編者的話：從145.80元到71.10元，中國平安自知腰斬行情摔碎了無數(shù)小散戶“掙錢過年”的美夢？面對來自市場方方面面的責難，平安辯解說——

　　中國平安：好孩子為何挨罵？

　　□ 安 平

　　2007年下半年對于中國的A股市場投資者來說，注定是一段不平靜的日子，上證綜指在10月中旬創(chuàng)造6124.04點的歷史高位后便一路下行。農歷新年前夕，投資者沒有盼到如期而至的歲末行情。一向以A股市場“好孩子”形象示人的中國平安，于1月21日通過一紙董事會公告，1600億的天量融資計劃將眾多小散戶在A股市場“多掙錢，過好年”的美夢燒為灰燼。

　　在市場的口誅筆伐中，最早也是最能煽動公眾情緒的指責來自于平安在公告前沒有與流通股東進行提前溝通，嚴重損害了投資者的知情權。一些觀察家站在“維護公眾投資者利益”的角度，對平安本次增發(fā)公告前的緘默做法橫加指責，而包括基金經理、賣方分析師、中小散戶在內的眾多投資者更是覺得自己被平安耍了，按照他們的邏輯：“焉有兒子要結婚，老爸居然不知情的道理。”

　　其實在筆者看來，公眾大可不必如此憤懣不平。因為，作為一家同時在A股和H股市場流通的大盤藍籌股和知名上市公司，平安成立近20年來一直扮演著政府眼中的“乖孩子”、公眾眼中的“平安使者”角色，此次推出巨額的融資計劃，很顯然不是一種簡單的公司行為。某些時評人士動輒大呼：“平安的幾個董事會成員改變了整個A股市場走向”，在筆者看來，這種說法顯得相當牽強和幼稚。

　　很明顯，規(guī)模如此巨大的融資計劃，應該是平安集團經過深思熟慮，綜合各方面的因素拍板決定的事情。如此一來，便不難理解為什么平安在事前會保持緘默，而正是這種沉默，才能防范一些重要的戰(zhàn)略決策提前泄漏，從而防止造成對現(xiàn)有股東的利益損害，而且，即使在股價暴跌、謠言滿天飛的時候，面對股東的不解與來自公眾的指責，平安的管理層仍然頂住壓力，恪守信息緘默原則，其堅持精神值得筆者欽佩。

　　另一方面，平安的股東或者A股市場上的利益相關者，更多的是站在追求短期利益的角度來看待平安的此次增發(fā)，當平安考慮再融資時，國內A股市場仍然一片繁榮，而公告之日卻適逢A股受美國次貸危機影響拖累逐步走低，對于剛剛經歷地產、金融股輪番暴跌和中石油“A股之殤”的眾多中小股民來說，平安扮演了“替罪羊”的角色，理所當然地成了他們發(fā)泄不滿的對象，大家在發(fā)泄不滿的同時，卻忽略了平安增發(fā)背后潛在的投資故事和價值發(fā)掘機會，筆者認為，在這方面，股神巴菲特“人棄我取”的理念值得國內一些股民學習。

　　投資者對中國平安另外的指責在于其融資規(guī)模，或許是因為對A股市場的流動性充裕狀況估計不足，一些投資者對新的大規(guī)模融資抱有恐懼心理，而在他們質疑平安“圈錢”的聲音背后，其實反映了大家最為關心的問題：平安拿這么多錢去干什么？就如筆者前文形容的那樣：憤怒的父親總算明白兒子原來要娶一位豪門女，但又對兒子要一大筆錢的行為感到難以理解。

　　要打消投資者的疑慮，不妨簡單看看平安經歷20年來的發(fā)展歷程，從深圳蛇口一家小型保險公司到中國第一家股份制保險公司，再到第一家由外資參股的保險公司，再成為中國第一家由企業(yè)法人持股的多元金融控股集團，20年來，中國平安始終對國際領先綜合金融集團的夢想孜孜以求。從平安這位“好孩子”近20年來的成長足跡中，我們不難看出：其業(yè)務擴張往往具有高度的前瞻性，一些重大的業(yè)務并購完成后給公司帶來了跨越式的發(fā)展，而在投資和股東回報方面，公司按照國際財務報告準則核算的2003-2005年凈利潤年均復合增長高達35.0%，自2004年香港上市以來，其H股的內含價值增長率持續(xù)穩(wěn)定在14%以上。

　　回顧至此，筆者的觀點是：公眾在指責的同時，如果注意到平安過往的一系列重大資本運作，以及隨后帶來的業(yè)績爆發(fā)式增長，相信投資者會以更理性的態(tài)度對待這次增發(fā)計劃。