當證券市場顯露出殘酷一面時，確實無法不令人心生敬畏。從2007年10月16日滬綜指一度沖高至6124.04點，到今年3月13日最低下探至3902.25點，短短140多天時間里，大盤跌去了36%。

　　枯燥的數字背后，是為數不少的中小投資者為之心痛的財富損失。盡管“買者自負”的原則必須得到尊重，但事同此理，情同此心，當不少投資者不僅沒能分享到中國經濟迅速成長的收益，反而陷入到市場的泥淖之中時，他們當中出現了一些情緒其實不難理解。

　　遺憾的是，來自權威部門的個別人似乎并沒有體諒到中小投資者的反應，反而是接連公開表達了一些不甚合時宜的言論，其中有些觀點值得推敲和商榷。如此人先是稱，“股市不是什么人都能炒的”，后又指責中小投資者至今還沒形成長期投資理念。

　　股市的確不是人人能炒，這里的含義在于，股市有風險，并非所有投資者都能承擔得起風險。但問題是，在銀行長期負利率的情況下，在物價壓力頗為沉重的情形下，民眾選擇投資證券市場，算是尋求財產性收入增長的為數很少的選擇之一。而今天中國的資本市場，依然處于新興加轉軌的過程當中，市場環境還不夠澄凈透明，制度還不夠健全，市場交易還遠未實現“三公”原則下的理想狀態，因此，不少中小投資者落敗于市場，并不純然是個人原因。在這樣的背景下，個別人若不能設身處地地站在廣大中小投資者的立場上做點換位思考，即便其說了句實話，也難以被市場認同。

　　中小投資者是不是還沒形成長期投資理念？若從整體來看，的確如此。不過，反過來說，又有哪個成熟市場的投資者全都持有了長期投資理念了呢？實事求是地說，現在中國的很多中小投資者已經逐漸在接受價值投資的理念，愿意通過對中國經濟未來成長進行投資，來獲得相應的回報。而且，有不少投資者選擇購買基金的辦法，試圖借助機構的專業和理性，來贏得一定的回報。遺憾的是，即便如此，也難以避免資金縮水的厄運。顯然，動輒指責中小投資者沖動、盲目，是不公平的，也是違背事實的。

　　在一個尚未成熟的市場里，有部分投資者，尤其是新入場的中小投資者，對風險的認知不夠清晰，操作上容易盲動，實屬正常。事實上，那些一向被視為理性、穩健的機構投資者，如一些股票型基金，其散戶化的特征也很明顯。機構間亦有著很強的羊群效應，一些機構的跟風意識，比之散戶有過之而無不及。這就是說，包括管理層的監管藝術、上市公司、機構投資者，以及中小投資者，都處于一個逐漸走向成熟的過程當中。中小投資者形成成熟的長期投資理念，也非一朝一夕之事。顯然，這一輪市場的深刻調整，有著內在的原因，但把調整造成的影響過多歸咎于投資者的不成熟，無論如何是不妥當的。

　　更需要指出的是，市場關心與敏感的政策預期不強，確實是影響資本市場走向成熟的一個重要原因。新興加轉軌市場區別于成熟市場的一個重要特征，便是制度在不斷地變遷與變革，這直接導致政策本身將深刻影響到市場面。因此，中小投資者對于市場政策十分敏感，或依據政策來作投資安排，也是自然之舉。如果說“政策市”對市場造成了一定的扭曲，其過錯也決不在于投資者。倘若投資者只須將主要精力用于對經濟基本面的關注上，對上市公司的挑選上，那將是中國資本市場走向成熟的重要標志。而從目前來看，這對大多數投資者來說，還僅僅是一種理想狀況。

　　正因為在中國資本市場中政策具有相當的影響力，相關政府部門更應加強政策預期，強化政策的確定性。尤其是高度關乎市場神經的重大政策，如股指期貨的推出，更應是謀定而后動。要使得市場對政策信號有明確預期，以及加大相關政府信息的透明程度，這是政府部門的責任。否則，市場中很容易傳言滿天飛，投資者也容易受到不確定的政策預期影響，進而影響投資信心。

　　西人云：保護中小投資者就是保護華爾街。A股市場目前估值重心的下移，市場人氣受到影響，在這樣的時候，市場相關各方，特別是管理者，不宜輕易指責中小投資者，而應該更多地珍惜中小投資者對于市場的貢獻，更多地關注和保護他們推動中國經濟發展的熱情和積極性。

　　數據顯示，2007年A股總市值達33萬億元，遠超當年的GDP，流通市值也一度達到10萬億元。應當看到，中小投資者為股市資金的來源盡了力，為股市的發展盡了力。善待中小投資者，其實便是善待中國資本市場的未來。當然，管理層對于投資者的關愛，并非在于簡單地“救市”，而是要在切實降低交易成本、改善市場環境、加強政策預期、完善相關制度等方面下力氣。