昨晚央行宣布上調存款準備金率0.5個百分點，美聯儲降息75個基點美股周二強勁反彈。受此影響，滬深兩市早盤雙雙大幅高開后先抑后揚一路攀升，午后創單日新高3813.89點和13281.75點后，伴隨個股獲利回吐，大盤震蕩回落，尾盤在中石油(22.58,0.10,0.44%,吧)的拉升下收高。收盤漲幅2.53%。本網在第一時間匯總了八位在中國股市中的風云人物,看看他們的觀點,以供投資者參考。

    水皮：散戶崩潰殺出帶血籌碼 調整已經到位

　　本網：水皮老師您好，今天大盤的走勢您也看見了，這和您前面幾天所說的基本相同，但是沒有達到您所說的“極端調整到3500點”。您現在是怎么看待市場的呢？

　　水皮：我之前說過本輪調整極端調整到3500點，現在的確是存在一點誤差。不過這不會影響大的預期。現在沒有達到極端調整也是表明了政府的態度，不是不救市。

　　本網：您在4000點的時候就說會繼續向下調整，您的依據是什么呢？

　　水皮：大盤在4000點的時候，市場還存在著些許幻想。很多人以為是正常的調整，以為政府會出臺一些政策。可是他們沒有想到，在4000點的位置上，市場還不夠恐慌，只有下探到3500點左右，即便政府不救市，市場的自我調節也會讓大盤反彈。那時候我說還會繼續下探的原因還有一個就是兩會正在召開，但是很多政策是不能立刻拍板的。所以市場普遍以為的政府救市不會出臺。

　　本網：您覺得現在是不是已經開始觸底反彈了？今后是不是即將迎來反攻呢？

　　水皮：應該可以這么說。這幾天以來，雖然大盤每天也就跌個100多點，但是要注意到，這是因為指標股在護盤，跌得多的都是非指標股。散戶的信心已經崩潰了，現在已經殺出“帶血的籌碼”。而且從我們的外圍環境來看，周圍市場的走暖是必然的。弱勢美元害人害己，現在已經得到了全世界的認可，包括美國自己。所以，在未來不久可以預見到美元逐步走強。而且目前我們的經濟也沒有問題，問題主要是外圍市場的弱勢影響了我們國內的經濟發展。現在調整也已經基本到位，所以市場應該可以持續走好。

　　本網：昨天溫總理說他也在關注股市大跌，表明了政府的態度。但是在目前沒有確切利好的情況下，這能算是“救市”么？

　　水皮：既然溫總理說了他在關注。那么后續的利好政策一定會出臺的。印花稅調整、再融資的規范、IPO的約束、大小非的延緩等等，管理層需要的是一個穩定的預期。但是，說到救市，其實現在所說的“救市”，并不是真正意義的救市，而是還市場原來面目。印花稅過高，這根本就不正常，調低印花稅就是理所當然的。再融資的規模那么大，大小非解禁，這么大的資金規模市場能夠承受的了么？所以說，這并不是救市，而是在恢復市場原貌。

　　本網：您說現在并不算救市，那您覺得您的觀點和“中國不需要救市”有什么區別呢？

　　水皮：“中國不需要救市”就是混蛋話。說這話的人不是不懂市場就是別有用心。什么叫中國市場沒有系統性風險？如果到了3500點，系統性風險就大了，3500點是一個轉折，一旦3500守不住，那就不是調整了，市場就會崩塌，大盤下破2000也是可能的。因為一個沒有信心、沒有希望的市場，就算到了1000點、500點也是沒有投資價值的。

　　劉紀鵬-吳曉求：股市非理性下跌 待政策重振信心

　　●調整印花稅，加快QFII等資金入場的寬松政策信號應盡快發出

　　●嚴格控制再融資，有必要對金融企業再融資出臺有針對性規則

　　●有序引導“大小非”解禁

　　●凡易較大影響股市的流動性對沖政策，應盡量平緩，充分考慮資本市場承受力

　　●創業板建議暫緩推出，當前可考慮推出股指期貨、融資融券、T+0制度

　　針對股市連日下挫的局勢，中國政法大學教授劉紀鵬昨日在接受本報記者采訪時表示，股指跌破4000點就是一種非理性的表現。中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求也向記者表示，“股市處于這個境地，任何人都不愿看到。如果任其發展，將動搖資本市場進一步改革發展的基礎，動搖投資者信心，給股改成果帶來巨大影響。”

　　吳曉求認為，“股市連續下跌背后的原因很多，但根本的還是源于供給非常快速的增長。不僅是IPO，不僅是再融資，還包括大小非解禁的到來。如果再把創業板考慮進來，供給增加將更快。我們現在只看到供給增長的信號，而沒有看到資金增加的信號。”

　　劉紀鵬在接受采訪時也表達了相同的觀點。他指出，“從怕股指漲，怕套住老百姓，到抑制股市過快上漲，不僅暫停了新基金的發行，也加快了再融資擴容的規模和速度。一方面無限制地收縮資金供應，一方面加大資金需求，導致整個市場在現金流量上出現了問題，最終影響到市場的健康發展。”

　　對此，劉紀鵬建議，應從總體上對股市現金流量進行分析，并做出合理規劃。在放開資金供給，盡快擴大QFII入市規模的同時，監管部門應對上市公司再融資行為進行嚴格監管，并有序引導“大小非”解禁。

　　吳曉求也建議，從戰略角度考慮一個可對應巨大供給的需求政策，促進需求和供給的戰略平衡。從供給方看，首先，在大小非解禁不可避免的前提下，要想辦法控制這類存量供給的增速，特別是解禁的國家股減持，要盡可能嚴格控制。同時，要減緩增量供給，適當放慢IPO節奏、嚴格控制再融資速度，給市場以明確信號。對創業板推出，也要相對慎重，建議暫緩推出，即使推出，規模要相對比較小，否則市場難以為繼。

　　吳曉求認為，更重要的是，需求層面上，面對巨大的存量和增量供給，繼續培養與之匹配的需求。“我們不能號召大家進場，但我們至少可以發出有利于資金入場的寬松的政策信號，比如，調整印花稅的時機已經成熟，即使不回到千分之一，也可以單邊征收。政府減少的財政收入非常有限，但對市場意義很大。另外，應允許私募基金合法合規進入市場，賦予其明確法律地位，創造多元化資金渠道。再有，控制物價上漲固然是經濟工作的重要目標，但控制物價上漲與控制股票價格上漲要區分開來，所以，對沖流動性手段的運用，凡是容易對股市產生重大影響的，要稍微平緩一些，要考慮資本市場的承受力。”

　　針對再融資規則，身為證監會發審委委員的吳曉求表示，相關規則有必要進行一些調整。建議加強對再融資資金用途、項目可行性、回報率、融資合理性的審核，特別是對融資規模，有必要限定更加明確的標準。“當前最大的問題，就是再融資對規模沒有清晰的限制，可以考慮設定一些標準，如再融資規模不能超過凈資本、凈資產的50%，涉及重大資產重組、收購的，不得超過凈資本100%等。”同時，對于金融企業再融資，吳曉求認為，因其主要用途是補充核心資本，加之沒有一定的投資項目，所以審核要“相對更嚴格”。

　　除了資金面的供求失衡外，劉紀鵬指出，目前市場缺乏的是投資者信心。對策之一就是要盡快調整印花稅政策，使其恢復到“5·30”以前的水平。同時，可以適當在交易制度上做出一些調整，如推出T+0制度，通過政策信號的釋放重振投資者信心。此外，吳曉求還建議，股指期貨、融資融券現在都應該可以推出，以利于市場回歸理性。

　　賀強：后市注意三大風險 防止惡性循環

　　本網在第一時間采訪到了中央財經大學證券與期貨市場研究所所長，為大家解讀市場表現。

　　本網：賀老師，您對今天的市場有什么看法呢？

　　賀強：溫總理昨天提到了要關注民生問題，其實股市就涉及到了民生問題。今年以來股市大跌，投資者損失的比例的確已經很大。應該給與關注，進行一些調控。

　　本網：您覺得現在的市場是否已經“到底”？還有什么需要投資者注意的么？

　　賀強：現在的市場是否到底，還要看今后幾天市場的成交量能否有效的逐步放大。現在市場處于弱市，投資者心理很脆弱。而現在的市場有三點不可忽略的風險更需要注意。一是美國次貸危機向中國傳導的風險。現在這種風險在目前的弱市中放大了，而這種國際風險由我們國內來“買單”明顯是不合理的，應該采取一些措施來隔離這種風險。二是過度投機風險。現在存在一種可能是莊家打著次貸危機影響的幌子在刻意打壓股市。按理說，次貸危機對中國的影響不會這么大，原因就在于有一部分人在操縱股市。三是要注意避免產生惡性循環。股市大跌會導致股民恐慌、基民恐慌，然后就會產生大規模的基金贖回。在贖回壓力的影響下，基金公司會被迫低價拋售股票，然后導致股市更大規模的下跌。從而形成了一個惡性循環。

　　本網：那您覺得現在需要什么樣的措施能夠避免以上的風險呢？

　　賀強：還是我以前說過的那句話，政府需要出臺政策來救市。而救市不僅僅是需要一個政策，這樣的不夠的。市場現在需要多項政策共同救市。而其中最重要的就是調整市場的供求關系。

　　張衛星：最晚明后天政府就會救市

　　張衛星認為，市場沒有崩潰，既然前兩年牛市時不回調，這半年熊市也就不會反彈。技術上跌到3500點支撐到位了。最晚明后天政府就會救市，融資融券、降印花稅先出臺的可能很大，先救一個反彈保住3500點再說，目前是階段熊市，長線仍是牛市明后年創歷史新高。

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