汪世軍

　　紫金礦業已經進行了A股IPO，發行價格為7.13元。 按照14億股的發行量計算，紫金礦業可以輕松獲得99.82億元募集資金，遠超計劃的15億元規模。由此看來，從中國股市圈錢太容易了。只是希望，投資者貢獻出的這百億元，不要來得容易去得快，就此打了水漂兒。

　　首先，在如此低迷的市道下，A股發行價居然超過H股市價，絕對是一件難以接受的事情。紫金礦業4月15日的H股收盤價為7.61港元，合6.83元人民幣，低于A股發行價格區間的下限，這意味著在香港買H股要比申購A股還要劃算。如果真像一些人鼓吹的那樣“A、H股接軌”，恐怕紫金礦業A股一上市就會跌破發行價，套牢所有A股投資者。

　　其次，在較短的時間內從紫金礦業A股取得回報似乎是沒有指望了，但長線投資就踏實嗎？在紫金礦業召開的A股發行網上投資者交流會上，該公司的財務總監周錚元坦言，作為下游產業的冶煉、精煉企業，恐怕很難分享黃金價格上漲帶來的利益。此外，新稅法實施后，公司的所得稅稅率由2006年的17.84%提高到25%，也將進一步壓縮公司的利潤空間。

　　面對行業前景的黯淡，公司管理層的不務正業似乎更讓投資者擔心。據周錚元介紹，紫金礦業近幾年在期貨投資上因做空而損失慘重。其中，2005年和2006年已確認尚未實現的期貨損失就為1028.70萬元和14711.20萬元，2006年和2007年已確認的期貨損失更是高達34746.49萬元和23223.07萬元。

　　投資者沒必要弄清楚國內金屬冶煉企業為什么都有做空的癖好，但類似“國儲銅事件”的悲劇足以讓所有投資者后怕。如果是拿投資者的百億元資金去填期貨投機損失的窟窿，那可是件令人寒心的事。