李輝

　　2月1日，A股市場斷續大幅震蕩，盤中創此輪調整以來新低4195.75點，收盤報4320.77點跌1.43%。春節即將來臨，股市也將休市，投資者再次遭遇這樣的問題：持股持幣？節后市場能否開門紅？

　　“這個問題常問常新，但今年的形勢將更加復雜。”上海證券策略分析師郭燕玲認為，錯綜復雜的國內外形勢，使得投資者判斷節后行情更加困難。 “最好是半倉吧，滿倉肯定不合適，未知因素太多了。”多位市場人士對節后行情都保持謹慎態度，對于投資者持股倉位建議也比較保守。

　　節后逼空

　　對于機構投資者來說，雖然不存在持股還是持幣的問題，但是他們的動向無疑值得一般投資者借鑒。

　　“我們還在觀望，目前也許不是進場最好的時機。”天治品質優質基金經理謝京表示，目前區域還有一定下行空間，“可能4000點就差不多了，目前的估值已經具有一定吸引力。”謝京透露，他們的倉位早已減持到比較低的水平。

　　現在國際國內影響因素錯綜復雜，除了需要觀察美國市場情況外，國內市場也不樂觀。謝京認為，市場資金面比較緊張，升息空間不大，CPI繼續處于高位，加上“大小非”解禁高潮到來。“市場很敏感，任何消息都可能對市場產生很大的刺激”。

　　“全球經濟調整會對中國部分產業產生影響，但是實體經濟并沒有出現轉折。”海富通強化回報基金經理蔣征表示，市場繼續進行調整和寬幅震蕩的可能比較大，但2008年第一季度上市公司業績估計會超預期，這對市場可能構成利好因素。

　　富國天益基金經理陳戈則認為，目前市場風險已經釋放不少，若能保持低位盤整一段時間，則有利于后市上漲。“次級債影響應該沒有那么糟糕”，陳戈認為，美國經濟有很強的自身調節能力，而中國經濟也有自己的動力，應該不會長期受制于美股走勢。

　　陳戈管理的基金仍然保持了較高的倉位，他表示，主要通過策略性組合調整來規避風險、追求收益、尋找市場中的投資機會。

　　而一位私募基金操盤手則已開始大筆建倉，“我已經在回補倉位和開立新倉”。他認為，目前市場已經基本觸底，再往下不過是“空頭陷阱”，相比較200點、300點的跌幅，1600點的漲幅顯然更值得期待。

　　“節后必然會出現逼空行情。”他判斷，隨著節前避險資金紛紛撤離，那些堅守的資金不會讓它們在節后輕易進場，必然會逼空這部分資金，提高它們的成本。

　　記者了解到，他管理的資金主要投向中小板公司，尤其是那些已經突破平臺、隨時準備反彈的股票。“這些股票活性更好，機會也比藍籌股要大”。

　　“影子美股”

　　不容忽視的是，隨著美國次級債危機的蔓延，A股市場獨善其身時代已經過去。每次漲跌無不受到外圍市場影響，近期市場深跌千點就是明證。