——寫在A股市場新一輪大跌之日
                             尹武

     據中國證監會網站的最新消息，中國證監會新聞發言人在接受媒體采訪時表示，將依照法律法規要求對發行人的融資申請進行嚴格審核。

　　面對大盤下跌，管理層終于坐不住了，但愿這樣的表態能夠穩定市場的情緒，扭轉大盤的頹勢。但冰凍三尺非一日之寒，A股市場僅僅是嚴束增發就能“春光一片”嗎？

　　資本市場從來就沒有什么神話，也不會有所謂的神話出現。曾經的大藍籌“神話”終于在中國平安的再融資，以及浦發銀行、大秦鐵路的巨額融資傳聞中徹底土崩瓦解。市場為之付出的代價是，股指暴跌與投資者信心急劇下降，即使是監管層重新啟動了新基金發行的背景下同樣如此。

　　投資怎能是博差價

　　投資者在網上說得辛辣：天量再融資來了，禽流感來了，你不控制源頭，光養“雞”有什么用？“雞”再多，也不能遏制禽流感。連發五只基，又是面多了加水，水多了加面的老把戲！難道想讓基民為增發買單不成?

　　投資者不明白，天天“次貸”、“次貸”的，中國股市的跌幅是美國股市的兩倍，難道次貸發生在中國不成?說穿了，和次貸關系不是很大，倒是竭澤而漁，完全不顧外圍市場和中國股市供求關系的變化，才是股市暴跌成為常態的原因。

　　現在的中國股市作為外行人還是少碰的好，雖然傳聞中很多人掙了錢，股市總有漲跌，何況牛市已經持續了兩年，半年來進入的新股民真正掙到錢的并不多，反而是形成了賭博的心態，虧欠了的想撈本，炒股的結果可能是越虧越多，仔細分析中石油的市盈率，憑什么中石油要保持那么高的市盈率，太多聽信所謂專家的推薦，結果只有一個，那就是被宰，沒有其他出路。

　　數據顯示，2007年證券交易印花稅收入達2005億元，比2006年增長10.2倍。去年上市公司分紅的總額大約1800多億元，因此，造成了大牛市資本市場仍是零和交易，而零和交易的條件下投資者入市不能以獲取上市公司的分紅收益為目的，因此，只能博取差價。

　　藍籌何以靠資金堆

　　無論是中國平安的再融資，還是浦發銀行與大秦鐵路的相關傳聞，只不過均是進一步印證了藍籌的破滅而已。而中石油股價遭“腰斬”則是對牛市的極大諷刺，更是藍籌破滅的一大標志。

　　市場人士曹中銘指出，由資金“堆積”起來的藍籌股經過暴炒后必然存在價值回歸的過程，這是客觀規律作用的結果，不以任何人的意志為轉移。

　　去年上半年低價股、題材股的瘋狂最終招致了監管層的不滿，而調整印花稅政策的出臺，不僅將股指打得“變形”，也導致介入其中的諸多投資者虧損累累。有了此“前車之鑒”，市場又回到了“價值投資”時代，而遭遇了集體郁悶近半年之久的基金也迎來了宣泄的機會。

　　事實上，去年下半年藍籌股的躁動，有基金大規模發行的因素，更有市場投資理念發生改變的因素。正是由于印花稅政策的出臺，才調整了投資者的投資思路，才有大量資金紛紛進駐藍籌股，并將其價格從一個高位炒到另一個高位，市場風險隨之而來。因此，對于藍籌股神話的破滅，早就埋下了禍根。

　　基金豈止是“輸血機”

　　股票型新基金正在成為市場融資的“輸血機”。在市場急速暴跌中，管理層急批新基金出籠，但它們是托盤的“義士”嗎？

　　市場人士祁和忠指出，從理論上說，2006年，股票基金平均取得了100%以上的收益，主要是依靠股改送股以及連續5年熊市后的價值回歸，2007年，股票基金平均又取得了100%以上的收益，則是依靠對未來幾年預期收益的透支。因此，基金這個舶來品，在國內一些基金公司的胡亂操作下，已經開始變味。最近四個月來，股市持續大幅下跌，基金惡性圈錢的行為遭遇市場報復。

　　事實上，最近上市公司圈錢行為為什么會愈演愈烈？其根本原因還是在于股價太高，對上市公司構成了致命的誘惑，而把股價推到遠離價值區間的高位的，恰是那些基金。

　　去年四季度，在股市處于五六千點的高位時，一些基金公司不顧自身投研部門看空市場的事實，照樣大搞基金分拆或轉型等持續營銷，將大量基民套牢在高位，當初1元面值的基金現在已跌到0.90元附近，有的甚至已跌到0.85元以下，投資者損失慘重。基金公司為了擴大資產規模，多收管理費，違背了基本的職業道德，其營銷與投資過程不乏涉嫌違規或違法之處，而投資者在屢屢上當并發生虧損之后，也已經開始覺醒，對基金惡意圈錢的行為產生警惕。

　　當前，市場已經呈現一種基金重倉股引導的極端非理性殺跌狀態之中。這種關鍵時刻，僅僅依靠市場自身的力量，是很難扭轉慣性下跌的頹勢；這種關鍵時刻，強有力、對癥下藥的實質性政策出臺護盤變得較為重要。