本報(bào)記者　于海濤　

　　“建立不同層次市場間轉(zhuǎn)板機(jī)制，逐步形成各層次市場間有機(jī)聯(lián)系的市場體系。”中國證監(jiān)會(huì)在春節(jié)前發(fā)布的<中國資本市場發(fā)展報(bào)告>中對(duì)多層次資本市場發(fā)展前景的描述讓市場看到了希望。

　　與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板將于今年上半年推出的消息更是刺激著各方神經(jīng)，作為創(chuàng)業(yè)板“孵化器”的新三板空前發(fā)展，孕育著大發(fā)展前的興奮。

　　本報(bào)獨(dú)家獲得的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，就在中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布<中國資本市場發(fā)展報(bào)告>的1月份，新三板在單月總成交金額、掛牌公司家數(shù)、建行資金戶開戶數(shù)等方面都較去年同期增長超過了100%。

　　誘惑

　　“在日漸明確的良好政策預(yù)期下，新三板從市場活躍度、吸引各類投資者等方面都正在經(jīng)歷一個(gè)爆炸式的增長。”一位管理層人士對(duì)本報(bào)記者說。

　　誠如上述人士所言，權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2008年1月份，新三板掛牌公司總成交金額達(dá)44，908，950元，同比增長124.32%；掛牌公司家數(shù)達(dá)25家，較去年同期的11家增長了127.27%；建行資金開戶數(shù)達(dá)1250戶，同比增長132.34%。

　　“多層次市場發(fā)展的雛形正在顯現(xiàn)，新三板正在成為投資者的一個(gè)投資渠道選擇，為投資者分散風(fēng)險(xiǎn)提供了多層次的投資平臺(tái)。”一位主辦券商人士說。

　　實(shí)際上，新三板的賺錢效應(yīng)正在逐漸顯現(xiàn)。

　　上述券商人士給記者算了一筆帳，2007年深圳中小企業(yè)板新上市公司平均市盈率為115倍，按市盈率回調(diào)30%估計(jì)，則企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市后的市盈率會(huì)達(dá)到80倍以上。而機(jī)構(gòu)投資者在新三板的投資市盈率一般在8倍左右，創(chuàng)業(yè)板推出之初，新三板的高科技企業(yè)定會(huì)首當(dāng)其沖，再加上企業(yè)本身的增長，投資者最初的投資將獲得10倍以上的收益。

　　事實(shí)上，此前管理層已經(jīng)召開相關(guān)會(huì)議對(duì)中關(guān)村掛牌企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行動(dòng)員，符合條件的掛牌公司待創(chuàng)業(yè)板一推出即可提交申請。

　　另外從目前已經(jīng)公布年報(bào)的兩家掛牌公司來看，業(yè)績都非常不錯(cuò)。其中久其軟件(430007)主營業(yè)務(wù)收入同比增長64.76%；利潤總額同比增長41.38%；每股收益達(dá)到0.91元，同比增長40.95%。而博暉創(chuàng)新(430012)利潤總額同比增長87.35%；每股收益0.46元，比去年的0.27元增長了50%多。而指南針雖然尚未公布年報(bào)，但據(jù)悉其業(yè)績也“相當(dāng)不錯(cuò)”，每股收益接近1元。

　　“實(shí)際上個(gè)人投資者很少有機(jī)會(huì)能在8倍市盈率的時(shí)候進(jìn)行投資。比如無錫尚德在紐交所上市前是做過一輪私募的，多位個(gè)人投資者都成了千萬富翁，但最主要的是依靠人脈關(guān)系得到機(jī)會(huì)。”上述券商人士說，更多的普通投資者只能依靠公開市場來投資，目前新三板15倍左右的市盈率將是其投資成本，也有不小的空間。

　　新三板掛牌公司成交明細(xì)顯示，久其軟件的最低成交價(jià)是7.19元，最高成交價(jià)是15.00元，波動(dòng)幅度達(dá)1倍多；博暉創(chuàng)新最低成交價(jià)是2.08元，最高成交價(jià)是7.80，漲幅達(dá)3倍多；指南針的價(jià)格已翻了6倍之多。隨著公司業(yè)績上漲，新三板自身的投資收益也在逐漸顯現(xiàn)。

　　新三板直投

　　據(jù)悉，目前已經(jīng)有很多股權(quán)投資基金在募集資金做定向投資，專門投資于新三板企業(yè)甚至于將上而未上新三板的高科技企業(yè)。

　　在上述券商人士看來，新三板擴(kuò)展園區(qū)試點(diǎn)基本已成定局，而科技園區(qū)內(nèi)有許多質(zhì)地較好的科技企業(yè)，由于達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格相對(duì)較低，這吸引了大批風(fēng)險(xiǎn)投資，其往往會(huì)以8倍甚至更低的市盈率獲得股權(quán)。而一旦擴(kuò)展園區(qū)試點(diǎn)放行，科技企業(yè)在新三板掛牌，股份價(jià)格一般會(huì)達(dá)到15倍市盈率以上。

　　“可以說新三板正在成為創(chuàng)投或私募甚至其他各類投資者非常重要的一個(gè)投資渠道的補(bǔ)充，今年主板的二級(jí)市場注定是很難做的，投資新三板或者準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)可以為其分散風(fēng)險(xiǎn)。投資新三板上掛牌股份最大的優(yōu)勢是，新三板已提供成熟的退出渠道，即使上創(chuàng)業(yè)板或中小板成功，還可以把股份在新三板上流通。正所謂東方不亮西方亮，多層次資本市場的投資功能正在逐漸顯現(xiàn)，為創(chuàng)業(yè)板的推出以及新三板的大發(fā)展都提供了非常好的市場條件。”上述券商人士說。