但CPI依然考驗著管理層的調控智慧，如果持續在高位運行，連續加息依然不可避免。在中國大部分地區房產的租金回報率都不到5%的前提下，一年期固定利率如果突破5%，房地產無疑會受到重大打擊。所以在公開場合，唱空中國股市很長時間的謝國忠把2008年最大的風險歸結在土地價格調整。

　　更值得深思的是，對于基尼系數已經突破0.4的中國，CPI高企對底層民眾的生活水平影響深遠，和諧社會也需要和諧的CPI。

　　10：房價

　　遭遇了2007年年末的“房流感”，這輛在過去三年中加速行駛的房價列車，在新的一年里可能減緩速度，但是卻依然難以改變挺進的軌跡。

　　針對政府的宏觀調控，建設部政策研究中心主任陳淮在2007年12月28日中國房地產高層權威論壇上說：“從來沒有什么房地產宏觀調控

　　政策，只有宏觀調控政策和房地產政策。”“宏觀調控政策的目標不管豬肉價格，也不是針對房地產項目，它只管貨幣的價格。”

　　一位地產業內人士則就宏觀調控對房市的影響說道：“這叫‘在誤解中的期待，在期待中的誤解’。”他的論調與陳淮相同：“我們只能說宏觀調控波及或者影響地產行業，而不能說中央出臺什么房地產宏觀調控政策，更不能說宏觀調控政策要打壓房價或者打壓房地產業。”

　　隨后，“兩個防止”的宏觀調控政策出臺。中央經濟工作會議提出，要把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為當前宏觀調控的首要任務。“這說明2008年政府的工作目標是把固定資產投資增長幅度和消費者物價指數控制在合理的水平，而不是徹底打擊某個產業。”中國工商聯地產商會會長聶梅生對《新世紀周刊》表示。

　　那么，2007年房地產投資增長是固定資產投資增長行業中的出頭鳥嗎？據國家統計局數據，2007年1～11月份，固定資產投資增長最快的行業是非金屬礦制品業，增長56.1%，其次是有色金屬礦冶煉及加工業，增長36.4%。與此同時，更受公眾關注的房地產開發完成投資同比增長31.8%。起碼在這些數字上可以看出，房市并不是宏觀調控的首要目標。

　　除了政策，市場也是影響房價的關鍵。而2008年中國房市需求大于供給的局面仍難以改變。廣發證券地產分析師花長勁指出，2006年，中國共銷售商品房6.6億平方米，而全年商品房供應量僅為5.30億平方米，商品房供需之間仍有很大缺口。

　　北京華遠集團總裁任志強在其博客文章《無法改變的需求》中指出：“需求是不會因調整而消失的，調控只解決了這種需求是在今天、明天或是后天來兌現。因此調控在解決調整供求矛盾的同時，必須找到最終滿足需求且供求相對平衡的辦法。”

　　無獨有偶，《新世紀周刊》采訪的開發商皆對中國城市化所產生的剛性需求深信不疑。由于對中國經濟成長的信心以及城市化居住需求的樂觀預計，開發商們認為，中國房地產市場的總需求并不會隨著宏觀調控的緊縮而改變。

　　開發商們認為，包括2004年以來以壓縮固定資產投資為主題的宏觀調控并沒有有效遏制房價上漲，主要原因還在于壓縮“地根”所造成的土地總供給不足。