葉檀 評論員

　　讓我們記住兩句話。第一，所有的國家都是凱恩斯的孩子，美國與中國都是。第二，此輪世界經濟大周期還沒有過，中國正在深入參與國際經濟循環，在經濟國際化的過程中付出不菲的代價。

　　第一句話，針對的是非救市論，第二句話，針對的是中國經濟與股市悲觀論。

　　目前，針對救市還是不救市，市場出現截然不同的觀點。應該說，這個命題本身就是錯誤的，政府與相關部門的職責不是救市，而是維護公平、公開的市場秩序，是為所有市場參與者提供可靠的交易規范。政府的另一個職責是進行宏觀調控，將經濟周期的成本降至最低。

　　二戰以后，所有人都成為凱恩斯的孩子，連實行市場化新經濟政策的里根都是，他出臺的經濟政策多于以往大多數美國總統，不過是將增稅改成降稅。在經濟突降的特殊時期，政府與有關部門尤其應該發揮拯救市場的職責。諾貝爾經濟學獎獲得者弗里德曼在其經典著作《美國貨幣史》中指出，1929年美國經濟大蕭條之所以惡化，40%的銀行倒閉，是由于美聯儲在此危急關頭，沒有開閘放水。貨幣發行通脹目標制的篤信者，現任美聯儲主席伯南克在經濟緊急下降的危險時刻，同樣堅決地推出降息政策。

　　與此同時，歐美日央行不止一次聯手給信用市場注資，美國政府降稅——難道他們都是市場經濟的反對派？此舉不是為了一舉扭轉乾坤，而是為了免于市場崩潰，減少社會付出的成本。難道次級債危機不能就此結束，美國政府與美聯儲就應該無所作為了嗎？

　　中國證監會市場監管部副主任歐陽澤華在兩會期間提出沒有所謂“救市”，但應有應急機制。他表示，如果事情已經影響到市場的穩定，監管部門不有所作為，就背離了監管的初衷。這是負責任的表示，也是設立監管部門的初衷，否則，就是監管部門失職。

　　同樣在兩會期間，中國證監會副主席范福春指出，發行新基金不是為救市，而是市場化的舉措。這句話反映的是范先生推進基金發行市場化的決心，而不是事實，有此地無銀三百兩之嫌。范先生應該比誰都清楚，我國基金從發行、拆分到購股比例，都處于監管部門嚴格的審核之下。

　　范福春同時強調，“股市不是什么人都能炒的，不可能天天向上，沒有風險承受能力的不要入市。”這話說得含糊。股改之后，證監會確實在推進投資者風險教育，但這與公平的市場環境是兩碼事。股市市值蒸發，股價下降本屬市場尋常定價行為，但一個印花稅上調導致市值一天之內蒸發1.2萬億，有關官員一句股市有泡沫加劇市場恐慌，導致萬億元市值蒸發，違背了創造財產性收入的基本前提。此時責怪中小投資者，相當于責怪被搶者，平時為什么不練好七傷拳——再有風險承受能力的人，也不能在一個允許融資額遠超過本金(中國平安)、在股權激勵成本幾乎抹去公司兩年凈利潤(海南醫藥)的市場中，放心投資。

　　投資者與納稅人，承擔了數萬億元的金融機構改革成本，承擔了國企做大做強的成本，對于貢獻者，我們應該保持敬意，只有尊敬民眾的人才能受到民眾的尊敬。

　　同樣要強調，因為股指的下挫對中國經濟與資本市場持悲觀論調是錯誤的，看看有多少中小盤股經受住了考驗吧。

　　中國經濟與資本市場確實到了一個轉折關口，三十年改革史，從允許先富到目前的和諧社會，從封閉的貨幣市場到越來越國際化的走向。在下一輪景氣周期到來之前，中國經濟在震蕩調整，資本市場的下挫是在為此支付成本，支付國際經濟下挫的成本，支付國有企業改革的成本，支付金融機構轉軌的成本，最終為整個社會的轉型付出成本。企業生產要素價格的提高、金融機構海外巨虧、各利益階層之間的磨擦、與香港市場估值體系的趨同，最終都會反映在市場價格之中。什么時候A股與H股估值系統合二為一了，資本市場定價權由市場化的人民幣決定，貨幣與國企的難題一一化解，資本市場轉型也就奠定了成功的基礎。

　　這是一個漫長的過程，政府決策與管理機構此時應該以科學的決策與對民生的尊重來減少民眾轉型期的痛苦，而不是以對中小投資者的傲慢與對不同市場主體的傾斜，來展示自己的權力指數。