武漢新蘭德 余凱

　　1月中旬以來，中國南方大部分地區(qū)以及西北地區(qū)東部遭遇歷史上罕見的持續(xù)大范圍低溫、雨雪和冰凍天氣。而暴雪災(zāi)害將對一季度的經(jīng)濟和企業(yè)盈利增長帶來負面影響。一方面，暴風雪對蔬菜等農(nóng)作物生產(chǎn)產(chǎn)生較大影響，再加上交通運輸受阻，使農(nóng)產(chǎn)品、食品等供應(yīng)受到?jīng)_擊，整體價格快速上漲，從而推高CPI指數(shù)。另一方面，惡劣的天氣對生產(chǎn)活動、工業(yè)增加值及出口都會產(chǎn)生影響，從而使經(jīng)濟增速放緩，通脹壓力進一步加大。一季度的GDP增速和企業(yè)盈利增長可能低于原來市場的預(yù)期，在當前A股市場估值壓力仍較為顯著的情況下，上市公司業(yè)績增長的放緩會進一步加劇投資者的擔憂情緒。

　　過分悲觀不足取

　　一些業(yè)內(nèi)人士認為，近期A股市場出現(xiàn)禍不單行的走勢背景，一方面是全球資本市場受累于美國次貸危機反復(fù)震蕩走軟，另一方面則是天災(zāi)的壓力，尤其是南方大范圍凍雨及大雪天氣，使部分區(qū)域的交通幾乎陷于癱瘓，經(jīng)濟損失較大。而且使部分區(qū)域的食品價格持續(xù)上漲，隱含著今年1月份的CPI指數(shù)或?qū)⒊�預(yù)期，這可能也是近期A股市場不振的原因之一。

　　對此，筆者認為，過分的悲觀是不足取的，因為1998年A股市場也面臨著洪水以及當時亞洲金融危機的壓力，但當年的雙重壓力下短線雖壓抑大盤走勢，但隨后在1999年就產(chǎn)生了一輪波瀾壯闊的大牛市行情。之所以如此，因為在大災(zāi)之后，政府為了刺激經(jīng)濟增長，均會出臺相對積極的政策。反觀當前A股市場，政府也在加大基礎(chǔ)設(shè)施投入，對醫(yī)療、教育等投資規(guī)模的拓展將進一步提振內(nèi)需。

　　各行業(yè)冷暖不一

　　但就目前看，我國南方的大范圍雨雪冰凍天氣給全國的煤電油運造成巨大壓力，諸如種植、養(yǎng)殖、運輸、航空、工程建筑、公用事業(yè)等行業(yè)都會受到不小的負面影響。從1月中旬開始，我國江南地區(qū)的降雪使部分高速公路相繼進入關(guān)閉狀態(tài)，最近中南地區(qū)再次出現(xiàn)的大范圍降雪使不少省市的高速公路也全線封閉。這對相關(guān)上市公司的經(jīng)營影響十分明顯，如皖通高速、楚天高速、寧滬高速等；而南方大部分地區(qū)的旅游景區(qū)因出行不方便、貿(mào)易因物流不暢、通信因結(jié)冰斷線等也將因此而受損，相關(guān)上市公司如黃山旅游、S*ST張股就屬此類。另外受冰凍天氣影響，電力上市公司則因電網(wǎng)受損和電煤緊張的雙重影響，可能造成行業(yè)一季度業(yè)績低于預(yù)期，其中華中、西南地區(qū)火電機組受此次冰凍天氣影響較大。

　　惡劣天氣對另外一些行業(yè)不啻為一次較大的機遇。春節(jié)前后，煤炭價格上漲的格局短期難以改變，這對煤炭上市公司而言無疑意味著未來業(yè)績的增長。同時，主營防寒保暖產(chǎn)品的上市公司會因暴雪災(zāi)害短期銷量增加。另外，生產(chǎn)除雪劑、除冰機、掃雪機等的上市公司也值得關(guān)注，如生產(chǎn)除雪車的中聯(lián)重科、迪馬股份、常林股份以及生產(chǎn)除雪劑的三友化工等。隨著未來災(zāi)害氣候告一段落，災(zāi)后重建仍會對不少行業(yè)產(chǎn)生深遠影響，如建筑材料、電力設(shè)備等，其中所孕育的投資機會值得把握，如生產(chǎn)鐵塔的五洲明珠等。