BY 鄭步春 每日經濟新聞

　　因周末沒什么利好消息，周一A股接著跌。

　　昨滬綜指收跌3.0%報3472.7點，深綜指跌3.62%報1098.5點，成交量明顯萎縮，表面看似暗示市場殺跌動能接近衰竭，其實未必。

　　跌勢中縮量是好事，但目前這種縮量可能有個隱患，因為“利好暗示”太多。近幾天消息面很亂，有人總拿印花稅和股指期貨說事，但只聞樓梯響，不見人下來，這客觀上造成想斬倉割肉的投資者猶豫，害怕剛拋出卻在夜間出臺重大利好。投資者有這種擔心是正常的，畢竟這種剛割肉便因消息而飛漲的事在我們市場是司空見慣的。

　　印花稅傳言滿天飛，已被傳爛，“內部通過”成了人人皆知的秘密，所以該消息即使宣布也救不了市，除非大盤跌得太多。目前真能救市的可能只有對再融資作限制的政策出臺。當然，若股指期貨政策能夠落實也能支撐一波行情，但題材股照樣會跌并且會因此跌得更多。

　　管理層如能及時出臺實質性救市措施，那么大盤反生一波較大反彈的動能已完全具備，但行情走得特別高的可能性也不大，這是因為最近公布的首季國民經濟數據顯示，公司業績增速有可能放緩，而這些報表集中在四月下旬公布，這又和大量垃圾股年報湊巧同時出臺。

　　因此，如果目前大盤在政策強力刺激下走出一波大反彈，那么這也是逢高減倉機會，后市大盤就算走好，也可能于四月下旬再探出個雙底，然后再在奧運會氣氛中往上炒作一波，屆時這一波上檔空間才可能稍大，時間可能在五月份。

　　如上所述，后市大盤即使有較大反彈，其后也有反復，這不僅僅是因為上市公司首季業績可能存在一些疑問，還在于二、三線題材股有較大補跌空間。二、三線股權重雖然不大，但數量極多，所以對股指也會造成一定壓力。

　　題材股中，除創投、奧運等題材之外，多數股其實也調整了很多，原本也具有止跌反彈條件，但由于指標藍籌股跌幅更大，勢必造成原本超跌的題材股變得“不再那么超跌”。

　　股指跌到這個份上，已有熊市嫌疑，非理性殺跌顯然已經過頭，需要政策及時出手才能扭轉。筆者猜不出政策會如何出手，會在何時出手，只知道政策早晚一定會出手，所以建議中小投資者密切關注政策。

　　由于消息面實在太亂，建議目前投資者在操作上最好保持中庸，既不要追高，也不能過度殺跌，如果“盼來”利好政策，屆時就該視利好程度決定去留。在所有的利好中，只有對再融資進行限制或對大小非減持進行限制才能看高一線，其余利好均不能構成買股理由，等反彈一陣便該逢高出局。

　　另外，如果激進的投資者想抄底，那么必須注意一件事：只有盛傳利空造成慘殺時才能重倉抄底，而類似上周五那種利好傳言造成的殺跌，只宜“適量”抄底。這其中道理很簡單，稍想便知。