“買漲價買政策”首選農業股

　　理財周報記者 何靜

　　A股市場可能進入長期慢牛格局

　　事件：受國際股市因美國次級債風波深度調整、中國平安創記錄巨額再融資和A股估值過高等內外因素的影響，1月15日-23日，上證指數跌幅為14.46%。其中，1月21日，上證指數跌幅為5.14%，1月22日，上證指數跌幅為7.22%； 1月23日，上證指數漲幅為3.14%。投資大鱷索羅斯1月22日評論美國次級債風波帶來的消極影響時稱，全球正面臨著二戰以來最嚴重的金融危機，美國經濟則受到衰退風險的威脅。

　　解碼：A股市場大跌，主要是打擊了市場的信心。

　　廣發證券王小平從技術角度解盤說，市場信心的恢復需要內外部條件的相助。外部條件是：國際股市企穩回升；內部條件是：要有扶持性的政策利好，比如，降印花稅、金恢復發行等。如果條件不具備，指望大盤自身迅速回升，顯然不現實，頂多在目前位置形成平臺式的走勢，使得大盤相對穩定，從而為個股反彈提供的環境。從分時隨機指標和日隨機指標K%D來看，均已經處在低位，隨時有反彈要求，建議投資者適量做反彈。

　　銀河證券李鋒認為，A股市場經過近期大跌之后，市盈率水平已經回到30倍左右，2008年的動態市盈率水平在20-23倍之間，繼續大幅下跌的空間不大，但短期走勢還要看國際股市(尤其是港股的臉色)。

　　長期來看，由于我國經濟持續高速增長的預期仍然存在，流動性過剩的格局仍然維持，人民幣加速升值的趨勢仍然沒有改變，我國股市長期牛市的基礎仍然存在，A股市場經過一定的回調之后，有可能進入長期慢牛的格局。

　　誠然，2008年的投資環境與去年相比，操作難度正在增大，但牛市不會直接滑入熊市，今年仍是相對適合投資的年份，把握結構性的投資機會與跌出來的機會，關注農業、農藥化肥及消費升級板塊。

　　關于平安再融資的爭論

　　事件：中國平安(601318.SH)1月21日公告，該公司擬公開增發不超過12億A股和412億元分離交易可轉債。

　　解碼：經計算，中國平安的上述再融資方案如獲通過，則該公司初次募集資金將達1400-1600億元，1年后將通過認股權證再次募集資金達160-200億元，有可能創下全球融資最多的記錄。而A股市場1月21日-22日的暴跌，中國平安創記錄的再融資方案無疑是導火索之一。

　　中國平安作為一家上市公司，在程序正確的情況下提出再融資需求，事件本身是無可厚非的。不過，在全球股市(包括A股市場)受美國次級債風波的影響而深幅調整時，中國平安在這種情況下拋出巨額再融資方案，可能有點不合時宜。相關上市公司、交易機構與監管部門應順應趨勢做好妥當安排。

　　其實，面對A股市場的高估值和國際市場的低估值這一歷史性機會，中國平安有可能想利用這次機遇，這也是為什么該公司只在A股融資的原因，其他上市公司也有可能效法中國平安的這種做法。這就看A股市場是否有這個承受能力了。

　　另外，安信證券研究員楊建海分析，中國平安把審議此次再融資方案的股東大會召開時間選擇在3月5日，而3月3日該公司將有31億股限售股上市流通，這表明該公司管理層并不認為“小非”上市會對其再融資構成負面影響，對股價較有信心。

　　是否如此，需要時間來驗證。

　　關注被錯殺的中國太保

　　事件：中國太保(601601.SH)1月21日公告，該公司2007年1-12月累計原保險保費收入約為741億元。

　　解碼：據安信證券楊建海分析，2007年，太保壽險保費收入507億元，同比增長34%，同期國壽、平安同比增速分別為7%和15%；12月份太保壽險單月保費收入50億元，同比增長18%，同期國壽、平安同比增速分別為13%和19%。

　　2007年，太保財險保費收入234億元，同比增長29%，同期人保財險、平安財險同比增速分別為24%和27%。

　　2007年，太保的壽險和財險業務均保持了較快的增長，在大公司中的增長速度最快。而這只基本面良好的保險股，受中國平安巨額融資的利空消息影響，1月21日-22日，中國太保在兩個交易日內的跌幅高達18%。萬聯證券鄧文輝認為，近期大盤藍籌的跌幅巨大，其中不乏因超跌而出現投資價值的個股，最典型的被錯殺藍籌莫過于中國太保。中國太保剛上市，買方的構成比較單純，該司基本面也算健康，受突發事件影響，短期跌幅如此之大，投資機會已經顯現。從太保1月23日領漲金融股的表現來看，這一觀點似乎也能被印證。

　　“買漲價、買政策”首選農業股

　　事件：1月18日，農業部和衛生部聯合下文要求加強狂犬病疫苗免疫接種工作。

　　解碼：包括光大證券在內的機構提出，200年投資農業板塊的策略是“買漲價、買政策”。光大證券蔣小東分析，狂犬疫苗繼口蹄疫、禽流感、藍耳病、豬瘟之后，成為第五類強制免疫品種。

　　由于政策支持，強制免疫產品市場快速增長，預測2006-2009年疫苗行業的年復合增長率為39%，而中牧股份、金宇集團等疫苗行業龍頭的增長速度將快于行業平均水平，是“買政策”主題下的首選。而因市場對農產品供不應求的預期，導致眾多機構認為農業板塊將是一個持續兩年的投資主題，投資大師巴菲特已在一年多前布局做多玉米和小麥的期貨。

　　近期國際農產品價格上漲，主要原因是中國、印度等新興市場國家的城市化、消費蛋白質化、發達國家生物能源化。在“買漲價”主題下，首選基本面好的農業股。

　　中糧屯河1月23日漲停，該股1月22日的公開交易信息顯示5家機構席位合計買入超過2億，有望帶動農業板塊中最近機構增倉明顯的北大荒、新賽股份等走強。廣州證券張廣文認為，從農業板塊上市公司自身質地來看，真正好的農業公司并不多，更多的農業上下游企業獲取的收益將會更加明顯。

　　比如說，農藥化肥生產企業興發集團、渝三峽、四川美豐、冠農股份、鹽湖鉀肥、中信國安等，這些農業上游企業同時還部分具備產品價格上漲的利好。再例如農產品加工企業新中基、中糧屯河，這些公司基本面改善后又有了背景雄厚的大股東，未來還會有表現的機會；北大荒這樣的農產品生產加工企業最近又新增甲醇項目，一季度該股被機構介入后，后市走強的可能性也很大。

　　創投概念炒作剛開始

　　事件：受美聯儲降息及外圍股市企穩影響，1月23日大盤跳空高開，隨后股指出現振蕩回調，午市后，創業板概念股集體發飆，大盤再度回升：盤中創投板塊、農業板塊、酒類、光電品種出現比較好的表現。

　　解碼：近日，創投概念股表現頗為出色，市場人士認為，圍繞“創業板將在今年上半年推出” 的這波創投概念股炒作行情才剛剛開始。

　　廣州證券認為，從近期走強的創投概念股買方資金特點來看，創投概念股的這波行情應該由市場游資所主導，這種資金的屬性決定這樣的行情還將繼續，只要市場的預期一直不兌現，在創業板真正推出之前，創投概念就有機會一直炒作下去。

　　以大眾公用、同方股份、龍頭股份等為代表的創投概念股，接下來還有繼續表現的機會，但投資者也要認識到，創投概念股炒作成份居多，應看清其中潛在的風險。

　　家電股受益于內需型經濟

　　事件：1月23日，四川長虹漲停，格力電器漲9.11%，美的電器漲8.39%。

　　解碼：冷石投資曾凡認為，中國經濟將由出口拉動的外向型經濟轉為消費帶動的內需型經濟，這就是消費概念股走強的根本原因。

　　在廣州證券張廣文看來，消費概念中的家電板塊上市公司本身質地就較好，而且由于這些公司的股票大多都倍機構重倉，機構出于維護市值穩定的目的，決定了這些公司的股票在市場出現巨大波動時，股價不會有太大的下跌；而大盤企穩后，這些公司表現的機會就出現了，四川長虹、格力電器、美的電器1月23日的表現就是典型的代表。

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