美林證券一位分析師對紫光股份的發展表現出一些擔憂，“從紫光的財報中可以發現，科技園和能源環境業等非信息產業收入正在逐步增加，這可能導致失去產業重心”。

　　概念紫光，還是長青紫光？

　　□ 本報記者 賈 麗

　　冬日里凜冽的寒風，擋不住投資者對紫光股價的熾熱期盼。

　　由于清華紫光旗下的清華紫光科技創新投資有限公司擁有眾多創業板上市資源，因而自創業板將可能在今年推出的消息傳出后，在A股上市的紫光股份就以破竹之勢、一路上揚，成為創投概念中的“風暴眼”。

　　也正因如此，讓投資者了解一個真實的紫光股份，就顯得十分重要了。

　　產業基本競爭力尚待加強

　　2008年1月 26日，記者聯系到紫光股份董秘齊聯，但齊聯表示：“我們公司和創業板上市并無直接的關系。”對此，分析人士指出：面對外界的紛紜說法及對創業板為紫光帶來利好的期待，紫光的低調頗出市場人士的意料。

　　紫光股份有限公司是清華大學為加速科技成果產業化，成立的第一家綜合性校辦企業，目前公司主營業務：掃描儀、臺式電腦、筆記本電腦、投影儀、手機等，同時代理分銷部分IT產品。清華大學科技開發總公司于1988年應運而生，1993年更名為清華紫光(集團)總公司,1999年總公司發起設立清華紫光股份有限公司并于同年11月成功上市。2002年紫光股份進行資產重組，成為主營信息產業的高科技上市公司,2006年正式更名為紫光股份有限公司。

　　紫光股份的成長道路上，并不是一帆風順的。

　　曾被選入2000年“上市公司50強”的清華紫光，同年2月順勢而上是成為中國證券市場歷史上第二只上百元高價股，而后2002年的1月份紫光顯示預虧警報，一夜之間打破了投資者對“清華系”的無限夢想和期望。

　　2005年因“會計估計錯誤造成的重大會計差錯更正”紫光由盈利228萬元變成虧損3217萬元，公司方面加以澄清，卻很難掩蓋其業務前景不能確定和依靠非經營性收益維護業績的事實。后期成長，紫光股份一直徘徊于虧損和微盈之間。

　　一位公司內部員工說：“公司主要做IT產品包裝上市和水處理，公司的收益比較低，業績并不是很高，去年最高一筆單子才做到400萬。

　　“公司背靠清華的優勢泰山做頂梁柱，通過投資收益的增加，目前對天地科技持有的6000萬元股票的預計出售，保持收益的穩定還是不存在問題的�！辈澈ＷC券電子信息行業研究員崔健分析指出。

　　據崔健透露，其本人曾對紫光進行實地調查，紫光本身優勢并不明顯，除去其掃描儀做的不錯外，缺乏更突出的核心科技產品。其它產品，計算機只是小份額的占有，此外還包括軟件、智能交通、高速公路機電控制、控制隧道、動態沖動等等。自主知識產權的“U碼”識別的技術的核心二維條碼技術未來可能還有發展的空間，但是目前國內來說這種產品的贏利模式并不是很成熟�！皬墓�司目前的主業來講，整體來說公司并不具備廣泛的增長空間。”

　　創業板對紫光含義有多大？

　　中國證監會主席尚福林1月17日在北京召開的全國證券期貨監管工作會議上表示，爭取在今年上半年推出創業板市場。1月19日，全國人大常委會副委員長成思危在出席“2008中國國際私募股權投資論壇”時也表示，創業板可能在兩會后推出。

　　隨后不少市場人士紛紛指出，參股紫光創投，可獲取爆發性的成長。認為創投概念是最有資格分享創業板暴利的板塊，公司通過投資在先期就直接或者間接持有了那些可能在創業板上市的公司股權，一旦孵化成功，那么在創業板上市就將給參與投資的各方帶來絕對的暴利。

　　針對創業板上市是否有暴利？一位研究人士客觀分析道：“科技企業抗風險的能力是較差的，一般生存率不高，其競爭是不斷淘汰的一個過程，很多目前生存下來的公司過幾年還存在被購并的風險。”

　　紫光創投專業致力于高成長企業培育和高科技項目孵化，具有直接投資和基金管理雙重職能，目前注冊資本為2.5億元人民幣。從常山股份的年報中看到，公司作為紫光創投的股東之一，當時出資2400萬元投資參股的清華創投，僅占到了8%的股份。

　　公司投資的企業有蘭州西脈記憶合金股份有限公司、北京德達創新信息技術有限公司、北京北醫藥業科技有限公司、安徽凱立科技股份有限公司、清華紫光比威網絡技術有限公司、大連宏信防火科技股份有限公司、湖北武大有機硅新材料股份有限公司、深圳金色世界化工網絡項目、中科光電技術公司等。公司還是華海藥業的發起人股東。

　　“這些公司都在培育之中，目前這些公司的前景尚不可知，但是并不理想，市場的交易機制并不健全，發行時期也不能確定，就創業概念的公司業績而言，是否能發揮優勢頂住市場的風險還不能預計�！�

　　據相關研究機構披露，清華紫光科技有限公司培育了這樣的一批企業，基本是原有占紫光股份一定份額的關聯公司，但是這么多年并沒給公司帶來太多利潤，公司對蘭州西脈記憶合金還寄予一定希望，但是目前來講也沒貢獻，即使蘭州西脈記憶合金這部分進入創業板上市，由于占公司非常少的一部分，不會給公司帶來多大的收益。軟件類是市場企業普通都有的，并無特別之處。貿易這塊有一定毛利潤，但是規模并不高。

　　“創業概念還是存在捕風捉影的炒作成分。現在創業板快的勢頭非常強勁，希望大家也能保持平常心，風險還是有的。科技公司由于本身的狀態，總會回歸其基本面，還原它本來的樣貌。”崔健指出。

　　做強主業才是長青之計

　　歷史上高校題材為光環的高校上市公司經歷年代洗禮，風采依舊的并不為多數。事實證明，高校概念股的前景也表現出不確定性。

　　面對現在市場上清華系一直沒有自己的亮點優勢，在百家齊放的今天，亮點無疑成為公司突破瓶頸，抵抗風險的絕招。

　　清華系主要由清華同方、清華紫光兩家上市公司構成。清華同方上市以后一直備受關注，自公司成立以后，一直聲稱是靠“技術＋資本”的孵化器模式在運轉，但是，同方巨資進入網絡信息產業并沒有帶來多少利潤。根據同方2007年中報披露，其主要收入來源是以電腦為首的信息業。而對IBM和HP這些全球IT業巨頭來說，電腦業早已不是主力，IBM更是將個人電腦生產工廠全部賣給東亞的聯想公司，自己專心做信息服務和商用電腦。

　　同方和紫光在將來是可否可能整合成一家公司，一直是國資重組專家們關注的話題。1月29日，記者來到同方總部，董秘董秘辦相關人士聲稱：“各家做各家的產品，我們有自己的東西。”

　　如此說來，在末來幾年，清華系中紫光仍將是單騎走天涯，靠自己的努力尋求在全球信息產業林中獲得一席之地。

　　美林證券一位分析師對紫光的的發展表現出一些擔憂，“從紫光的財報中可以發現，科技園和能源環境業等非信息產業收入正在逐步增加，這可能導致失去產業重心”。這位分析師講道，內地一些所謂高科技公司，在公司成立之初還有堅持主業，但上市后就慢慢轉向其它見效快資本運作行業，而脫離企業本身定位。

　　或許美林證券這位分析師的擔憂并非空穴來風，早前的托普、億安科技都曾經以高科技光環來吸引了投資者。但上市后，托普轉向全國四處買地建軟件園和科技園，成為屈指可數的囤地大王，再以土地撬動股市和銀行融資。后來托普的結局證明，當企業偏離主業走向浮澡的資本市場和土地市場的時候，企業的危機已開始產生。

　　“對小企業融資有一定好處，創投企業是否能成功還有一定困難。中國整個資本市場的前景還是比較令人看好的，市場需要不斷豐富和規范，同方股份還是比較令人看好的，本身有一定業績，可能會形成一個比較好的良性的循環，紫光的未來是否能借著創業板的東風順勢而上，關鍵還要看紫光是否能夠自強，擁有自己的亮點，穩扎穩打尋求突破口，生生不息，抵抗住市場上的風險，創業板上市對紫光來說還是一個比較好的平臺。”崔健分析員告訴記者。