打法律擦邊球惡性后果隱存

　　本報記者 周芬棉

　　上市公司高管轉(zhuǎn)讓手中股票本是件平常事，但是，近來發(fā)生一系列高管辭職套現(xiàn)行為，打著法律擦邊球，觸動了廣大投資者敏感的神經(jīng)！

　　三花股份幾天前公布的2007年年報顯示，公司原副總裁、董事任金土和董事王劍敏兩高管，在2006年3月辭職之后，于2007年拋售了各自所持有的全部三花股份，分別為88.83萬股和50.10萬股，分別套現(xiàn)1900多萬元和1000多萬元；2007年4月份，該公司原董事長張亞波也在股市行情最好時候辭職，其所持股票565萬份，在當(dāng)年11月份即可全部拋售。同時，據(jù)聯(lián)合證券研究所最新出臺的研究報告披露，思源電氣原董事、總經(jīng)理楊小強，在2006年8月辭職后，于2007年連續(xù)兩次拋售公司股份近200萬股，套現(xiàn)金額高達9000多萬元。除此之外，新和成、德豪潤達、科華生物、山河智能、天邦股份、海翔藥業(yè)等中小板公司也出現(xiàn)高管辭職。

　　類似情況在很多上市公司發(fā)生，已成為公開的秘密。投資者驚呼，難道股市中小板要演變成套現(xiàn)板？

　　股市事實上已成為這些人的圈錢機

　　上市公司董事、總裁甚至董事長寧愿不做“官”，也要把自己手中的股票都賣了，為什么？

　　今日，北京問天律師事務(wù)所律師張遠忠博士向記者分析，從表象上看，發(fā)生這種現(xiàn)象有可能是這些高管對公司未來的發(fā)展不看好，公司可能將有重大的利空消息，或者是高管之間在重大決策方面意見不一，也極有可能是，這些高管趁股市行情不錯的時候，盡快使自己手中的股票變成現(xiàn)金，以圖落袋為安。“如果只是拋售手中的部分股票，依舊擔(dān)任公司職務(wù)，至少表明這個公司日后還是比較看好的，而且通過向社會轉(zhuǎn)讓一部分股份，還能為公司引進一些人才�！�

　　中國政法大學(xué)博士生導(dǎo)師趙旭東卻是另一番見解。他認為，中小板公司的高管，大多都是公司的骨干，公司由這些人創(chuàng)立，上市也是由他們推動，現(xiàn)在卻離職不干了，就表明對公司不抱希望了。問題是“一開始就不抱希望，還是現(xiàn)在不抱希望？如果一開始就不抱希望，那為什么要上市？現(xiàn)在不抱希望了，又是什么原因呢？需要逐一分析”。

　　有專家分析稱，“公司高管先辭職后在適當(dāng)時候拋售股票，無論如何，說明這些原高管可以坐擁千萬元甚至上億元家私，在使自己成為富豪的同時，公司未來究竟會如何，與自己已經(jīng)關(guān)系不大了。股市事實上已經(jīng)成為這些人的圈錢機�！�

　　辭職套現(xiàn)打的是法律擦邊球

　　事實上，現(xiàn)有公司法對上市公司高管拋售股票是有嚴格規(guī)定的。公司法第142條規(guī)定，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在任職期間，每年轉(zhuǎn)讓的股票，不得超過其所持有本公司股票總數(shù)的25%。證券法第47條也規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員，以及持有上市公司股份5%以上的股東，將其持有的該公司的股票，在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，所得收益應(yīng)歸該公司所有。此外，證監(jiān)會還專門發(fā)布了《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》，要求上市公司高管在離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓持有的本公司股票。

　　據(jù)張遠忠博士分析，這些規(guī)定主要針對的是上市公司高管的“任職期間”，即便是離職后，也只是規(guī)定“離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓”。對于發(fā)生在中小板的先辭職，經(jīng)過六個月之后再拋售手中所有股票行為，根本沒有用，這些人打的就是法律擦邊球。

　　任這種現(xiàn)象繼續(xù)蔓延會帶來嚴重后果

　　就法律規(guī)定而言，“他們的行為并不違法”，趙旭東教授分析說，“但發(fā)生這種情形的后果卻是嚴重的，將對股市帶來不可估量的惡性連鎖反應(yīng)。自2005年以來兩年多的大牛市，這些人辭職套現(xiàn)已客觀上將股市變成圈錢機了，這直接違背公司上市以圖發(fā)展的初衷，將不明真相的投資者的利益置于腦后，更與證券市場所追求的目標(biāo)背道而馳。而且，一旦將來的創(chuàng)業(yè)板建成，仍然發(fā)生這樣的現(xiàn)象，那我們?yōu)槭裁匆�想盡辦法建設(shè)創(chuàng)業(yè)板呢？”

　　既然我們還有為數(shù)不少的公司需要依賴中小板成長，需要未來的創(chuàng)業(yè)板為其插上騰飛的翅膀，我們就不能任其蔓延。

　　急需出臺相應(yīng)的規(guī)則加以規(guī)范

　　針對這些行為，有專家建議，就現(xiàn)實情況，從證監(jiān)會的規(guī)章及交易所的規(guī)則層面，都可以進行規(guī)范，以后也完全可以在相關(guān)法律中做出相應(yīng)規(guī)定。

　　趙旭東認為，證券交易所對于這些公司可以進行鎖定，將其納入監(jiān)管的范圍。如果一個公司上市不久即有這種情況發(fā)生，要分析當(dāng)初的上市是否有“包裝”的可能性。因為這些現(xiàn)象發(fā)生在中小板，在中小板上市相對主板要容易得多。這些公司的高管，手中大部分都有公司原始股，積極推動公司上市之后再辭職，有通過上市獲得巨額收益的沖動。

　　因此，“要防止有些人利用公司上市獲取巨額收益，就必須將這些公司加以鎖定，看看是否屬于欺詐上市。如果是，即使辭職走人，也一樣可以追究其法律責(zé)任�！�

　　張遠忠博士建議，對于現(xiàn)行法律規(guī)定的“離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股票”也應(yīng)該加以修正，將半年期限延長至一年甚至是一年以上。

　　本報北京2月21日訊