數(shù)九嚴寒，天空飄著雪花，在次按危機的金融風暴籠罩下，上周世界各國股市也經(jīng)歷了一場雪與火的洗禮。都說本輪暴跌是因美國次按危機而起，但是，一向相對封閉、獨來獨往的A股市場，為什么跌起來遠比大洋彼岸的美股要兇得多？

　　從花旗報巨虧前的1月14日，到布什宣布減息減稅前的22日，道指從12606點跌至11710點，跌幅7.11%；日經(jīng)225指數(shù)從14110點跌至12573點，跌幅10.8%；香港恒指從26468點跌至21757點，跌幅17.8%，香港國企指數(shù)從15480點跌至11912點，跌幅23.05%；上證指數(shù)從5498點跌至4559點，跌幅17.08%，跌幅相當于美股的2倍，這是為什么？

　　我認為，一個是中國平安的巨額再融資計劃的“雪上加霜”，讓投資人聯(lián)想到國企的再融資潮將至，于是紛紛減倉大盤藍籌股所至；另一個根本的原因還在于經(jīng)過兩年的連續(xù)上漲，投資人對2008年的行情期望開始大幅降低，更有悲觀者認為已經(jīng)進入熊市。于是一旦出現(xiàn)調(diào)整跡象，就會聯(lián)想到見歷史大頂，紛紛“逃之夭夭”。

　　從2008年資本市場影響最大的事件看，除了奧運，恐怕還是制度建設(shè)上的變化。一個是創(chuàng)業(yè)板推出，第二是股指期貨的問題，第三是港股直通車。如果都在今年實施，A股面臨的資金分流將非常嚴重。從經(jīng)濟學(xué)的角度看，股市的漲跌從根本上取決于供求關(guān)系。在不斷加大供應(yīng)的背景下，如果資金再大面積分流，市場焉有不跌的道理？所以2008年行情將有很多坎要過，不可過分樂觀。

　　上周五道瓊斯沖高回落，下跌171.44點，到底是反彈結(jié)束繼續(xù)下跌，還是震蕩整理重新蓄勢還需要觀察，但無疑對A股又產(chǎn)生一定的壓力。加上A股連續(xù)三個交易日的回升，指數(shù)進入震蕩區(qū)域，而上周五滬深300指數(shù)基本回補了缺口，中小板指數(shù)率先回落，可能預(yù)示著短線有一定調(diào)整壓力。操作上繼續(xù)執(zhí)行上周的減倉計劃，準備在11.8元-12元附近減倉浙江東方，其他個股繼續(xù)持倉。上周五基金安信每10份基金份額派發(fā)現(xiàn)金紅利3元，除權(quán)后成本變?yōu)?.26元。 海明執(zhí)筆