在一年前，你手中的1000美元相當于人民幣7730元左右，而到如今這筆錢已經“縮水”一成以上。對于擁有外匯資產的百姓來說，人民幣匯率走進“6時代”，正挑戰著人們的理財智慧。 2006年5月以前，港幣比人民幣值錢，當時100元港幣可兌換102元人民幣，在香港直接用人民幣的人很少。昨日，1港元兌人民幣跌至0.89788元，等于100元人民幣。

　　財富證券研發中心總經理吳曉佳指出，“由于市場預期人民幣升值仍有空間，將來‘破6’都有可能，因此由升值帶來的流動性過剩，也是此輪牛市的一個重要支撐因素，至少在中期內還不會改變”。

　　按照吳曉佳的個人觀點，人民幣升值應該達到“1∶5.5”，而次貸危機對股市流動性造成的只是短期、部分影響，“實際上，目前市場缺乏的并不是流動性，而是信心”。

　　華安基金管理公司一位基金經理稱，從理論上講，人民幣升值對股市的影響是正面的。但目前中國股市連續下挫，這種正面影響可能需要時間來釋放。人民幣升值對股市的影響不在資金面，而在于對投資者信心的影響，確切地說是對宏觀經濟和行業的影響。

　　銀河證券高級經濟學家苑德軍也公開表示，從目前低迷的股市來看，人民幣升值短期內對A股市場沒有影響，但從長期看是利好。從西方國家的歷史看，升值對大部分國家的經濟有積極作用。

　　不過，經歷了近期的深幅調整之后，機構間也出現了一些不同的聲音。

　　“人民幣升值也可能加大股市波動。”中國建設銀行研究部高級經理趙慶明近期稱，人民幣加速升值未必會導致順差縮小，即使對貿易順差有影響，國際資本項目帶來更多資本流入，資本項目順差會更大。

　　人民幣加快升值，將導致外匯資金流入，甚至吸引國際投機資本，導致投機性熱錢流動，影響股市資金供給和市場利率水平，對市場帶來大幅波動和隱患。

　　而首都經貿大學金融學院副院長謝太峰更認為，“人民幣升值對宏觀經濟弊大于利，而股市是國民經濟的晴雨表，所以對股市是利空而不是利好”。

　　最近廣東、浙江溫州經營紡織業及鞋業的中小企業經營陷入困境，一方面是國內通貨膨脹造成的原材料等成本的增加所致，另外一個很重要的原因就是人民幣升值縮小了這些中小企業的利潤空間，使得維持企業運營舉步維艱，同時也是同類企業深受人民幣升值之危害的縮影。

　　對此，吳曉佳認為人民幣升值確實給某些出口企業帶來了壓力，但從中長期來看，人民幣升值將促進國內產業結構升級，“不再老是賣便宜貨”，應該視為利好。

　　[受益板塊]

　　航空造紙有色金屬有機會

　　對于“破7”帶來的行業、板塊投資機會，大部分機構將注意力集中在航空、造紙、有色金屬股上，而對于銀行、地產股，目前的“利好評級”顯然有所下降。而紡織行業則被普遍視為負面影響板塊。

　　財富證券吳曉佳認為最直接、最明顯的受益板塊就是航空、造紙股，其利好邏輯很簡單，“國外采購、國內消費”。

　　另外，航空公司大都通過購買飛機擁有龐大的美元外債，人民幣升值將為航空股帶來巨額的匯兌收益。

　　造紙類公司則是因為需從國外采購紙漿，人民幣升值會降低其成本。

　　另外，對于礦石進口比例較大的有色金屬、鋼鐵類上市公司來說，人民幣升值也是利好，尤其是那些原料以進口礦石為主、產品以內銷為主的上市公司。

　　目前我國每年有色金屬礦石的進口額接近200億美元，而且呈逐年增加趨勢，如果人民幣匯率持續向上調整，將有效減少以人民幣計價的相關上市公司礦石進口成本，增加企業利潤。

　　而“破7”對于銀行、地產股的利好作用，目前機構們的觀點顯然有些不一致。

　　一般的說法是，人民幣升值會使以人民幣計價的資產價值得到重估，中國的商業銀行以人民幣為主要經營對象，人民幣升值期間銀行的價值也會得到提升。同時長期漸進的人民幣升值將持續吸引國外資金流入，銀行擁有較充裕的資金，有利于銀行各項業務的開展。

　　但近期也有不同看法稱，從收入結構上看，人民幣升值將導致各銀行的匯兌收益增加，外匯理財風險上升。人民幣升值對銀行資本充足率的影響則主要包括兩個方面，一是外幣資產貶值導致資本減少；二是匯率風險加大，使衍生產品的市場風險增加，從而擴大風險資產總額。

　　更重要的是，按照標準普爾的一份報告中的說法，中國銀行業容易受到一些行業信貸和產能快速擴張的沖擊，經濟增長放緩又可能使之面臨重大的信貸風險。

　　而之前流行的說法還認為，人民幣升值有利于提高內資和外資對房地產的需求，并且外資需求效應大于內資需求效應。

　　“顯然，人民幣升值對于銀行、地產的利好影響過于曲折，不如造紙、航空業那樣直接。”吳曉佳表示，再加上近期的大小非解禁因素，因此其并不太看好升值對銀行、地產的正面刺激作用。

　　記者 陳海鈞