□ 本報記者 袁元

　　2月13日，農(nóng)歷鼠年的首個交易日，滬深股市并未像大多數(shù)人所期許的那樣出現(xiàn)“開門紅”而是以綠盤拉開了鼠年股市交易的序幕。人們心里不禁在問：今年行情怎么了？

　　疑問總是有些難免。進(jìn)入2008年以來，特別是自1月中下旬以來，滬深股市暴跌暴漲讓投資者手足無措，賣吧又虧；不賣大盤連著暴跌。這架勢，特別是對于那些在2007年春節(jié)后到“五一節(jié)”前入市的新股民來說，根本沒經(jīng)過這樣的陣勢，不知道該如何應(yīng)對，結(jié)果也只好隨大盤做電梯，好生郁悶。

　　的確，單純以盤面看，如今的股市也是越來越不好操作，而造成這種狀態(tài)的原因則在于股市結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化，也就是說，滬深股市在經(jīng)過了2006-2007瘋狂的“裸奔”后，盡管大牛市趨勢并未改變，但是大牛市的步伐開始有所調(diào)整。換而言之，如果說前3年的股市是本輪大牛市的“上半場”的話，那么從2008年1月開始，本輪大牛市已進(jìn)入了“下半場”。

　　看過足球賽的人都知道，上半場的比賽雙方往往會以防為主，通過防守來摸清對手的進(jìn)攻線路和殺手锏，伺機(jī)反擊。而到了下半場，雙方在彼此對對手的踢法熟悉以后，會針對對方的“軟肋”發(fā)動一輪又一輪的攻勢，以求最后勝利。

　　足球比賽是這樣，股市何嘗不是這樣。在前3年大牛市的上半場里，凡是堅持死捂死守防守反擊的投資者都是滿載而歸。很多堅守放手反擊打法的投資者年收益都在500%以上，如此巨大的“賺錢效應(yīng)”自然是吸引了很多根本不知道股市投資為何物的眾多國人加盟其中。只是當(dāng)這些新手紛紛蜂擁入市不久后才會發(fā)現(xiàn)，股市里的錢并不像看上去的那樣好賺。

　　道理其實也很簡單，滬市從998點漲到了6124點用了3年多的時間，如果照此速度漲上去，2010年滬市應(yīng)該是漲到15000點以上，從理論上來講，這是有可能的，但實際操作卻不全像理論那么簡單。因為隨著股市的大幅上漲，其累積的獲利盤越來越多，影響股市繼續(xù)上行的因素也就越來越多。

　　就拿2008年來說吧，剛剛進(jìn)入2008年后，我國南方便遭遇了百年不遇的冰雪災(zāi)害，造成南方10多省市大面積的停電、停水，這種停電、停水勢必對企業(yè)的生產(chǎn)特別是上市公司的生產(chǎn)帶來一定程度上的負(fù)面影響，上市公司業(yè)績的大幅增長變得困難重重。2月13日滬深股市的暴跌就是緣于三大保險股的全面性下挫，而保險股的下挫誘因便是雪災(zāi)后賠付額的同比增長。

　　不單單是自然因素阻礙股市的上漲。從國際周邊環(huán)境來看，美國次級債危機(jī)的進(jìn)一步加深引發(fā)了全球資本市場對美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)心。盡管美聯(lián)儲極為罕見地在一周之內(nèi)宣布降息125個基點，美國政府也在本周推出了1680億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，但這些并沒有消融資本市場的擔(dān)心。如果美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)萎靡不振的話，將對近兩年來主要是靠出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的我國經(jīng)濟(jì)帶來新的難題。從2008年1月份的相關(guān)數(shù)據(jù)來看，首月我國出口的同比負(fù)增長已成定局，這絕對不是一個好兆頭。

　　由此可見，鼠年來臨之際滬深股市出現(xiàn)的巨幅下跌正是自然因素與國內(nèi)外諸多因素共同作用的綜合結(jié)果。這種下跌并不意味著牛市的終結(jié)，只是向市場發(fā)出了一個明顯的信號，牛市的下半場來了。

　　既然是牛市的下半場來了，那么作為賽手的投資者來說，其對應(yīng)的策略也就相應(yīng)會發(fā)生變化，這種變化的一個最顯著的特征便是從“陣地戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“運動戰(zhàn)”。所謂的“陣地戰(zhàn)”，是指在牛市的上半場里，投資者一般應(yīng)是以死守死捂為第一要務(wù)，切忌來回?fù)Q股來回頻繁操作。因為在牛市的上半場，其主升浪是十分凌厲的，來回?fù)Q股與頻繁操作的后果只能是撿了芝麻，丟了西瓜，這在前三年的股市走勢中已經(jīng)顯現(xiàn)得一覽無余。

　　隨著牛市的下半場的到來，如果因循守舊繼續(xù)抱著牛市上半場“死守死捂”的老套路，肯定還會碰個頭破血流。近來股市的暴漲暴跌已經(jīng)清晰地反映出如果不順勢應(yīng)變的話，想在鼠年的股市里有較好的收獲絕非易事。面對牛市下半場市場的劇烈震蕩，最佳的應(yīng)對策略便是大打“運動戰(zhàn)”。

　　“運動戰(zhàn)”的要旨就是在運動中尋求最大最好的投資回報。就以近來市場最為熱門的“創(chuàng)投概念”板塊的個股為例來說，由于今年上半年創(chuàng)業(yè)板的推出已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑椋�市場主力機(jī)構(gòu)也借機(jī)對這一板塊大肆炒作。只是從該板塊的個股走勢圖上來看，盡管主力機(jī)構(gòu)非常看好這一板塊的炒作前景，但他們并沒有采用過去慣用的“一飛沖天”式的炒作手法，而是根據(jù)大盤盤面的變化一會兒拉升、一會兒砸盤，更多的是采用波段操作的新路，通過來回的拉升和砸盤來獲取最大的投資回報。也就是說，通過頻繁的運動性操作，在運動中獲取最大的投資回報。如果我們的投資者還是繼續(xù)采取“陣地戰(zhàn)”的操作方式，也可能會掙錢，但掙錢的效應(yīng)會大打折扣。而如果我們緊緊跟隨市場的節(jié)奏，把“陣地戰(zhàn)”改為“運動戰(zhàn)”，圍繞市場的熱門板塊，通過短線的來回運作，那么在牛市的下半場里，仍然會有巨大的投資回報等著你。

　　股市，從來都是一個崇拜創(chuàng)新的場所，從“陣地戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“運動戰(zhàn)”，變的是應(yīng)對的戰(zhàn)術(shù)，不變的是應(yīng)對的智慧和對中國經(jīng)濟(jì)的高成長。