北京大學教授霍德明日前表示：“我堅決反對用下調(diào)印花稅來激活股市。印花稅本身對股市的影響是非常有限的……股民希望政府用政策來救市，政府應該是很難兼顧的。”霍德明說，“一般的中小投資者自己要保護自己，就是當時你能玩得起就玩，玩不起的人怎么能讓政府來保護呢？”

　　個人以為，霍德明的話是站不住腳的。

　　與2006年相比，2007年證券交易印花稅稅收增長了10.2倍，總額逼近開征印花稅以來16年的總和。如此高額的印花稅，導致中國股市本身成了“零和游戲”。

　　眼下，每次關于管理層救市的傳言，都成了機構砸盤的理由。國內(nèi)股市曾經(jīng)的暴漲是政策市的直接結果。對中小投資者的保護本身應該視為監(jiān)管層的“應有之義”。建設合理透明的投資環(huán)境成為必要的一種期待。

　　股市暴跌和暴漲一樣，都應該成為管理層有所作為的理由。在這個時候，霍教授反對調(diào)整印花稅的姿態(tài)讓人不能理解：當股市里中小投資者這汪“活水”被抽干，涸澤而漁難道是經(jīng)濟學家們所盼望的結果？！

　　印花稅對國內(nèi)的股市影響也許有限。但今天股民之所以翹首盼望印花稅下調(diào)，并不僅在于降低操作費用。更重要的是，廣大股民需要管理層一種負責任的態(tài)度——既然暴漲時可以通過調(diào)高印花稅進行調(diào)控，那么在股市暴跌的時刻，就應該通過降低印花稅挽救投資者的信心。馮磊