日前，中國證監會機構部下發了“關于印發《2008年機構監管工作要點》和《關于證券公司全面落實基礎性制度、進一步規范經營行為的通知》的函”。

　　有業內人士認為，2008年監管部門工作要點主要有兩大興奮點，一是行業的準入制度。監管部門將研究制定業務牌照管理辦法以及新的業務牌照許可標準和準入條件。同時，與凈資本等風控指標以及業務經營的合規性相結合，實施證券公司業務牌照的持續管理。對出現違規經營、監管指標不達標等情況的，及時采取暫停、取消單項業務許可等監管措施。希望通過業務牌照的管理，讓優質券商能夠分享快速成長的行業容量，從而迅速成長為具有國際競爭力的券商。二是業務創新。證監會機構部將鼓勵和支持證券公司在風險可測、可控、可承受的前提下，通過產品、業務、組織體系、管理模式、服務方式創新及收購兼并不斷做優做強，實現行業自主創新與行政有效監管的良性互動。這意味著2008年將是券商產品創新的年份。

　　分析人士認為，這將極大地提振主流資金對A股市場未來的樂觀預期。一是因為支持券商進行產品創新其實折射出監管部門開放的視野，從而給A股市場帶來相對寬松的環境，有利于提振存量資金做多的底氣，也有利于吸引場外資金的涌入。二是因為創新產品本身也有提振市場活躍度的能量。比如股指期貨，雖然該金融衍生品未在A股市場出現，但關于股指期貨的討論已經使A股市場形成了股指期貨概念股以及權重股的溢價效應。因此，期貨經紀公司將從未來的股指期貨中獲得不菲的收益，機構資金未來的博弈更將體現在股指期貨上，部分權重股對股指期貨的影響力極大，誰控制了權重股，誰就對未來的股指期貨有了極大的話語權。

　　業內人士認為，產品創新、業務牌照的準入提升了業內人士的樂觀預期，比如股指期貨，由于不少券商均擁有期貨經紀公司的股權，所以，股指期貨的開通將帶來新的業績增量。再比如融資融券，也因為放大效應而有望成為A股市場新的成交量增量部分，也有望成為券商股新的利潤增長點。更為重要的是，業務牌照的準入制度其實有利于當前券商分享未來新的增量蛋糕，而不用擔心新的券商搶食增量蛋糕。渤海投資 秦洪