理財周報記者 陳光/文

　　中小板從來都是股市中造夢的地方，不知有多少公司在這里由“小尾魚”成長為資本巨鱷。像蘇寧電器2004年7月登陸中小板以來，當年就推出10送10的分配方案，隨后幾年除2005年未分配外，每年推出至少10送8的方案，股價也是節節高。盯住下一個高送配潛力股，財富增值看起來很簡單。

　　但在國泰君安分析師章錦濤看來，高配送充其量只是一個題材，跟基本面相比起來，錦上添花可以，點石成金則不行。“選取中小板股票投資，關鍵還是看公司競爭力和業務模式。” 事實上，在高送配以及公司基本面之間應該存在這樣的邏輯：只有業績突出、盈利能力強的中小板公司，才能夠支撐起股本擴張帶來的利潤攤薄，從而在轉增之后具備更好的發展潛力。

　　12家公司未分配利潤超2元

　　截至2008年2月20日，中小板已有21家公司陸續披露年報，其中14家有分紅送轉的計劃，中泰化學、金風科技、國脈科技、蘇州固锝的分配預案更是達到每10股送轉10股之多。

　　在目前準備分紅送轉的中小板公司中，醫藥、機械、金屬、石化、電子信息等行業表現出色，從發布出的年報來看，這些公司2007年業績增長明顯，比如醫藥行業的鑫富藥業、機械行業的金風科技主營業務增加均超過70%。

　　對于未推出的年報分配預案的中小板公司，理財周報建議投資者查看每家公司的“未分配利潤”。據統計，最新一期每股未分配利潤超過2元的中小板公司有12家，其中華峰氨綸以每股3.54元的未分配利潤居首。另外，投資者還可以查看每家公司去年的業績預告，這樣對于2007年的公司業績就有個大體的了解，從而把握可能的送配機會。

　　高價股擴張意愿強烈

　　業績高增長以及隨之帶來的利潤高增長，使優質的中小板公司有能力通過分紅送轉的方式或向投資者分配紅利。從另一個方面說，高配送也使這些公司實現了增強流動性、擴充股本的目標，積累了再次發力的基礎。

　　對于股本較小的中小板公司來說，高配送的意義顯然不止于此。很多中小板公司在“家底”增厚的同時，也依靠填權效應，實現市值的快速增加。經過2006、2007年兩年牛市行情，中小板市場涌現出很多高價股，天馬股份、石基信息、獐子島、金風科技等股價紛紛超過100元。通過高送轉分配，高價股可以被拆分，單股股價將被攤薄，這樣也就提高了股票的流動性。業內人士分析認為，這些高價的中小板公司，其通過高配送攤薄股價的意愿相對強烈。

　　以蘇寧電器為例，如果按照復權股價計算，每股股價早已突破1000元。而通過高比例配送，股價被多次拆分，目前股價維持在70元左右。股價絕對值的縮小，降低了投資者的買入門檻，股票的流動性也大大增強。

　　結合股本和財務推斷

　　中小板公司處于高成長階段，資金的饑渴度高。與直接派發現金相比，更多的中小板公司寧愿通過送股或轉增的方式進行利潤分配。這樣，在滿足股東需求的同時，也擴充了股本，為公司的再融資打下基礎。

　　中小板于2004年5月推出。理財周報記者統計了2004年到2006年底的中小板公司利潤分配情況。3年多時間內，共計有116家中小板公司向股東分紅，除掉2007年上市的100家中小板公司，幾乎所有在上述區間上市的中小板公司都有分紅。

　　不考慮上市時間的長短，有45家中小板公司僅推出了現金分紅方案，其中麗江旅游的派現最多，達到每股0.88元。這一數值是派現最少的威爾泰的17倍。送轉股票最多的依次是蘇寧電器(每股送轉3.9股)、思源電氣(每股送轉2.4股)以及鑫富藥業(每股送轉2.3股)，送轉最少的是萬豐奧威(每股送轉0.06股)。

　　中小板公司普遍規模小，例如2007年業績不錯的紫鑫藥業，總股本不到6752萬股。根據最新發布的分配方案，紫鑫藥業每10股送3股轉增5股，分配后總股本達12151萬股，規模增加八成。小規模股本的公司擴張意愿更強烈，目前總股本小于6000萬股的中小板公司，包括拓邦電子、東方鋯業、深圳惠程等11家。參考這些公司的財務指標，能夠大致推斷2007年的分紅。