這一板塊的短期行情提早釋放，正是因為投資者過于關(guān)注政策利好。

　　文｜CBN記者 王林

　　盡管此前投資者大力鼓吹，認為“兩會”春風將再次惠及農(nóng)業(yè)板塊，但現(xiàn)在看來這個風潮似乎已過。

　　此前滬深兩市失守4000點大關(guān)的拉鋸戰(zhàn)中，農(nóng)業(yè)板塊與房地產(chǎn)板塊率先領(lǐng)跌，除了中牧股份(600195.SH)與貴糖股份(000833.SZ)逆市小幅上揚外，其他農(nóng)業(yè)類個股并沒有特別出色的表現(xiàn)。大部分個股均超過了當日上證指數(shù)的跌幅。

　　但在此之前，機構(gòu)投資者普遍認為農(nóng)業(yè)類個股將受惠于高企的CPI指數(shù)，走出一波獨立行情。

　　曾獲2007年農(nóng)牧漁業(yè)最佳分析師的中信證券的毛長青告訴《第一財經(jīng)周刊》，他認為農(nóng)業(yè)股的行情已過。“從2007年12月底的農(nóng)村工作會議后一號文件下發(fā)，到雪災(zāi)引起的農(nóng)產(chǎn)品漲價以及兩會開始前夕對于三農(nóng)問題討論的期待，已經(jīng)讓農(nóng)業(yè)股的投資價值被充分挖掘。”他說。

　　歷史上農(nóng)業(yè)股持續(xù)跑贏上證綜指的最好記錄是3個月，但截至2008年年初中央下發(fā)一號文件后，農(nóng)業(yè)股已經(jīng)連續(xù)4個月跑贏上證綜指。一號文件的下發(fā)，被認為是中央以及各省級財政將大力扶持農(nóng)產(chǎn)品龍頭企業(yè)發(fā)展的信號。

　　鑒于這個2004年以來的連續(xù)第5個農(nóng)業(yè)一號文件，毛長青當時預(yù)計農(nóng)產(chǎn)品中上游子行業(yè)公司股價均持續(xù)上揚。這里邊包括動物保健品行業(yè)中的中牧股份(600195.SH)、金宇集團(600201.SH)、好當家(600467.SH)、北大荒(600598.SH)等。

　　但現(xiàn)在毛長青認為，農(nóng)業(yè)板塊的投資熱點已接近尾聲。他表示，除非農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅度上揚，否則農(nóng)業(yè)股將很難再次上演年初的表現(xiàn)。

　　“隨著豬肉養(yǎng)殖存欄的恢復(fù)，豬肉價格在未來3個月的上漲動力減緩，而糧價的平抑作用也將顯成效，糧價的大幅上揚也不太可能。”毛長青說。

　　他同時認為，農(nóng)業(yè)股的業(yè)績增長題材也已被市場吸收，在近一段時間，不太可能出現(xiàn)強烈高于市場預(yù)期的題材類個股。

　　申銀萬國證券研究所農(nóng)業(yè)首席分析師趙金厚也向《第一財經(jīng)周刊》表示，農(nóng)業(yè)股在年初的持續(xù)上漲后，有價值高估的風險。

　　以3月15日的收盤價計算，農(nóng)業(yè)股(剔除虧損股)的靜態(tài)市盈率高達145倍，對比同期的A股(剔除虧損股)整個市場65倍的市盈率而言，農(nóng)業(yè)股的估值壓力凸現(xiàn)。

　　2007年整體表現(xiàn)不佳的農(nóng)業(yè)股在2008年初開始穩(wěn)步上揚。投資者認為推動農(nóng)業(yè)股股價上漲的主要因素在于農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲趨勢以及大農(nóng)業(yè)發(fā)展的前提下農(nóng)業(yè)上市公司環(huán)境的改善。除了一號文件的政策利好為農(nóng)業(yè)股的上漲推波助瀾外，投資者也寄希望于兩會對于三農(nóng)問題的關(guān)注能帶來有利措施的落實。

　　盡管上述兩位分析師并不認為農(nóng)業(yè)類個股的價格還將出現(xiàn)年初那樣的較大漲幅，不過二人均同意產(chǎn)業(yè)環(huán)境的改善將幫助部分上市公司改善他們的贏利前景。“只不過業(yè)績增幅從一季度的表現(xiàn)來看，今年也不會大幅度超過市場預(yù)期，”毛長青提醒。

　　值得注意的是，截至2007年12月底的基金持倉報告中，在此前上漲幅度較大的中牧股份(600195.SH)、中糧屯河(600737.SH)、貴糖股份(000833.SZ)、豐原生化(000930.SZ)等個股明細中，出現(xiàn)了包括易方達、博時、廣發(fā)、華夏等知名基金的投資身影。華夏大盤基金經(jīng)理王亞偉就曾高調(diào)表示，他非常看好農(nóng)業(yè)股，并買入了大量農(nóng)業(yè)股。

　　匯豐旗下的卓越理財基金在本周新推出的卓越保本理財產(chǎn)品中，也將主打農(nóng)業(yè)牌。匯豐上海的基金經(jīng)理聲稱，農(nóng)業(yè)股在未來還將大有可為。但他也表示，更看好那些在香港上市的蒙牛等消費類農(nóng)業(yè)股。在港上市的農(nóng)業(yè)股從現(xiàn)在看來，還未經(jīng)歷A股那波農(nóng)業(yè)股集體上揚的行情。

　　趙金厚稱，盡管他對于整個板塊將繼續(xù)成為市場熱點并不看好，但他認為部分個股仍然存在機會。他稱，農(nóng)產(chǎn)品漲價后將推高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的提高。在整體產(chǎn)業(yè)環(huán)境政策向好的前提下，資源擁有類個股的機會將更多。這些資源類個股包括擁有鉀肥資源的鹽湖鉀肥(000792.SZ)，以及擁有磷肥資源的六國化工(600470.SH)等，這些資源類個股同樣受惠于農(nóng)業(yè)增產(chǎn)帶來的化肥需求上漲。

　　此外，趙金厚表示2008年農(nóng)業(yè)板塊的投資主線是價格上漲加上業(yè)績增長。受益于糖、棉花期貨價格的走高，中糧屯河與新農(nóng)開發(fā)(600359.SH)將有所獲益。“今年糖價重心將由3500元/噸上移至3800-4200元／噸。建議增持糖業(yè)上市公司，而同時因為棉花的減產(chǎn)，今年的棉花價格也將上升。”趙金厚稱。