□ 智多盈投資

　　周末管理層再度放行兩只新基金的發行，但央行明確緊縮政策，中國鐵建開始申購，加之市場面臨巨大解禁壓力，周一A股市場再度暴跌，由于大市值股普遍跌幅較深，相比主板，中小板股票表現相對堅挺，尤其是中小板中的次新股整體表現搶眼，紛紛位居漲幅榜前列，其中大立科技漲停，聯合化工漲7.12%，諾普信、達意隆、海利德、特爾佳、宏達新材等相關品種也居于漲幅榜前列。

　　再融資壓力對中小板影響甚微

　　從中國平安到浦發銀行再到中國聯通，應該說近期A股市場之所以接連出現急挫，便是有關大盤藍籌股的再融資消息和傳聞導致投資者信心出現重挫所致。1月21日，中國平安拋出了1600億巨額再融資計劃，上證指數急跌5.14%，22日上證指數繼續大幅下挫，創出了“5.30”以來單日最大跌幅7.22%，再融資的恐慌已成事實。近日浦發銀行又傳出400億的再融資計劃，大盤隨即大幅下挫，恐慌心理開始蔓延，造成市場連收四根陰線，累計跌幅達10.72%。再融資陰影已彌漫整個股市，股民投資者猶如驚弓之鳥，談“再融資”色變，近期的股市的走勢很好地印證了這點。值得關注的是，本周一中國聯通僅因再融資傳聞于早市即被封殺于跌停，上海汽車、中國船舶等大盤藍籌股出現跟風式殺跌，投資者針對大盤股再融資厭惡情緒上升到極點。

　　不過，對于中小板尤其是新上市不久的中小板次新品種而言，前述再融資壓力可謂影響甚微。一方面，中小板的最突出特點就是盤小，而小盤股上市公司對于擴容的壓力方面，自然遠遠不及大盤股來得那樣強烈。何況，一般來說，剛上市不久的上市公司，再融資的概率也會較其它上市公司明顯要低，尤其是中小板中的次新品種。

　　中小板個股高送轉預期強烈

　　據統計數據顯示，2007年三季報有28只每股未分配利潤超過2元，19只每股公積金在4元以上，每股未分配利潤超過2元同時每股公積金在4元以上的公司有6家，分別是中信證券、中國平安、中國船舶、思源電氣、榮信股份和馬應龍。而相對于那些大盤藍籌品種，以思源電氣、榮信股份為代表的中小板個股普遍股本不大，并且成長性突出，其高送轉的預期更加強烈。事實上2007年是中小板公司大擴容的一年，中小板新上市公司達到96家，約占了中小板公司總數的一半。加上2006年上市的52家，兩年上市的上市公司多達148家，這足以在市場上形成一種規模效應。

　　更令人關注的是，從行業成長的角度上而言，中小板個股很多是所屬細分行業的龍頭型企業。這類公司市場占有率普遍較高，具備一定的技術和管理優勢，而具備行業壟斷能力是其能夠保證較好的成長性的主要原因。典型的如世界紐扣行業龍頭的偉星股份、國內海水養殖技術行業龍頭的獐子島、國內建筑裝潢行業龍頭的金螳螂、亞洲水龍頭企業龍頭的成霖股份等。再加上目前有超過半數的中小板上市公司屬于新股、次新股，這些企業歷史遺留問題少，而且大部分含有多年滾存利潤。由于股本偏小，資本擴張成為必由之路，高送轉無疑為其新一輪行情打下了堅實的基礎。

　　關注中小板中的優勢上市公司

　　所以我們認為，隨著我國證券市場的結構性調整和價值投資理念的不斷深化，未來以板塊輪動為特征的行情出現的難度在加大，取而代之的將是以上市公司基本面為基礎的個股行情，中小板個股自然也不例外，而隨著未來中小板個股數量的劇增，基于成長性的個股分化走勢將成為主流。那些受益于產品價格上漲、產能規模擴展，尤其是具有核心競爭力的中小板上市公司未來值得高度關注。典型的如新和成、華星化工、聯合化工、海利得等。而最重要的是，投資中小板必須立足于戰略投資，耐心等待企業的長大，分享市場高增長帶來的收益，因此，對于中小板的這些個股，更重要的是側重于中長線投資，或者戰略投資，而不是投機。當然，我們也看到，在整個板塊中上市公司的資質也是參差不齊的，因此在選擇中小板公司作為投資的對象時，務必選擇具有獨特盈利模式、能夠迅速進行外延式擴張的公司，如飛馬國際、三特索道等。