■水皮

　　3月30日，在福州海峽都市報(bào)舉辦的報(bào)告會(huì)上，水皮做了一個(gè)小測驗(yàn)，問了大家兩個(gè)問題，一是認(rèn)為政府現(xiàn)在會(huì)救市的人舉手，二是認(rèn)為現(xiàn)在是反彈的人舉手。結(jié)果，1000多人的會(huì)場，認(rèn)為政府會(huì)救市的只有寥寥數(shù)人，而認(rèn)為上周五是反彈行情的人卻黑壓壓一片。

　　這個(gè)結(jié)果說明什么？

　　說明大家的心態(tài)并不穩(wěn)定，救市的最佳時(shí)機(jī)恐怕并不成熟。那么什么時(shí)候時(shí)機(jī)才算成熟呢？

　　判斷的標(biāo)準(zhǔn)一個(gè)是道瓊斯指數(shù)的走勢，一個(gè)是奧運(yùn)會(huì)的周期。

　　為什么道瓊斯指數(shù)的走勢這么重要呢？因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)的狀況現(xiàn)在事實(shí)上已經(jīng)成為中國決策層在執(zhí)行政策時(shí)不得不考慮的，甚至是居于首位的因素。道理很簡單，如果美國經(jīng)濟(jì)衰退，美元持續(xù)走弱，那么油價(jià)就不可避免地上升，中國的CPI就很難降下來，通貨膨脹的壓力就難以消除，在這個(gè)意義上道瓊斯指數(shù)已經(jīng)成為中國股市的一個(gè)先行指標(biāo)。

　　那么道瓊斯現(xiàn)在是一個(gè)什么狀況呢？現(xiàn)在是一個(gè)雙底已經(jīng)成型的狀態(tài)。4月2日那根上漲了391點(diǎn)的大陽線已經(jīng)明白無誤地告訴大家，道瓊斯已經(jīng)開始重新走牛了。美國經(jīng)濟(jì)不正在衰退嗎？道指如何就走牛了呢？其實(shí)二戰(zhàn)之后，美國的經(jīng)濟(jì)衰退周期一般不會(huì)超過10個(gè)月，而道瓊斯一般會(huì)提前半年反映美國經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)。換句話講，2008年1月16日，美聯(lián)儲(chǔ)在開盤前一小時(shí)緊急降息救市道指深探11640點(diǎn)的時(shí)候，指數(shù)的調(diào)整已經(jīng)一步到位。而伴隨著道瓊斯3月初那根同樣是創(chuàng)下歷史最大漲幅的大陽線，無論是國際油價(jià)還是黃金價(jià)格均開始大幅回落，而美元?jiǎng)t同步走強(qiáng)。

　　為什么奧運(yùn)周期會(huì)成為另一個(gè)救市的時(shí)間窗口？如果我們不能確定奧運(yùn)期間不會(huì)暴跌，那么只有一個(gè)辦法，在此之前讓指數(shù)完成暴跌，屆時(shí)指數(shù)處在相對低位，政府救市亦是水到渠成的事，這也是匯豐認(rèn)為中國政府會(huì)在二季度末救市的原因。

　　印花稅改單邊并不能改變股市的趨勢，但是能安撫民心，穩(wěn)定情緒，讓大家看到誠意和善意，從而恢復(fù)對管理層的信心；而在IPO和再融資上作出限制性安排則是為了確保股權(quán)分置改革能夠順利進(jìn)行，完成這次制度革命。不讓大小非減持是一種倒退，不足取，但是放任融資和再融資與大小非減持并舉則造成供求嚴(yán)重失衡，估值體系崩潰，造成社會(huì)危機(jī)，不作為無論如何也不能成所謂監(jiān)管的新思維，對上對下都是交代不過去的。

　　行情是在絕望中產(chǎn)生的，在猶豫中發(fā)展，在歡樂中死亡。此時(shí)此刻，投資者所能做的就是堅(jiān)定對于中國經(jīng)濟(jì)的信心，堅(jiān)定對于中國政府的信心，堅(jiān)定對于中國資本市場的信心。