn)為，市場二季度將展開熊市反彈，但是依然要注意盈利下調(diào)風(fēng)險。

　　我們需要最后的忍耐

　　顯然昨日經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后以及央行提高準(zhǔn)備金率后，有一些資金認(rèn)為近期加息已經(jīng)不太可能，因此借機抄底，但是似乎市場并不這么想。所以形勢不妙之后，開始又一次撤退。另外一種可能是資金進場試探性抄底，并無心扭轉(zhuǎn)乾坤。因此達(dá)到目的后并不繼續(xù)向上托盤。這些資金目標(biāo)主要集中在平安、人壽、中信等市場領(lǐng)導(dǎo)股上，這些品種基本上完成了二次探底。在昨天隨后的下跌中并未破位。下跌的主力主要是概念股，比如股指期貨、農(nóng)業(yè)等。中國石油(601857)短期向下的通道十分明顯了，雖然昨天再度扛住幾分錢沒有破發(fā)，但是這種護盤行為只能延緩大盤見底的時間，實際上真不是一件什么好的事情。港股中石油價格10元左右，而目前國際石油期貨市場價格不斷創(chuàng)出新高，這對中石油來講就意味著成本的上升。對于國家來講，壓制成品油價格上漲也是為了極力避免結(jié)構(gòu)性通貨膨脹轉(zhuǎn)換為全面性通脹。所以中石油、中石化實際上在承擔(dān)很重的任務(wù)。當(dāng)然它們也必須承擔(dān)這個任務(wù)。所以利潤空間必然被壓縮。就算中石油的發(fā)行價高于港股，就算賦予它指標(biāo)股的溢價，目前這個位置還是偏高了。所以中石油不破真是一件讓人寢食難安的事情。為了市場盡早見底，中石油應(yīng)當(dāng)及早破發(fā)回歸到合理位置。

　　尾盤市場回收了一下，不要太高興，這僅僅是場內(nèi)資金為了不打草驚蛇而繼續(xù)進行的陰跌措施，新的下降通道又形成了。顯然市場已經(jīng)不知道該如何演變了。沒有人能預(yù)測目前。管理層又推出了維護各地股市穩(wěn)定的要求，實際上也說明管理層目前也沒有任何好辦法。甚至于開始考慮到最糟糕的情況出現(xiàn)。這說明近期不太會有什么利好出現(xiàn)，要做好心理準(zhǔn)備。我們面臨的問題是我們的經(jīng)濟已經(jīng)被通脹和升值挾持了。管理層不是不出利好，不是不救市，而是沒有辦法，或者說市場沒有跌到位，或者是外圍環(huán)境尚未明朗，穩(wěn)定，所以利好沒法出，出了也是一張廢牌。 七月投資