中國股市在過去幾個月里的大幅度下跌，已使投資者受到沉重的心理打擊�？陀^地說，這一向下的調整給廣大投資者上了沉痛的一課，關于風險，關于風險控制，關于投資心態。在這個時刻，在咀嚼苦澀時，請不要把損失都當成包袱，它也是一筆財富。

　　同樣，投資者也需要看到，近幾個月來“消化高估值”的調整，對于中國股市的長遠穩定發展是有好處的。估值重心的降低，使得市場的投資價值基礎更堅實了，這不是壞事。即使是那些讓投資者失望抱怨的權重股、藍籌股，其質地和前幾輪牛市時的“題材股”有著本質的區別，相信是可以通過業績的不斷增長，令投資者解套并能有所收獲的。

　　從這個意義上，盡管我們面對損失和痛苦，但自主負責應該是一個基本立場，我們無須怨天尤人，甚至偏激責罵。

　　我并不指望有關部門出來救市，雖然我相信當市場的恐慌和慘烈影響到整個資本市場的基礎和趨勢時，一個負責的政府不會聽之任之。不過也可能在一些監管者眼里，市場充滿泡沫就該下跌，現在跌得還不夠，你愿賭就要服輸。正如最近中國證監會一位高層領導反復說的，“監管者不支持‘政策市’”，“中國證監會不會承擔‘救市’角色”。在他看來，“不是政策的多變造成了中國的投資者不能長期投資，而是國內投資者長期投資的理念還沒有形成，股市中還沒有長期穩定的投資資金進來”，“不能指望一個高風險的市場總是向上”。

　　我們姑且不去爭論中國的市場是不是“政策市”，也不去揣度證監會在歷史上是不是一直在扮演公開、公平、公正的純客觀的裁判角色，我們也不抱怨當中小投資者遇到慘痛損失時卻聽不到什么安慰的語言，但凡是參與了本輪行情的人都會承認一個客觀事實，在2007年5月30日那次大跌、市場回到3600、3700點左右、投資者普遍降低預期之后，為什么又出現了一輪沖上6000點的大行情？其要因就是在股指期貨推出的預期下，大量基金狂買權重股以便掌握影響指數的大的籌碼，推動指數扶搖直上。權重股以其質地優良，剛好又符合價值投資理念，所以中小投資者跟著追捧，盲目之下導致藍籌泡沫，直到中國石油上市后才開始消散。

　　說“國內投資者長期投資的理念還沒有形成”，放在三年、五年前，是有一定道理的。但此時卻與事實并不相符。其一，“5·30”之后，大量中小投資者都在買基金，變身“基民”，而基金恰是證監會大力培育的穩定市場、長期投資的中堅力量；其二，本輪下跌，主要是權重股重挫，相比而言，投資這些以“中國”字樣打頭的公司，離價值投資和長期投資的方向更近而不是更遠。君不見，有多少投資者都是準備把“中國資產”當成給兒女未來的嫁妝而長期持有的？

　　自主負責的投資者不會追究市場下跌的責任，證監會某些官員也大可不必先給自己卸包袱，說下跌和某某政策的變化無關。林毅夫教授指出，在發展中國家，政府是最重要的制度(institution)安排，因為政府的政策決定經濟中其他政策安排的質量。中國改革開放以來的進步，哪一個方面是離開了政府的制度安排的？而我們存在的一些問題，又有哪一個是和政策或者政策的執行毫無關聯的？

　　我不指望救市，只希望明確預期。證券市場是一個預期市場，預期決定方向。新興加轉軌的市場尤其看重一些大的政策信號，投資者要根據政策、市場和公司情況決定其行為。一個政策，無論是股指期貨還是“港股直通車”，一定要準備好再說，說就要說得明白、準確，一錘定音，一言九鼎，一諾千金。坦率地說，我們的市場對中小投資者的保護本來就不夠，現在他們遇到了困難(而正是他們還在支撐著市場)，監管者先說和自己無關，次說“你們沒有正確的理念”，唯獨不反思自己的政策、市場規則建設有沒有問題，這種態度既和以人為本的理念不符，也和科學發展的要求相背，類似的話還是少說為佳。

　　(作者為本報編輯)橡子