當政府出手救市的信號成為豬年股市最后的救命稻草時，鼠年的“開門綠”讓投資者對后市充滿迷惘，各大機構的觀點也發生分歧。

　　下周二，預期超過7%的CPI數據公布后會不會有新的緊縮政策出臺，成為目前市場關注的焦點，而3月初召開的“兩會”會不會調整緊縮政策，更是市場未來發展的重要影響因素。

　　花旗集團亞太區首席經濟學家黃益平表示，今年第一季度末和第二季度初可能是一個非常關鍵的時間段：一方面農歷春節、“兩會”等重大活動已經結束；另一方面美國消費疲軟的后果也可能開始反映到中國的出口數據上。因此經濟緊縮政策有可能在那時發生逆轉。

　　外圍股市走弱拖累A股

　　銀河證券高級宏觀分析師秦曉斌認為，A股低開可能緣于春節期間周邊股市的連續下挫，不過由于布什政府的報告和巴菲特的出手救市，唯美股馬首是瞻的全球股市于周二已經止跌企穩。

　　在本月9日召開的西方七國財長及央行行長會議上，雖然該會議認為次貸危機的影響將繼續，主要經濟體的增速將放緩，要采取適當的行動來穩定金融市場，但至今仍沒有推出具體的相關措施。近日歐洲股市的“頹廢”表現也恰恰證明：投資者的信心沒有因會議的召開而增強。

　　但另一方面，巴菲特愿為8000億美元市政債券提供再保險鼓舞了投資者士氣，香港金管局建議降低股票交易稅表明政府在市場低迷的時候準備出手救市。

　　秦曉斌分析說，影響股市的主要因素是周邊國際股市在春節期間表現不好，同時也包含國內經濟的不確定性，比如美國次貸危機對我國出口是否會產生很大影響，是否會放松調控。另外還有投資者信心方面不足，入市意愿不高等因素。

　　廣發證券高級宏觀經濟研究員張萬成博士認為，對于新年股市走低的影響分為兩方面，首先周邊的國外市場表現不是很好，這是外圍因素；內部因素則包括一季度的上市公司業績，另外投資者對于前期估計過高，觀望態度比較濃等。

　　花旗集團發表最新言論指出，環球股市將下跌20%～30%，但目前僅跌了15%，未來仍有進一步的下跌空間。

　　解禁高峰考驗資金面

　　秦曉斌認為，周三38家大小非扎堆解禁也對市場造成直接的沖擊。2月13日，A股市場有招商地產等27家上市公司的部分限售股集中解禁，迎來解禁高峰期，當月限售股解禁總市值達3509億元。包括新股發行、股票增發和非流通股解禁在內，市場的資金需求量最大可能達到4500億元，市場資金面極為緊張。同時，這也是股改以來單日限售股解禁公司數量最多的一個交易日，對于節后多空雙方的真正實力無疑是一個嚴峻考驗。

　　“兩會”后緊縮政策或改變

　　中金公司昨天發布報告指出，在宏觀政策松動的預期下，A股市場很可能在春節后一段時間反彈。中金公司認為，新基金的開閘和雪災造成損失的進一步明朗化也會給市場信心帶來一定的支持；不過，反彈的持續性將在很大程度上取決于三月份的“兩會”是否帶來政策的進一步明確和隨后而來的一季度業績情況。

　　“兩會”目前已經成為宏觀經濟政策明朗的一個重要時間關口。緊縮的貨幣政策是否會改變將影響資本市場未來的發展。