面對全球范圍的“股災”，1月22日美聯儲以前所未有的力度救市阻止美國股市走熊、阻止美國經濟衰退，而中國證監會1月23日卻公開表達了不救市的立場，證監會相關部門負責人不僅一口否認了救市傳言，而且表示不會因為市場調整而特別批準券商集合理財產品，“我們不對指數漲跌進行干預，那是市場人士的猜測，我們只是對市場泡沫積聚的風險有些擔心。”

　　問題是，在2007年2月初、5月底市場兩次出現恐慌性暴跌中，證監會兩次緊急恢復此前已暫停的股票型基金發行，成功地打造了2541點、3403點政策底。而2008年1月22日A股創歷史最大點數跌幅，850多非ST個股跌停，1月22日低點4511距250日線這一牛市中多頭最后防線僅一步之遙，證監會為什么不救市，為什么不在4511打造第三個政策底？值得注意的是，目前證監會手中至少有六張救市牌：恢復停發五個月的股票型基金、券商集合理財產品；叫停平安1600億再融資；新股發行改革；加快合規資金入市；推出股指期貨；敦促財政部將印花稅改成單邊征收等。由此可見，證監會既非無救市牌可打，也非沒有救市的先例。只是此時此刻不愿救市。透過所謂“不干預指數”的言辭，結合與之配套的政策行為，就可認清證監會對當時市場趨勢的真正態度。

　　就像2006年11月多頭欲挑戰空頭最后防線——2245點歷史大頂時，證監會打出不干預指數的旗號，加上與之配套的股票型基金發行高峰的政策行為，就是鼓勵多頭大膽地往上沖一樣。當2008年1月跨年度行情失敗，空頭第三次擊穿半年線，逼近250日線這一牛市中多頭最后防線時，證監會打出不干預指數的旗號，加上與之配套的已停發五個月股票型基金及1月其他利空政策信號，就是鼓勵或縱容空頭繼續無所顧忌地打壓指數。

　　證監會為什么不救市？也許是由于4511還未跌到出手救市的點位，也許是由于1月還不到出手救市的時間，也許是因為新股發行改革在即，大機構以資金優勢進行新股認購實現無風險套利將受到限制，為吸引保險資金公募基金的數千億打新專項資金轉戰二級市場，二級市場的苦肉計還要繼續。也許是因為市場的共識是牛市會持續到奧運，打提前量在奧運前減倉，則很可能導致奧運前及奧運期間大跌，令證監會很不高興。如此看來，1月22日的4511點并不是政策底。

　　目前來看，首先證監會批駁了所謂“救市”傳言。證監會不準備救市是一種態度，現在市場只能靠自己的力量，現在市場自己的力量很大程度上受制于外部力量，也就是說，從近期A股的走勢來看，完全是看美國股市和港股走勢的臉色。從預期來看，因為美聯儲有可能在1月31號再降息25個基點，如果這條消息能夠落實，再加上美國政府其他救市措施陸續推出，我們至少可以謹慎看好31號以前市場走勢，就是說市場不至于在這期間大跌。如果美聯儲減息利空，再加上有其他不利消息出來的話，那么美國股市和港股再度探底都是不可避免的。A股再去考驗4500點的支撐，甚至擊穿這個支撐也不是不可能的。