記者 李治

　　本報4月6日訊“踏青？現(xiàn)在看見綠色就煩！”四月生機盎然，處處草長鶯飛，可是不少新老股民都忘了春天在哪里。

　　對于他們來說，底部在哪里的問題，讓人更感到急切。

　　震蕩開始

　　“中國股市已經(jīng)徹底卸下牛市的偽裝，露出熊市本性，一切可能還只是開始，漫漫熊市還會繼續(xù)煎熬著股市尚存的散戶們。股改時得到的好處讓大小非解禁一次給收回，真正開心的是持有上市公司內(nèi)部股的那些人，悲慘的還是我們這些天天幻想著牛市的散戶們。”越來越多的散戶們體驗到了絕望和掙扎的心結(jié)，上周，一家散戶大廳還上演了100多人集體痛哭的活劇。

　　到周四，人們好像見到了一線生機。

　　這是上周最后一個交易日。兩市大盤在震蕩中小幅走高，上漲個股數(shù)量逐漸增多并超過了下跌股數(shù)量，看起來空頭動力在逐漸衰竭，多方動力在慢慢集聚，大盤藍籌股板塊成為多頭風向標，部分二、三線股仍處于補跌行列，市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。申銀萬國認為，大盤仍處于震蕩筑底過程。

　　震蕩，意味著反復。

　　樂觀派看好二季度

　　本土證券分析師吳剛對第二季度的股市充滿信心。“上刀山時異常勇敢，挖金礦時恐懼萬分”。這是滬深股市消費者們最貼切的真實寫照。上周行情，與以往中期底部的經(jīng)典特征非常一致，大部分長線投資者干凈利索的交出了長期保管的珍貴籌碼，而少部分精明者，則貪婪而興奮的分批吸納。

　　吳剛提出，盡管市場還可能出現(xiàn)震蕩，但是跡象明顯的曙光已經(jīng)露出海面，這縷曙光讓他堅信會隨著時間的延續(xù)而演變成金光萬丈。他對二季度充滿信心的主要理由是：

　　首先，滬深股市確實已經(jīng)具有投資價值。隨著滬深股市的連續(xù)大幅下跌，兩市的市盈率已經(jīng)大幅下降，占據(jù)市場指數(shù)權(quán)重的藍籌股既具備合理的估值，又具備強烈的成長誘惑力。此外，也涌現(xiàn)了大批意外的投資機會：比如說攀鋼鋼釩 (000629)的價格一度跌破了公司準備重組的回購價，2007年年報業(yè)績有可能0.9元左右的長城開發(fā)(000021)的股價只有11元多，袖珍股領(lǐng)先科技000669的股價也只有不到10元錢。

　　其次，中期底部的各種特征都非常經(jīng)典。從心理上來看，投資者大都已經(jīng)徹底失去了信心，恐慌情緒彌漫著整個市場。而此時，超級主力的進場已經(jīng)從藍籌股的堅挺走勢與持續(xù)放量等跡象上暴露無疑。

　　再次，第二季度是今年股市的最佳時間。眾所周知，奧運會的舉辦時間在8月。第二季度正是股市的成長期，無論是是技術(shù)分析的本質(zhì)綜合，還是基本面的估值點 (上市公司今年將兩稅合一)，都印證了滬深股市的上漲點在清明節(jié)前后。

　　空方斷言3000點筑底

　　越是前路迷茫，觀點越是針鋒相對。“如果中國石油不自救，那么僅差一分錢破發(fā)，而這一分錢，從某種意義上講，已經(jīng)決定了中國股市未來一周的市場走向。”國金證券王頸新如是說。王頸新稱，清明后，中國石油面臨進一步探底的方向性抉擇，大盤恐將因此再度受累。即使中國石油下有16.7元的發(fā)行價強支撐，而向上則有17.80元的強阻力。但中石油已經(jīng)在16.7-17.8元區(qū)間橫盤整理了一周時間，力量積蓄得差不多了，面臨進一步的方向性突破。與此同時，大盤信心崩潰，向下跌破的概率還是要大得多。

　　中信建投也指出：“如果管理層不果斷救市，則后市看空，要到3000點附近才能有所企穩(wěn)。”東海證券稱：“技術(shù)性的超賣情況，已經(jīng)嚴重，大盤筑底有可能在3000點。”光大證券看到“搶反彈的人越來越少”。

　　一家知名財經(jīng)網(wǎng)站綜合了十大機構(gòu)的觀點：目前有5家機構(gòu)看空，1家看平，4家看多；看空的機構(gòu)認為反彈空間有限，建議投資者逢高減倉。

　　見底了嗎？

　　由于銀行、保險、地產(chǎn)股率先昂首向上，有市場人士認為這三大板塊正在確認市場底部。金融地產(chǎn)板塊究竟見底了嗎？中銀動態(tài)策略基金經(jīng)理陳志龍認為，從估值角度講，金融板塊普遍已經(jīng)進入低估區(qū)。而從最近幾大金融股在弱市中走強的情形來看，應該已經(jīng)有部分機構(gòu)資金開始介入，體現(xiàn)了機構(gòu)對現(xiàn)在底部的認可和新基金建倉的需求。

　　中信證券市場研究部經(jīng)理程偉慶則表示，金融和地產(chǎn)板塊未來的走勢究竟如何，還要看后市總體成交量的持續(xù)情況，如果沒有動態(tài)能量的有效配合，其表現(xiàn)仍會受到制約。“從基本面看，房地產(chǎn)市場在3月開始回暖，部分城市的成交量開始呈現(xiàn)正增長。人民幣持續(xù)升值和房貸政策的放松，也使機構(gòu)對地產(chǎn)行業(yè)的評級增加。由于行業(yè)集中化加快，機構(gòu)更看好地產(chǎn)的龍頭企業(yè)。”聯(lián)合證券房地產(chǎn)研究員魚晉華分析。

　　廣發(fā)證券策略專家武幼輝表示，進入這兩個板塊的資金究竟是抄底還是護盤，目前還未可知，而且這究竟是機構(gòu)的群體行為還是個體行為，也待考證。目前盤面的殺空動能確實在減弱，股市向上運行的可能性增大。“但由于股指仍在底部震蕩，還不能認定盤面已經(jīng)企穩(wěn)。管理層遲遲沒有實質(zhì)性的救市政策出臺，主力機構(gòu)不可能一直逆市而為。特別是金融跟地產(chǎn)行業(yè)對宏觀政策和CPI都較為敏感，盤面是否出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，歸根結(jié)底要看通貨膨脹是否出現(xiàn)拐點。所以在現(xiàn)在的背景下，反彈面對的壓力還是不小的。”

　　眼下，圍繞底部在哪里的問題，市場各方各執(zhí)一詞，莫衷一是。有如春天的天氣，讓投資者難免無所適從。

　　底部在哪里？也許正是在你我和千萬投資者的心底！