截至3月14日，兩市共有372家上市公司公布了2007年年報，凈利潤同比增長超過111%。與每年兩市公司業(yè)績平均30%～50%的增長相比，應該說先期公布的業(yè)績已算優(yōu)秀，然而市場依然跌跌不休、屢創(chuàng)新低，預期和憧憬的2007年年報業(yè)績浪依然未現(xiàn)。

　　從《第一財經(jīng)日報》日前的采訪情況來看，市場人士普遍預期，2007年的年報行情接下來難以出現(xiàn)，而“扼殺”年報行情的主要因素就是市場基本面導致的低迷市場人氣，以及此前大漲過程中對2007年年業(yè)績的嚴重透支。

　　市場環(huán)境“內(nèi)憂外困”

　　“現(xiàn)在股市的下跌，主要是市場基本面的問題，與上市公司的沒有太大的關(guān)系。大量市盈率已經(jīng)很低的股票繼續(xù)下跌，表明調(diào)整的動力主要不是來自估值。”申銀萬國證券研究所市場研究部總監(jiān)、首席分析師桂浩明指出。

　　當前A股市場的大環(huán)境可以用“內(nèi)憂外困”來形容。大盤如此羸弱，究其原因是多種因素集中作用的結(jié)果，包括美國經(jīng)濟衰退影響全球經(jīng)濟的外因，以及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的不確定性帶來業(yè)績預期的波動，“大小非”減持、巨額再融資引發(fā)市場供需變化的內(nèi)因。

　　桂浩明指出：“一般來說，能夠形成業(yè)績浪主要是業(yè)績超預期。因為現(xiàn)在股票的估值是基于對業(yè)績的一般預期，如果超預期了，那么就會出現(xiàn)意外的上漲，所謂的業(yè)績浪也就因此產(chǎn)生。另外，如果前期股市下跌比較多，那么也有利于市場出現(xiàn)年報行情。”

　　“但現(xiàn)在來看，年報行情基本不會有了，因為市場的基本面在短期內(nèi)不會改變，上市公司即便有不錯的業(yè)績，也支撐不了行情。另外，考慮到上市公司今年的一季報也許不如預期，這樣也進一步瓦解了業(yè)績浪行情。”

　　2007年業(yè)績或已透支

　　對于難以出現(xiàn)年報行情，東莞證券研究所所長李大霄也持相同觀點。“年報行情很難出現(xiàn)，因為已經(jīng)公布的年報平均凈利潤增長100%的都沒有使得業(yè)績浪展開，而預期平均數(shù)是增加50%～70%，那么后面的有可能比已經(jīng)公布的還要少。”

　　在李大霄看來，導致年報業(yè)績浪預期落空的最主要因素是此前上漲過程中已經(jīng)對2007年業(yè)績預期的透支。

　　“998點到6124點的行情已經(jīng)提前反映了2007年的業(yè)績。”李大霄表示，“兩年來的大牛市，除了人民幣升值這一主線，資金推動是重要因素，而導致這一結(jié)果的是眾多行業(yè)研究員對2007年業(yè)績乃至2008年業(yè)績作出了較高的預期。在這一情況下，業(yè)績透支自然在情理之中。”李晶