本報記者 寧國強

　　證監會機構部巡視員聶慶平日前赴上�？疾烊谫Y融券開展的準備工作等情況�！爸饕�是考察券商對融資融券的準備情況，還有對市場參與各方的影響等，為融資融券推出做最后的摸底。”據市場人士說。

　　著名經濟學家李振寧認為：“融資融券應該先于股指期貨推出。主要是因為有幾個因素：一就是，我認為股指期貨本身來講，可有一比十的杠桿放大，既可以做多也可以做空，現在我們沒有融資融券，我們沒有把自己的錢放大做的習慣，而且也沒有做空的習慣，如果沒有融資融券的鍛煉，一下子放大十倍做股指期貨，我認為這樣風險比較大�！�

　　“證券融資融券交易”，又稱“證券信用交易”，包括券商對投資者的融資、融券和金融機構對券商的融資、融券四種。市場通常說的"融資融券"，是指券商為投資者提供融資和融券交易。簡而言之，融資是借錢買證券；而融券是借證券來賣，然后以證券歸還，即賣空。

　　換言之，與“個股期貨”有異曲同工之妙，曾被市場人士評價為避險工具。

　　融資融券可以作為管理層的一張牌，與新基金開閘、嚴格審批再融資一起，緩解流動性減少帶給證券市場的影響。如果每一只股票能有10%用于抵押融資，等于體系內循環資金多生出10%。

　　目前，券商進行融資融券業務有兩個途徑：在試點階段，券商可用自有資金和證券向投資者提供融資融券服務；待證券金融公司成立后，券商可以將其取得擔保權的客戶資產用于向證券金融公司申請轉融通業務。

　　融資融券的擔保品主要包括現金、上證所掛牌交易基金和債券、股票等三類。其中，對于股票擔保品還列出了一系列限制性條件，包括上市交易滿三個月，流通股本不低于2億股，流通市值不低于10億元；采樣期間日均換手率不低于3%，日均波動率不超過3%，波動幅度不超過60%，持有1000股以上股東人數超過5000人，前50名流通股股東合計持股占流通股比例不超過60%，股票發行公司已完成股權分置改革，股票未受特別處理(非ST股)等。

　　滬深300成份股，也包括上證50成份股將是券商樂于接受的抵押品。

　　早先曾有學者認為，融資融券若配合股指期貨推出，有可能為中國股市帶來大震蕩的走勢。因為融資融券本身也是服務于多空雙方的雙刃劍。但是在市場對于利好消息鈍化的背景下，有規模限制的融資融券可能會激活市場人氣，加之奧運的時機，目前才被理解為有助于市場向好的因素。

　　著名市場人士沙黽農認為:“一旦融資融券開始，市場的活躍度將明顯增強，投機性也會增加，激進的投資者將會樂此不疲，機遇與風險共存�！�

　　但是以經濟學家韓志國、皮海洲等人的看法，則認為融資融券和當前股市最大的隱患——“惡意圈錢”相比，影響力則微乎其微。