昨日，股市“再融資恐懼癥”在管理層表態(tài)嚴(yán)審再融資后得到緩解。滬深兩市大幅高開(kāi)，尾盤(pán)滬指出現(xiàn)一波強(qiáng)勁反彈，收漲45點(diǎn)，而深成指未能翻紅。多家券商發(fā)表研究報(bào)告表示，股市在低位振蕩，雖有可能繼續(xù)走低，但總體將有望在3月份沖高。有券商甚至明確表示：4500點(diǎn)之下將是全年的底部區(qū)域，投資者可做好準(zhǔn)備，迎接股市反彈機(jī)會(huì)。

　　昨日證監(jiān)會(huì)表態(tài)嚴(yán)審再融資，讓股市形勢(shì)逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)化。滬深兩市一早大幅高開(kāi)，滬綜指開(kāi)于4302.74點(diǎn)，深成指開(kāi)盤(pán)15888.10，但股市開(kāi)始拋壓明顯，反彈乏力。午后，強(qiáng)勢(shì)股紛紛出現(xiàn)補(bǔ)跌，滬指再度振蕩殺跌。尾盤(pán)，管理層的意圖似乎終于在股市得到表現(xiàn)，中石油等權(quán)重股快速拉高，帶領(lǐng)滬指出現(xiàn)一波強(qiáng)勁反彈，最終滬指收漲45點(diǎn)，報(bào)收4238.18點(diǎn)。

　　搶反彈仍需注意安全

　　對(duì)市場(chǎng)近期跌宕起伏的表現(xiàn)，興業(yè)證券前日便判斷股市“暴跌之后或有反彈”。研究報(bào)告認(rèn)為：宏觀(guān)面方面，央行《四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，未來(lái)存在政策放松的可能性；在估值上，A股估值已經(jīng)回到2006年底的水平。

　　但興業(yè)證券提醒投資者，搶反彈仍需注意安全。大規(guī)模解禁所帶來(lái)的心理壓力，令市場(chǎng)信心匱乏，資金交投意愿不足。年初至今發(fā)行六家股票型基金募集上限總規(guī)模660億元，新股發(fā)行加上本周限售股解禁金額，總需求量在1290億左右。靜態(tài)分析所顯示的資金缺口，使得場(chǎng)外資金非常謹(jǐn)慎，入場(chǎng)熱情不高。滬深300日均換手率雖較前期有所回升，但能否持續(xù)仍取決于市場(chǎng)信心的變化。

　　所以，近期投資策略應(yīng)該是“防御式投資成長(zhǎng)”。在充滿(mǎn)不確定性的市場(chǎng)中，投資者應(yīng)該以最好的防御型品種和最確定的成長(zhǎng)性品種，來(lái)回避不確定風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，把握一些確定性的機(jī)會(huì)。最好的防御就是把握靜態(tài)低估值，尋找被“錯(cuò)殺”的好公司。保持防御型倉(cāng)位，控制在6成左右。

　　興業(yè)證券表示，具體而言，投資者可參與趨勢(shì)確定的主題式投資。3月是重要的政治月，兩會(huì)以及臺(tái)灣“大選”都在此期間進(jìn)行，振蕩中逢低吸納與兩會(huì)重要議題相關(guān)的主題概念，包括“醫(yī)改”受益股、大農(nóng)業(yè)、創(chuàng)業(yè)板概念等，以及與臺(tái)海關(guān)系密切相關(guān)的“三通”概念股。

　　此外，投資者可關(guān)注藍(lán)籌股跌出來(lái)的機(jī)會(huì)，特別關(guān)注信托、地產(chǎn)、鋼鐵、銀行等估值合理而且業(yè)績(jī)優(yōu)良的行業(yè)。

　　金融股下跌帶來(lái)買(mǎi)入良機(jī)

　　江海證券分析師李鐵石認(rèn)為，對(duì)再融資的恐懼表達(dá)了市場(chǎng)投資心理的不成熟。首先，目前證券市場(chǎng)已經(jīng)是全流通的市場(chǎng)，再融資行為不可能像過(guò)去一樣以損害股東（尤其是中小股東）利益的目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)，更多是基于公司整體利益的最大化；其次，對(duì)金融股來(lái)說(shuō)，再融資對(duì)金融類(lèi)公司本身明顯是利好，因?yàn)榧哟罅斯�司抗風(fēng)險(xiǎn)能力并大大提升了公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)，因此在價(jià)值層面，再融資行為本身不但不會(huì)削弱上市公司投資價(jià)值，反而會(huì)增強(qiáng)，浦發(fā)銀行增發(fā)事件成為市場(chǎng)下跌的導(dǎo)火索反映了市場(chǎng)低迷環(huán)境下的投資心理扭曲。

　　江海證券認(rèn)為，在長(zhǎng)期牛市不變前提下，金融股的下跌為中長(zhǎng)線(xiàn)投資者提供了難得的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

　　江海證券重申今年4500點(diǎn)不看空的觀(guān)點(diǎn)，盡管指數(shù)短期表現(xiàn)低迷，同時(shí)不排除擊穿2月1日前期調(diào)整低點(diǎn)4195點(diǎn)的可能，但依然認(rèn)為，4500點(diǎn)之下將是全年的底部區(qū)域。隨著金融股下跌帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)凸顯，市場(chǎng)刷新6124歷史高點(diǎn)的可能在增大，也使其對(duì)2008年的市場(chǎng)表現(xiàn)更加樂(lè)觀(guān)。

　　江海證券認(rèn)為，新一輪行情啟動(dòng)的條件是臺(tái)灣大選結(jié)果的明朗和國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)的回落，因此，市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能出現(xiàn)在4月初左右，此前，在無(wú)突發(fā)性事件假設(shè)條件下，市場(chǎng)將維持下箱體整理狀態(tài)。

　　市場(chǎng)高度有望突破5000點(diǎn)

　　廣發(fā)證券對(duì)市場(chǎng)判斷為“市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)暖，反彈可期”。認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于資金的壓力產(chǎn)生恐懼，確實(shí)是2008年可能面臨的最大的難題。但投資策略小組預(yù)測(cè)3月行情將在4200-4500點(diǎn)之間整理后謹(jǐn)慎反彈，高度有望突破5000點(diǎn)。

　　廣發(fā)證券綜合分析認(rèn)為，市場(chǎng)在短期內(nèi)將進(jìn)入一個(gè)相對(duì)較為寬松的運(yùn)行環(huán)境，隨著利空的逐步兌現(xiàn)，年報(bào)題材的影響力度開(kāi)始加強(qiáng)。而隨著2008年一季度季報(bào)的預(yù)期良好，行情有可能再度走高。預(yù)計(jì)3月上證指數(shù)的運(yùn)行在前期將較為謹(jǐn)慎，4200-4500點(diǎn)之間需要反復(fù)盤(pán)整，而后隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒將逐步占據(jù)主導(dǎo)，指數(shù)可能進(jìn)一步抬升，有望突破5000點(diǎn)，沖擊前期形成的5400-5500點(diǎn)的高點(diǎn)區(qū)間。

　　廣發(fā)證券建議3月投資策略為：關(guān)注二線(xiàn)藍(lán)籌股，同時(shí)關(guān)注中小板及題材股的交易機(jī)會(huì)，3月市場(chǎng)可能迎來(lái)一輪反彈行情。廣發(fā)證券表示，一線(xiàn)藍(lán)籌在反彈行情的后期，這部分股票也有可能啟動(dòng)，但銀行地產(chǎn)等一線(xiàn)藍(lán)籌股票將獲得市場(chǎng)平均水平的收益，很難有超額收益的出現(xiàn)，二線(xiàn)藍(lán)籌股將有可能全面活躍。以行業(yè)景氣度來(lái)分析，如果確認(rèn)此輪周期開(kāi)始出現(xiàn)拐點(diǎn)，那相當(dāng)多的行業(yè)景氣度仍有可能維持到周期的后期，如煤炭行業(yè)、機(jī)械制造行業(yè)。同時(shí)抗周期性行業(yè)的表現(xiàn)也將更加趨于活躍，如醫(yī)藥板塊、零售及消費(fèi)板塊。由于考慮到行情的反彈性質(zhì)，資金推動(dòng)的特征也會(huì)較為明顯，其中題材股的表現(xiàn)也將超越大盤(pán)的表現(xiàn)，如年報(bào)送轉(zhuǎn)題材的進(jìn)一步炒作，創(chuàng)投概念的進(jìn)一步挖掘等。

　　廣發(fā)證券建議投資者3月可重點(diǎn)關(guān)注以下股票：武鋼股份（600005）、華魯恒升（600426）、廣電運(yùn)通（002152）、興業(yè)銀行（601166）、寧波海運(yùn)（600798）、三友化工（600409）。

　　本報(bào)記者 梁永建