證券時報兩會報道組

　　2008年對于我國風險投資發展而言，注定是不平凡的一年。

　　3月5日，國務院總理溫家寶在政府工作報告中提出，要擴大創業風險投資試點范圍。同時，作為風險投資發展關鍵的一環，創業板今年推出也被首度明確。證監會主席尚福林兩會期間明確表示，創業板相關規則已制定完畢，預計4月份將出臺并對外征求意見。

　　經過近10年籌劃，備受關注的國內創業板市場終于有了“準生時間表”，而作為其“孿生兄弟”的風險投資也相應獲得了發展的機遇。“風險投資和資本市場是相互影響、相互促進的。多層次資本市場的建立，特別是創業板的推出，為風險投資資本提供了靈活的、直接的退出通道，無疑對風險投資事業的發展起到極大的促進作用。” 全國人大代表、民建中央副主席辜勝阻說。

　　風投市場僅次美國

　　自1998年3月民建中央在全國政協九屆一次會議上提出了《關于盡快發展我國風險投資事業的提案》以來，10年間，我國風險投資取得了巨大發展，并對我國高新技術產業發展產生了積極的促進作用。

　　中國市場所蘊含的巨大投資機會，引來了世界頂級風險投資機構大舉進入，海外風險投資在中國培育了蒙牛、尚德、新浪和分眾傳媒等大批知名企業，也帶動了中國本土風險投資的成長。

　　2007年，我國風險投資事業取得突破性發展。中國風險投資研究院發布一份調研報告顯示，2007年度，共有109家風險投資公司擴資或募集新的基金，籌資金額達893.38億元人民幣，是2006年度新籌集資金額的4倍以上。截至2007年底，內外資風險投資機構所管理的投資中國內地的風險資本總額高達1205.85億元人民幣，超過2006年度調研中管理資本總額的一倍以上。在投資方面，2007年投資總額達到398.04億元，是2006年投資金額的2.5倍以上；投資項目數也高達741個項目，是2006年的2倍以上。

　　2007年，我國風險投資總額比上年增加82.7%，具有風險投資和私募股權投資支持的近百家中國上市企業，融資總額達340.53億美元。據悉，目前，我國風險投資已經發展成為擁有超過360家風險投資機構、管理資金超過660億元，成為僅次于美國的世界第二大獲得風投資本的國家。

　　四大難題困擾何時休

　　盡管當前我國風險投資業有了長足的發展，資金規模位居世界前列，但是由于受到諸多因素的影響，風險資本的發展依然面臨不少困難。辜勝阻認為，從總體上看，我國風險投資還存在以下四大問題：

　　第一，從風險投資本身的投資定位來看，中國風險投資的總體規模還比較小，結構還不合理。從總體規模上看，美國創業投資占GDP的比重為1%，而2006年我國創業投資僅占GDP的0.025%。從結構上看，風險投資可以分為一般風險投資和天使投資，美國的天使投資總額上已與一般創業投資相當，而我國天使投資的發展嚴重滯后。

　　第二，從風險投資的資金來源上看，我國風險投資資金的渠道來源還比較狹窄，政府和外資所占比重大，民間資本發展不足。

　　第三，從風險投資的退出渠道上看，作為風險投資退出主要渠道的創業板尚未推出，多層次的資本市場尚不健全。

　　第四，從風險投資的人才上看，高素質專業化的人才還非常缺乏，一個成熟的風險投資家階層遠沒有形成。

　　全國政協委員、香港中信資本首席執行官張懿宸對此表示認同。“中國私募股權市場主體一直是外資，這在任何一個國家都是不正常的，這個市場應以本國資金為主。”他說。

　　作為風險資本的管理者，張懿宸認為，目前我國包括風險投資在內的私募基金遇到難題主要有：一是私募基金的發起和創立存在模糊地帶，究竟是通過合伙人制，還是通過國務院審批產業基金，這些不同的路徑都有待進一步明晰；二是資金不匹配，資金實力雄厚的金融機構受風險投資的限制有待放寬。

　　風險投資機制亟待完善

　　“我國每年生產的大量科技成果由于缺乏風險資本而沒有得到應用，歸根結底是由于風險投資機制落后于經濟發展需要。”致公黨中央提交兩會的一份提案說。

　　全國政協委員，盛大公司董事長兼CEO陳天橋也表示，當下，創新型企業在建設創新型國家過程中，正發揮越來越重要的作用，因此完善自主創新環境，形成一套完善的培養創新型企業的機制尤為重要。

　　就此，致公黨的提案建議，完善風險投資機制，要加強政府在科技創新中的引導協調作用。在目前資本市場條件還不完善、科技投資風險大的情況下，要注意利用財政資金的引導作用建立起有效的科技投資融資體系。

　　辜勝阻則從資金方面提出了自己的見解。他認為，要改變目前我國風險投資資金來源渠道單一，政府和外資所占比重較大的問題，最根本的出路就是要開辟多元化的籌集渠道，培育風險投資民間投資主體，啟動包括個人投資、保險公司、商業銀行、投資銀行、大型企業集團、社會養老資金在內的民間資本。

　　“風險投資事業的發展，將會不斷孵化科技成果和前景良好的成長型創新企業，為創業板和資本市場培育優秀的上市資源，從而促進多層次資本市場擴大容量、優化結構、提高素質。隨著創業板的推出，我國風險投資業也將迎來一個新黃金十年。”辜勝阻說。