四川新聞網-成都商報訊

　　巨額的融資需求是否已真壓垮了整個市場？市場在短期內還有多少下跌空間？對于近期市場是否牛轉熊的爭論，基金們是怎么認識的呢？

　　管理層穩定市場意圖明顯

　　天治基金認為，從1月15日以來，A股市場下跌主要是由于美國經濟環境惡化以及市場惡性擴容所引發的。截至目前，根據2008年的動態市盈率測算，滬深 300成份股的平均市盈率已不足24倍，從估值方面看已經到了較合理的投資區域。之所以市場仍在年線附近苦苦支撐，主要缺失的是投資者的信心，以及決策層對上市公司漫無目的再融資的態度。證監會從2月初開始逐步放開了基金發行的通道，在引入新增資金方面已經有了良好的開端。

　　管理層對于宏觀經濟的調控政策會在“兩會”之后適度放松，同時也將為證券市場營造一個相對寬松的環境。縱觀近期基金市場，不僅新基金發行進入一個密集期，老基金持續營銷與恢復申購也將為市場注入更多的新鮮資金，多渠道資金的開放明確傳達出了管理層維護市場穩定的意圖。

　　下跌空間不會太大

　　興業可轉債基金經理楊云認為，市場最為關心的是，在中國平安和浦發銀行背后，還有多少再融資計劃引而未發。楊云表示，自去年10月份以來，上證指數已經從6100點以上，調整到了4200點附近，然而，上市公司的再融資沖動卻似乎愈演愈烈。此外，二季度的“大小非”解禁同樣是市場擔憂的因素。從資金面分析，市場在4月份之前恐怕不會有太大的好轉。

　　楊云認為，政策底未必是市場底，事實上，市場的每次上漲或下跌幅度，都高于政策調控的預期。外圍市場的情況同樣不是很樂觀，最近有消息稱美聯儲可能在3月份繼續降息，但可能不會從根本上改變美國經濟不景氣的局面。不過，對于市場也不必過于悲觀。從歷史經驗來看，去年在上證指數運行到3000點到3600點區間時，市場釋放出了巨額成交量，當時的市場按照2008年的業績估值在17倍到18倍之間。由此可以推出，市場進一步下跌的空間不會太大。

　　政策底正在構筑之中

　　東吳嘉禾基金經理魏立波認為，市場的政策底已經在構筑之中，管理層在資金和股票供給方面已做出適當的回應。魏立波表示，管理層在4300點放松資金監管，并且在點位動蕩的上周加大了新基金的審批力度。相信今后新基金的發行將正常化，這將給市場注入必要的資金。同時，對IPO的發行也做出了節奏上的調整。

　　對于目前市場最大的利空———限售股的解禁潮，魏立波認為，資本市場的發展是一個博弈的過程，作為市場的參與者，上市公司、“大小非”、流通股股東、機構投資者都有能力運用手中的工具來表達對市場的預期，市場中任何一方都無法占據絕對的優勢地位。

　　記者 周婷婷