本刊特約作者 劉紀鵬/文

　　4月1日愚人節，中國股市跌到了3300點。在不到5個月的時間里，A股跌幅高達45%。

　　無論是中國宏觀經濟面，還是中國上市公司效益的大幅提高，都無法為這場暴跌提供依據。因為它已超出了正常波動和理性之外。人們恐慌、人們迷茫、人們彷徨。為什么市場期盼的政策信號遲遲發不出來?

　　“這種下跌，純屬正常。”“賠錢就讓政府來救，何時是了?”這些觀點有一個很重要的原因是用錯了救市這個詞，而很多人還沒有意識到，以至于陷在“救市還是不救市”的錯誤命題之中。

　　目前面對深滬股市的暴跌，到底是正常的、是好事?還是已經出現了危機，這場危機將直接連帶中國經濟的危機?

　　這些在理論上還沒有論證清楚，但相當一批經濟學家、外國投行人士和媒體認為這是正常的，他們也是那批在2001年認為2230點是不正常的，而1000點是正常的人;今天，他們也同樣認為4000點是不正常的，只有到2500點以下才是正常的。

　　雖然中國經濟現在沒有出現危機，但問題是中國股市是否出現了危機?這樣危機會連帶中國的經濟危機，就像2001年至2005年那場股市危機連帶金融系統危機一樣。它逼得我們不得不在商業銀行海外上市和股權分置改革上“背水一戰，只能成功，不能失敗”。如果再發生第二次推倒重來，那我們就太被動了。

　　目前A股這種暴跌是不正常的，必須盡快扭轉，而扭轉的辦法只要把去年“5.30”打壓股市過快增長形成的兩個政策即調整印花稅的行政手段和加速擴容的市場手段重新調整一下即可。因為現在恐懼股市變為瘋牛的前提已經不存在了，這些行政和非行政的政策手段的使命已經完成了。

　　以印花稅為例，如果是從雙邊改成單邊征收還有救市嫌疑，但如果說我們把它恢復到去年“5•30”之前則有充分的理由:其一，那時股市是快牛，現在已變成快熊，作用已發揮，應當調回去;其二，印花稅收入連續兩年超過上市公司分紅收入，極不正常;其三，中國的印花稅是世界各國股市中最高的國家，把它調下來，無論是和國際比較還是和國情比較，無可厚非。

　　其次，大家提出要控制今年的融資規模和節奏，也是因為去年股市漲得過高過快，監管部門不得不采用了加大IPO融資、上市公司再融資、海歸股回歸等一系列讓股市從快牛變慢牛的政策。但現在市場已不是慢牛的問題，而是變成了快熊的問題，我們讓平安保險這樣過大過快的融資節奏慢下來，這叫救市嗎?這充其量只能叫不再用政策控制的經濟手段壓制股市了。

　　2001年以來，中國股市的跌宕起伏始終與對股市如何發展的理論之爭相伴隨。顯然，這樣的辯論已遠遠超出學術之爭，而是中國股市發展的路徑之爭，是中國經濟改革和開放在推進了30年之后能否借助一個強大的資本市場在產權和金融兩個領域再創輝煌并借助美國經濟衰退實現中國經濟崛起的發展之爭。

　　在此,我想重新提出以下幾個論題供唱空者討論: 一、美國經濟的衰退,對中國經濟和中國股市是機遇還是災難? 二、如何看待中國的股權分置改革和4000點的中國股市? 三、經濟衰退中的美國股市及上市公司與經濟高速增長中的中國股市及上市公司的價值評判標準是否同一? 四、如何看待美國政府的救市和中國政府的不救市? 五、如何看待港幣與美元掛鉤,而經濟與股市則主要靠大陸支撐的香港,緊隨美國經濟衰退被外國投行直接操控且不斷走低的H股拖帶大陸A股不斷下行的走勢?

　　目標只有一個,就是通過論證“崛起的中國需要怎樣的股市”來讓中國人抓住美國經濟衰退這一歷史機遇,實現從世界的制造業中心向金融服務業中心的戰略轉型,讓中國成為一個真正的資本大國。