今年以來A股已經(jīng)下跌了30%，“熊市”來臨之際，投資者應(yīng)該如何面對(duì)呢？A股市場還有沒有投資價(jià)值？對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠認(rèn)為A股仍然偏貴。

　　截至昨日收盤，上海證券交易所的股票平均市盈率為41倍，深圳證券交易所主板的該項(xiàng)指標(biāo)為46倍，中小企業(yè)板的該指標(biāo)為50倍。

　　謝國忠昨日對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示：“我無法用市盈率來衡量A股的價(jià)值中樞了，只是看到A股還是比H股貴，比如中國石油H股是9港元，在A股還是22元，差距過分懸殊，那么什么時(shí)候A股和H股在這方面能接近呢？”

　　另外，他認(rèn)為投資者需要改變對(duì)上市公司的盈利預(yù)期。“A股已經(jīng)進(jìn)入‘熊市’，生產(chǎn)成本提高，今年上市公司的盈利肯定有問題；通脹高、貨幣政策收緊、大小非解禁，以及巨額IPO，都對(duì)市場構(gòu)成了影響。”

　　不過，全國政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授賀強(qiáng)則向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示：“中國是沒有危機(jī)的，下跌是因?yàn)榇钨J危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)有不確定性，帶動(dòng)香港地區(qū)股市下跌，從而帶動(dòng)A股的下跌。當(dāng)前內(nèi)地股市處于弱市狀態(tài)，次貸危機(jī)影響給投資者造成了慘重的影響。當(dāng)然股市下跌有多個(gè)原因，但是次貸危機(jī)值得高度關(guān)注，應(yīng)該隔離風(fēng)險(xiǎn)，那么監(jiān)管者應(yīng)推出措施穩(wěn)定市場。”

　　市場連日下跌，誰在砸盤？賀強(qiáng)提醒監(jiān)管者注意某些機(jī)構(gòu)的操作性風(fēng)險(xiǎn)。“有些機(jī)構(gòu)出貨，為了揀便宜貨而砸盤，這種風(fēng)險(xiǎn)需要政府監(jiān)管。暴跌也有過度投機(jī)，而且比暴漲的風(fēng)險(xiǎn)更大。”

　　股民恐慌出貨，導(dǎo)致基民要求贖回基金份額，接著導(dǎo)致基金無奈出貨，然后是股市進(jìn)一步下跌。這是賀強(qiáng)認(rèn)為的第三大風(fēng)險(xiǎn)，惡性循環(huán)風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為政府應(yīng)該出臺(tái)措施制止。

　　賀強(qiáng)主張政府應(yīng)該堅(jiān)決救市，“為了保護(hù)投資者利益，政府應(yīng)該推出救市措施。風(fēng)險(xiǎn)必須制止，而不能愈演愈烈，無法通過市場手段制止的話，就通過政策手段制止，不能出單個(gè)措施了，要出綜合措施。”

　　而謝國忠主張政府不用救市，“美國政府是應(yīng)該救市的，但中國政府沒有必要救市，兩個(gè)市場下跌的原因和對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)體不一樣。”他認(rèn)為那些動(dòng)輒談?wù)摗熬仁小钡姆治鰩熀徒?jīng)濟(jì)學(xué)家不應(yīng)該有感情色彩，“股市跌了，就很負(fù)面，就呼吁救市，那怎么行呢。應(yīng)該自己承擔(dān)責(zé)任，自己有所擔(dān)待。”陸媛

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