最近，中國股市再次“大起大落”，廣大投資者如坐了一次過山車，又經歷了一次類似“5·30”大跌的洗禮和考驗。目前市場面臨著重要抉擇。那些因恐慌而全部拋出股票的投資人有何感想呢……

　　中國的股市還很年青，股市不僅需要愛心，更需要我們的信心。借石建勛教授曾在《人民日報》評論中的話：最后的勝利往往就在于最后的堅持。“不放棄”也“不拋棄”——與廣大讀者再次共勉。

　　“A股黃金十年”總是近期被提及的焦點話題。日前“《財富中國》第五屆資本論壇暨2008年會”就導演了這樣一出戲。京城名嘴被分成正反兩方，正方主帥為解秘股改的李振寧先生，反方則由劉彥斌領銜。雙方就“A股黃金十年是否會繼續”唇槍舌戰，大打了一場“沒有硝煙的戰爭”。

　　作為正方代表的睿信投資管理有限公司董事長李振寧首先就什么是牛市闡明了觀點。他認為牛市的定義就是一浪比一浪高，而不是一浪比一浪低。此外，牛市中往往是漲的天數多，跌的天數少，只要方向對了就是牛市。為此，他給出了牛市最根本的四個依據：一是股權分置改革，因為改革之后中國評估上市公司的標準跟全世界接軌，這就需要對整個中國的國民財富進行重估，而整個牛市過程也就是財富重估的過程；二是未來十年中國的經濟增長沒有任何問題；第三就是人民幣升值在這個過程中政府可能是不愿意一步到位的，如果一步到位可能牛市終結，但是政府希望穩定，因此大的政策不會變；最后就是中國資本市場在整個過程中，會有很多動能，這些都是推動牛市的基本面的因素。

　　西南證券研發中心策略研究員作為反方代表的張剛反駁道，經濟層面毋庸置疑，未來幾年中國可能還會出現過熱、再調控、再過熱、再調控的情況。第二就是分流資金，包括金融公司、港股直通車以及其他的到境外投資的方式。第三就是擴容，如上市公司的再融資、大量的首發公司的解凍以及紅籌的海歸等。

　　首輪激烈交鋒中，代表正方的花榮拋出了推動股市走牛的幾個重大的動力：首先是股權分置改革使得社會的生產力得到了極大的發揮，使它邁向了一個正常的軌道；其次，多層次資本市場的建立，這包括避險機制的建立和一直期待的但目前尚未推出的創業板的設立。這些都使得市場將繼續健康發展。

　　與花榮站在同一條戰線的東北證券分析師鄧智敏認為，在漲多跌少的情況下就是黃金十年的持續期，用各種產品做一個組合，能夠得到很好的收益，這是能夠成立的，在黃金十年是能夠站得住腳的。

　　“我們反方反對黃金十年，但不否認經濟增長，不否認國民經濟的強盛，但是對于股市來講我們首先提示風險，不是黃金十年，未來幾年是智者的年代，大家要動用大智慧�！睆垊倢τ谡�方拋出的觀點再次進行反駁。他認為，未來十年存在調控的風險，存在著擴容壓力，擴容并不等于股市上漲。未來十年面臨的挑戰和風險相當大，不是說股市沒有機會，但并不是任何人都能夠獲得機會。

　　張剛話音剛落，鄧智敏也進行了激烈的反駁：我們所看到的擴容確實是牛市的特征，如果說擴容沒有帶來市值的上漲，帶來的是財富效應，這種擴容就是失敗的。未來的擴容可能會達到50萬億，甚至更高的市值標準的時候，我們可以看到指數的運行一定會給大家帶來豐厚的回報。其次，這個市場中間中國大部分企業股票是良好的，好的公司、好的股票未來十年中間給大家的回報一定是豐厚的。

　　高德黃金總裁張衛星補充說，認為擴容時原始的申購者獲得了利益，新的投資者都獲得了資本市場的增值，擴容帶給整個社會的是巨大的財富，“并不僅僅體現在每一個投資人身上，餅做大了都有得吃。”

　　與此同時，李振寧進一步進行了補充與總結：現在所講的牛市，講的是大部分人獲益，不是按人頭而是按股權計算。這兩年最大的受益者是國有資產。從流通股利益代表者的角度看這個事情，從國民權益者角度看，都應一視同仁。

　　此時，代表反方的中信建投機構部負責人吳浩提出了一個問題，認為對方把從06年到08年的上漲簡單的等同于未來一定上漲。他指出這一階段的上漲有其特殊性，如流動性過剩、制度改革以及經濟增長周期等問題，但這些在未來幾年當中并不一定會體現，歷史也不會簡單的重演。

　　對于“A股市場的黃金十年”，李振寧最后認為，從大的趨勢來看，未來將會是一浪比一浪高，而且未來總市值仍將不斷擴大，未來中國要成為世界的經濟中心，政府也會調控。在這個大的戰略布局下，未來所有的事情都會朝同一個方向發展。

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