這次股市下跌的背景很復雜，既有國內因素，也有國際因素，無疑，此番股市暴跌系由美國次貸危機所引發(fā)。但美國次貸危機與我國究竟有多大的關系呢？有沒有錯殺的成分呢？需要警惕的是，追蹤大宗物資運費的波羅的海航運指數(shù)日前大跌至6個月低點，不僅為運輸業(yè)降溫添了佐證，更讓市場開始擔心全球經濟會被美國經濟衰退拖下水。作為中國，有必要提前布局，使中國的實體經濟避免遭受美國經濟的覆轍。

　　不妨回過頭來想一想，2005年全年新發(fā)股票籌資僅幾十億元，基本處于停滯狀態(tài)，股市的籌資功能無法實現(xiàn)。自2006年以來，我國資本市場出現(xiàn)了巨大的轉折，擺脫了持續(xù)幾年的低迷狀態(tài)，走上了快速健康發(fā)展的道路。

　　年線跌破了，也就意味著干預的時候到了，雖然周邊股市繼續(xù)會對我國股市產生影響，但我國幅員廣闊的內需市場是抵御國際金融風波沖擊的堅實保障。雪災的教訓是深刻的，災難總是要救的。股市也是這樣，尤其在股市運行在年線下方之際，就像干柴滿地，只要一顆火星，就會形成燎原之勢。雪災是災，人們在認識上沒有爭議。股市暴跌是災嗎？或許存在爭議，但這不要緊，我們可以關注。

　　(本文作者為著名市場分析人士)

　　想起了“破窗效應”

　　桂浩明

　　“破窗效應”是災害經濟學中的一個名詞，指由于災害導致經濟受到損失，但在這之后為了救災以及災后重建，會導致投入的增加，從而對經濟產生拉動作用。這就像家里的門窗玻璃被打破了，這當然是一種財產損失，但因過后要修理，安上新的玻璃，于是家里會就增加開支，構成需求，從而創(chuàng)造了新的GDP。“破窗效應”從表面上看似乎給人一種黑色幽默的感覺，但實際上表達的是災害對經濟所產生的多重作用。

　　我國理論界第一次全面研究“破窗效應”是在1998年，當年的特大洪水對長江中游地區(qū)造成了巨大的財產損失。當時正逢亞洲金融危機，國家經濟受到了很大的壓力，增速放緩，通脹抬頭。就在這個時候，有人提出不妨利用“破窗效應”，通過抗洪救災及加大災后重建的力度來拉動內需。這個意見后來在實踐中被采納，發(fā)展為整套的擴大需求、刺激經濟的政策。經過艱苦的努力，我國不但戰(zhàn)勝了洪災，經濟上也擺脫了亞洲金融危機的沖擊，重新回到了快速增長的軌道之中。當然，不能僅用“破窗效應”來描述1998年的經濟增長，但其影響還是客觀存在的，很多在當時就已入市的股票投資者，對此應該是記憶猶新的。

　　今年年初，我國南方地區(qū)遭遇了多年不遇的長時間雨雪災害，導致供電與通訊中斷、交通受阻。由于正逢春運高峰，對社會秩序及經濟的穩(wěn)定都產生了很大的影響。有一些研究人員根據(jù)目前的受災情況，認為我國1月份的GDP增速將因此下降0.5個百分點，CPI指數(shù)則會多上漲0.3個百分點。這無疑是一個很利空的判斷。當然，災害所造成的損失是擺在大家面前的，無可回避。但是，在這里“破窗效應”是否也能起作用呢？這次雨雪災害發(fā)生在我國南方地區(qū)，那里的基礎建設一直被認為是很不錯的。現(xiàn)在看來，情況并非如此，而是相當薄弱的，痛定思痛，今后要進一步加強投入。現(xiàn)在我國實行的是從緊的貨幣政策，這當然是必要的，但在提出了新的救災及災后重建任務之后，適當松動投資，特別是增加對基礎設施的投入恐怕也會提到日程上來。實際上，這次冰凍雨雪災害使得我國經濟發(fā)展中的各種矛盾集中爆發(fā)，這顯然有利于更好地對癥下藥，尋求解決之道。