最近，“印花稅”儼然成為中國(guó)資本市場(chǎng)的熱門話題，甚至成為人們關(guān)注的“兩會(huì)”焦點(diǎn)之一。圍繞是“調(diào)整”還是“取消”印花稅，專家學(xué)者眾說(shuō)紛紜。

　　到底如何取舍？我們不妨從源頭探尋事物的本質(zhì)。回顧監(jiān)管層調(diào)整印花稅稅率的初衷，是抑制股市的過(guò)度投機(jī)，減少股市的波動(dòng)。但效果如何呢？去年，證券交易印花稅實(shí)現(xiàn)2005億元的稅收收入，相當(dāng)于過(guò)去16年的總和，更是2006年的十倍之多。而廣大投資者去年獲得的上市公司分紅才1800多億元，尚不夠繳納印花稅，何況還要交券商傭金呢。投資者只能靠買賣股票獲取差價(jià)得益，這怎能提高股市吸引力、增強(qiáng)投資者信心呢？況且，印花稅調(diào)整以后，股市交易量依然旺盛、投機(jī)依然盛行、逆大盤走勢(shì)而動(dòng)的“敢死隊(duì)”屢屢現(xiàn)身“江湖”，這些都表明旨在抑制過(guò)度投機(jī)的印花稅調(diào)整未能奏效。

　　因此筆者認(rèn)為，調(diào)整印花稅勢(shì)在必行。首先，目前我國(guó)資本市場(chǎng)依然是一個(gè)不成熟的、需要不斷完善的市場(chǎng)，存在著結(jié)構(gòu)不完善、機(jī)制不健全等根本性問(wèn)題，僅僅依靠調(diào)整印花稅這種“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”、治標(biāo)不治本的療法，長(zhǎng)期來(lái)看，阻礙股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，短期來(lái)看，更是療效有限，“頭腳發(fā)熱”依然存在。其次，印花稅是對(duì)股票交易環(huán)節(jié)征稅，必然導(dǎo)致交易成本提高，久之會(huì)引起市場(chǎng)的萎靡，阻礙市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)合理有效地配置資源。最后，從稅制角度看，合理的稅收要么參與企業(yè)分配以維持公共產(chǎn)品與公共服務(wù)，如消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅等，要么著眼于二次分配，如征收累進(jìn)制的個(gè)人所得稅等。印花稅屬于行為稅范疇，是阻礙資源配置的一類，理應(yīng)加以限制。

　　那么是否應(yīng)該進(jìn)一步取消印花稅呢？筆者認(rèn)為為時(shí)尚早。印花稅調(diào)整作為短期政策，其效果還要看政策時(shí)滯的考驗(yàn)，筆者認(rèn)為可以先調(diào)整，看看市場(chǎng)反應(yīng)，一旦效果不佳，也為后期的政策出臺(tái)留有空間，這種“進(jìn)可攻、退可守”的策略顯然比“一棒子打死”穩(wěn)健得多。

　　(中央財(cái)經(jīng)大學(xué)投資學(xué)系 王玉琢)王玉琢