丁遠

　　《理財周報》的讀者朋友們：你們好！

　　中國股市又走到了一個重要的節(jié)骨眼上,我很高興能有機會和你們聊聊我對“理財”的想法。

　　去年十二月時，我曾說“很高興看到當時的回調”(參見《理財周報》第20期A3版)，因為那說明中國股市正通過自身調控，擠壓出一部分不合理因素。可惜這種自我調整的幅度并不大，今年一月初又開始了一輪上揚。

　　有人可能要反駁：難道回調超過20%幅度還不夠大？以新加坡市場為例，在那里上市的中國企業(yè)平均市盈率低于10倍。從去年十一月初至今，受美國次債風波影響，那些股票下跌20%-30%。與此相比，A股在市盈率70多倍的情況下，回調20%左右算幅度很大么？

　　打個比喻吧：將一只青蛙放在冰水里，然后逐漸給容器加溫，使得水溫緩慢上升。由于青蛙一直待在水里，對于身邊水溫的變化變得麻木，甚至無法知曉危險已經來臨。如果把中國的股市比喻成這一缸水，那中國的股民就好像這水里的青蛙。從1000點飆升到6000點，這缸水的溫度從冰點升到了沸點，但股民對大盤的危險性已失去感知。這才是真正的危險所在。

　　雖然不能排除未來股市繼續(xù)上漲的可能性，但與現(xiàn)在面臨的風險比起來，這種預期的回報實在微不足道。因此，我認為對于股民而言，現(xiàn)在要考慮的是“落袋為安”。在我看來，對于大多數(shù)人(尤其是中產家庭)而言，切不可將理財當成致富的方法、暴富的途徑。

　　理財?shù)哪康膽�該有兩個：一是獲得個人和家庭財務的獨立性，上半輩子積累起來的財富足夠自己和家人退休后從容地享受生活；二是要跑贏CPI，不要讓自己的財富由于通貨膨脹的原因而縮水。

　　明確了上述目的之后，大家會對投資回報有較為理性的期待，然后以一種平常心來對待家庭理財。盡量關注一個平均收益，一定要將眼光放得更加長遠一些，追求未來30年，甚至40年家庭財富的穩(wěn)定增長。

　　那么，接下來肯定又有人要問了：收益率多少算是一種理性的期待呢？我說出來，大家可能會驚訝，平均10%的收益率已經非常可觀了。很多人聽了會不以為然，但我可以給你算一筆賬：

　　假設某人在65歲退休，他為自己的退休生活規(guī)劃了1000萬的養(yǎng)老金。如果按照平均10%的收益率計算，那么他在40歲時投資本金大約90萬元，或是在30歲時投資本金35萬元，就可以達到規(guī)劃水平。這就是復利的力量!這種計算方式下，個人只要在該時間點上投資相應數(shù)量資金，然后用心打理，保證其穩(wěn)定收益，那么即使其他收入完全消耗殆盡，他的退休生活仍然可以過得非常安逸。

　　有些讀者可能會想：丁老師一邊唱空股市，一邊讓大家投資，我們應該怎么辦？到底現(xiàn)在還有哪些可以投資的地方？這里我就要給大家一個“光明的尾巴”。

　　投資的關鍵在于資金的多元化配置。過去，中國人的收入只有存銀行一條出路，現(xiàn)在投資渠道拓寬了，大家卻一股腦地將資金都投入股市或與股市掛鉤的產品當中去。這是人的賭性心理作怪，是家庭理財?shù)拇蠹伞?/p>

　　那我就來逐一點評一下現(xiàn)在各個投資渠道吧。

　　首先是房地產市場。目前來看，這是一個極度不明朗的市場，2008年房市會如何變化還很難說。很多人覺得買房就是投資房地產，這是絕對錯誤的想法，投資是購買第二、第三套非自住性房產。由于房地產市場不明朗，再考慮到房地產投資的交易成本和維護成本，這種單筆大額投資必須按照自己的經濟實力來考慮，普通家庭不要輕易進入。

　　其二是股市。美國的次債風波、中國的通貨膨脹、全球的原材料價格上漲，這些都會造成企業(yè)的利潤下降，這就是中國股市今年基本面上的負面因素。對此，我已經談了很多，不再贅述。只是勸誡各位要調整心態(tài)，調低收益預期，盡量做到“落袋為安”。

　　第三是商品市場。從金融市場的發(fā)展歷史來看，市場上有許多與股市走勢不相關或是負相關的產品，這種產品對于現(xiàn)在的中國投資者意義最大。

　　能源危機導致油價不斷上漲，并導致新型能源原材料漲價。由玉米制成的酒精燃料，成本約為目前石油價格的1/3，一旦投入市場，必然造成玉米價格上漲。為獲取更多利益，農民肯定會增加玉米種植面積，降低其它農作物的產量。食用農作物的減產必然導致糧食、奶制品和肉類等一系列農產品漲價。

　　中國、印度這樣的大國崛起也使國際礦產品市場長期看好。

　　很多人認為這些東西與普通百姓的關系不大，實則不然。因為現(xiàn)在很多銀行或是基金都推出了與這些產品掛鉤的投資工具。我自己就購買了一些此類產品。

　　第四是外匯市場。我這里所說的不是指外匯交易，而是指一些以外幣計價的理財產品。雖然現(xiàn)在人民幣對美元在升值，大家覺得拿著人民幣更加劃算，但誰知道這種升值的空間有多大，會持續(xù)多久呢？

　　如果你手中握有一定數(shù)量的外幣，不要急著將其兌換成人民幣，可以考慮買進一些以該幣種結算的理財產品。家庭理財必須通過多元化配置保證未來幾十年的收益，通過配置不同幣種，大家就可以避免貨幣貶值風險對財產的不利影響，對于家庭而言，意義并不尋常。

　　我相信，如果以平穩(wěn)心態(tài)對待，并且能夠多元化、多幣種地配置資產，跑贏CPI并不是一件難事。