葉檀 評(píng)論員

　　中國(guó)股市的指導(dǎo)方針正在發(fā)生大變化，認(rèn)識(shí)不到這一點(diǎn)的人，會(huì)在此次變化中被掏空錢(qián)袋后徹底出局。

　　管理層堅(jiān)持用市場(chǎng)化的手段，迅速做大資本市場(chǎng)，將中西資金通過(guò)合法手段融合到一起。中國(guó)資本市場(chǎng)只是此次國(guó)際金融大熔爐的一部分，救市不救市不再成為調(diào)控的重中之重，只有資金的流動(dòng)會(huì)成為焦點(diǎn)。牛熊之爭(zhēng)還在繼續(xù)，但這樣的爭(zhēng)論只是在浪費(fèi)口水。

　　很少有人注意到管理層表態(tài)的奧妙。1月21日中國(guó)平安巨額融資，2月20日浦發(fā)銀行巨額融資，再融資成為眾矢之?dāng)常�監(jiān)管層出面表態(tài)反對(duì)“惡意圈錢(qián)”，這得到市場(chǎng)的鮮花和掌聲，被認(rèn)為救市的第一步。監(jiān)管層對(duì)再融資的明確定性——上市公司再融資是資本市場(chǎng)的重要功能，是市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式之一——被刻意忽略。管理層這樣的表態(tài)配合新基金的發(fā)行，以及平安與浦發(fā)緊鑼密鼓的再融資步伐，給出了中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的市場(chǎng)化白皮書(shū)。

　　什么樣的市場(chǎng)化？就是迅速做大資本市場(chǎng)，建立多層次的資本市場(chǎng)，吸納更多的境內(nèi)外資金，使投資者擁有更多的投資工具。

　　那些看空股市的人唱了一年空城記，期盼市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，讓無(wú)數(shù)投資者成為炮灰以成就他們預(yù)言家的美名。

　　中國(guó)股市被國(guó)際看空？別開(kāi)玩笑了。看看最近發(fā)生了什么？2月18日，商務(wù)部公布1月份我國(guó)FDI高達(dá)112億美元，較去年同期增長(zhǎng)接近110%，而去年12月的FDI已達(dá)到130多億美元。這引起商務(wù)部的警覺(jué)，商務(wù)部官員向記者坦言，“正在對(duì)1月份甚至近一年來(lái)FDI的結(jié)構(gòu)進(jìn)行深入分析，期待能從中找到問(wèn)題的癥結(jié)，這種分析不再局限于FDI本身，而是對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)鏈條的系統(tǒng)化解析。”美元東進(jìn)的目的誰(shuí)都清楚，2007年人民幣兌美元一年20%的升幅，世界上哪能找到比美元換成人民幣更好的買(mǎi)賣(mài)？

　　政府正在加緊資本項(xiàng)目管制，如果這個(gè)漏洞無(wú)法補(bǔ)上，人民幣升值就是中國(guó)財(cái)富迅速外泄的同義語(yǔ)；與此相映，藏匯于民到海外投資，也就等同于讓國(guó)內(nèi)普通投資者彌補(bǔ)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)虧損。

　　當(dāng)然，資本市場(chǎng)也不會(huì)再現(xiàn)急速竄升的一幕。投資者呼喚救市，招來(lái)的是市場(chǎng)化面紗之下的大擴(kuò)容。不要說(shuō)還有許多企業(yè)在排隊(duì)等待上市、融資，就是創(chuàng)業(yè)板推出、紅籌股回歸、大小非減持等，所需要的資金就在上萬(wàn)億元。我國(guó)會(huì)成為世界上最大的資金蓄水池，這一趨勢(shì)無(wú)法阻擋，加上會(huì)計(jì)、稅收等政策護(hù)航，其目標(biāo)指向非常清晰。而急速竄升對(duì)于長(zhǎng)期布局不利，助長(zhǎng)貨幣加倍增值，這都不是有關(guān)方面樂(lè)見(jiàn)的事。

　　在這場(chǎng)戰(zhàn)役中，歐美的金融機(jī)構(gòu)與中國(guó)的某些金融機(jī)構(gòu)一起，踩著炮灰重塑?chē)?guó)際資本市場(chǎng)格局。債券市場(chǎng)會(huì)有大發(fā)展，國(guó)際投行已著手把資本市場(chǎng)與債券市場(chǎng)連為一體。摩根大通拔得頭籌。在牽手中山期貨成立期貨合資公司之后，2月27日，摩根大通銀行(中國(guó))有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)摩根大通)宣布已獲得中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并與財(cái)政部共同簽署了國(guó)債承銷(xiāo)主協(xié)議，成為財(cái)政部國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員，成為首家獲得國(guó)債承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格的美資銀行。

　　財(cái)政部2月15日發(fā)布公告稱(chēng)，增補(bǔ)渣打銀行(中國(guó))有限公司、摩根大通銀行(中國(guó))有限公司、包商銀行股份有限公司和安信證券股份有限公司為2006年至2008年記賬式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)乙類(lèi)成員，補(bǔ)充興業(yè)銀行股份有限公司、平安證券有限責(zé)任公司為2006年至2008年記賬式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)甲類(lèi)成員。

　　新聞背后的實(shí)質(zhì)就是：中國(guó)平安的金融帝國(guó)不是自封的，而是“三生石”上注定的。美國(guó)的花旗快破產(chǎn)了，中國(guó)的花旗公司被擁有金融決定權(quán)的階層簇?fù)碇�升起在金字塔頂端，用的是中�?guó)投資者的資金。

　　與此同時(shí)，公司債降低門(mén)檻，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)雨欲來(lái)，融資融券的試點(diǎn)讓機(jī)構(gòu)可以合法運(yùn)用資金杠桿，這一切都意味著，普通投資者越來(lái)越難以在資本市場(chǎng)立足。股指漲，沒(méi)你什么事兒，股市跌，則遭池魚(yú)之殃。黃金期貨市場(chǎng)的走勢(shì)，就是前車(chē)之鑒。

　　A股市場(chǎng)的變化是顛覆性的，與目前人民幣快速升值一致，政府正試圖用國(guó)際視野與市場(chǎng)化的手段對(duì)待資本市場(chǎng)。對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)安全第一的準(zhǔn)確理解就是，不要與國(guó)際資金走勢(shì)背離。